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昨天，一位朋友說(shuō)，中國(guó)很可能要面臨虛擬經(jīng)濟(jì)大崩盤(pán)的可能。
他說(shuō)，你們坤鵬論昨天的文章里面不也寫(xiě)了，凡是有燒出來(lái)的獨(dú)角獸，估值都要大幅下滑。
為什么？
根源就在于后續(xù)缺錢(qián)，融不到錢(qián)，估值神話必然難以為繼，搞不好第二個(gè)、第三個(gè)......摩拜似的獨(dú)角獸接連轟然倒塌。
今天，坤鵬論就來(lái)聊聊和這位朋友探討后的思考。
其實(shí)，不管怎么宣傳和美化，甚至不惜用各種溢美之詞來(lái)為摩拜的創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)涂脂抹粉，都難掩摩拜失敗的慘淡結(jié)局。
有人在朋友圈說(shuō)：心疼摩拜的投資人，特別是那些高凈值投資人，這下虧大了，但想想樂(lè)視，心里會(huì)舒服點(diǎn)吧。
掐指算了算，這一輪的虛擬經(jīng)濟(jì)熱潮大面積興起于2009年，那一年恰恰是四萬(wàn)億計(jì)劃開(kāi)始執(zhí)行。
2012年前后，被人們共識(shí)為PC互聯(lián)網(wǎng)后的第二次大機(jī)會(huì)——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)起云涌，大風(fēng)口來(lái)了！
大量從實(shí)體撤出來(lái)的資金因?yàn)?011年~2012年房地產(chǎn)政策調(diào)控變得無(wú)處可去，而移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)恰逢其時(shí)成為了最好的資金宣泄口之一。
于是數(shù)不清的投資機(jī)構(gòu)紛紛成立，而其背后的金主大部分是搞實(shí)業(yè)發(fā)了財(cái)，實(shí)業(yè)維艱套現(xiàn)退出（或者艷羨搞房地產(chǎn)搞金融更賺錢(qián)）的五零六零后。
聯(lián)想一下，是不是更能琢磨清楚一些事，那些年為什么創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和投資人都酷愛(ài)搞PR，出風(fēng)頭，甚至達(dá)到連篇累牘都覺(jué)得不夠，這其中很大一部分是給金主們看的，五零六零后不懂互聯(lián)網(wǎng)，不懂技術(shù)，但他們比任何一代人都相信媒體，相信媒體說(shuō)的都是真的。
于是，投資水平不如演技的投資人被金主青睞，有的金主甚至直接上門(mén)點(diǎn)名送錢(qián)，而被報(bào)道成花團(tuán)錦簇的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目，更是被投資人顯擺給金主，瞧！咱們這項(xiàng)目就是獨(dú)角獸的坯子，未來(lái)翻個(gè)十倍是起步，百倍千倍不是夢(mèng)。
結(jié)果，金主的百倍千倍夢(mèng)一做就是幾年，所投的項(xiàng)目貌似估值真的翻了一百倍，想拿現(xiàn)金，落袋為安，結(jié)果投資人說(shuō)，不行！要等上市，但這五六年里，上市的互聯(lián)網(wǎng)公司似乎屈指可數(shù)吧，對(duì)了，被譽(yù)為中國(guó)的納斯達(dá)克的新三板好像上了一堆，但就是套不了現(xiàn)。
坤鵬論的朋友說(shuō)，這一波虛擬經(jīng)濟(jì)真正富起來(lái)的只有兩種人，一種是極少數(shù)逆襲的創(chuàng)業(yè)者，不到5%，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)成功的概率也只有這么高，而且如今拿自己錢(qián)創(chuàng)業(yè)的人鳳毛麟角，都是融資拿別人的錢(qián)創(chuàng)業(yè)，失敗沒(méi)自己的金錢(qián)成本，甚至即使失敗還能旱澇保收別人的財(cái)富。
第二種則是那些幫助金主投資的投資人，專業(yè)術(shù)語(yǔ)叫：GP，他們每年固定要收取2個(gè)點(diǎn)或更高的管理費(fèi)，投資賺錢(qián)還能分成，虧了也就虧了。
另外，那幾年街上領(lǐng)個(gè)杯子，網(wǎng)上薅點(diǎn)羊毛的人們，也算是雨露均沾吧。
作為普通人，我們常常被媒體宣傳所誤導(dǎo)，誰(shuí)誰(shuí)身家?guī)资畠|，某某腰纏百億，其實(shí)絕大部分所謂的互聯(lián)網(wǎng)富豪，都是賬面財(cái)富，虛擬資產(chǎn)，真正能夠變現(xiàn)的寥寥無(wú)幾。
在百度百科的虛擬經(jīng)濟(jì)詞條中有個(gè)解釋相當(dāng)醍醐灌頂，它說(shuō)：經(jīng)濟(jì)虛擬化（西方稱之為“金融深化”）的必然產(chǎn)物。
那么也可以說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)是金融繁榮的必然產(chǎn)物，金融繁榮則是貨幣政策寬松，貨幣大規(guī)模超發(fā)的必然結(jié)果。
本來(lái)虛擬經(jīng)濟(jì)是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的，通過(guò)對(duì)資源的合理配置，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)能夠更加高效的創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，是催化劑，起錦上添花的作用，像銀行、證券市場(chǎng)等。
虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)上是為了快速改變財(cái)富分配，所以往往都帶有投機(jī)成分，一有投機(jī)，人性就會(huì)暴露無(wú)遺，結(jié)果虛擬經(jīng)濟(jì)總是如脫韁的野馬，甩下實(shí)體經(jīng)濟(jì)自己玩自己的，于是它就完完全全地變成了投機(jī)經(jīng)濟(jì)，用符號(hào)和概念玩圈錢(qián)、騙錢(qián)的金融把戲。
結(jié)果虛擬經(jīng)濟(jì)的代表——金融大行其道，金融又被俗稱為玩錢(qián)，玩錢(qián)就能錢(qián)生錢(qián)，誰(shuí)還去苦哈哈地搞實(shí)業(yè)呢！
前段時(shí)間被爆料現(xiàn)在卻連破產(chǎn)倒閉的資格都沒(méi)有的富貴鳥(niǎo)就是個(gè)典型例子。
富貴鳥(niǎo)曾經(jīng)號(hào)稱“縣城男鞋扛把子”、70后最愛(ài)。如今，它卻有超過(guò)49億元資產(chǎn)額無(wú)法收回；各類債款總計(jì)超過(guò)30億元；偌大的企業(yè)，流動(dòng)資金不到1億；涉嫌信息披露和債券募集資金使用違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；石獅市政府已派人進(jìn)駐接管。
2017年6月，富貴鳥(niǎo)聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事林國(guó)強(qiáng)應(yīng)病去世，可是作為法定繼承人，他的孩子們卻公開(kāi)宣布放棄遺產(chǎn)繼承權(quán)。
有專家分析，富貴鳥(niǎo)盲目涉入金融領(lǐng)域或許正是其形成如今這個(gè)局面的重要因素。
富貴鳥(niǎo)上市以后，旗下迅速發(fā)展出10家企業(yè)，其中包括礦業(yè)公司，P2P公司，甚至還有小額貸款公司。
一個(gè)實(shí)體出身的企業(yè)，在上市以后，不致力于實(shí)業(yè)發(fā)展，卻企圖想通過(guò)金融杠桿賺錢(qián)，終究搬起石頭砸自己的腳！
虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)區(qū)別在于，它不會(huì)創(chuàng)造出任何社會(huì)財(cái)富和貨幣，這就導(dǎo)致大量創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目財(cái)富增值需要有更多資金接盤(pán)才可以實(shí)現(xiàn)，一個(gè)是二級(jí)市場(chǎng)找韭菜接盤(pán)，一個(gè)是找更多大韭菜——金主A輪、B輪、C輪......接盤(pán)，一旦沒(méi)有人接盤(pán)，要么自己產(chǎn)生可以維系生存和發(fā)展的現(xiàn)金流，讓投資人分紅，要么就是降低估值，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)，價(jià)格由預(yù)期決定，預(yù)期不好，價(jià)格自然滑落。
如果上不了市，又沒(méi)有金主接盤(pán)會(huì)怎么樣？
其實(shí)就是如今摩拜的樣兒！
搞得好，有騰訊爸爸或是阿里爸爸給塊遮羞布，搞不好，直接赤裸裸地死也是有可能的。
金主為什么不接盤(pán)？
第一，金主也不是傻子，真金白銀地交學(xué)費(fèi)交了幾年，即使是真傻子也明白咋回事了。
第二，金主的錢(qián)不多了，以前投出去的錢(qián)，一直回不到腰包里，怎么能有錢(qián)再繼續(xù)投資呢？
第三，國(guó)家現(xiàn)在以金融穩(wěn)定為首要任務(wù)，不是坤鵬論給金融業(yè)潑冷水，國(guó)家現(xiàn)在執(zhí)行的是去杠桿，貨幣緊縮，現(xiàn)金更值錢(qián)，未來(lái)幾年，社會(huì)財(cái)富將不再增長(zhǎng)或增長(zhǎng)急劇放緩，通貨緊縮格局大概率到來(lái)，還記得坤鵬論以前的解釋嗎？通貨緊縮就是貨幣緊縮，貨幣少了，現(xiàn)金值錢(qián)了。
謹(jǐn)慎投資，多配置現(xiàn)金資產(chǎn)才應(yīng)該是這個(gè)時(shí)期的明智之舉。
虛擬經(jīng)濟(jì)盛極必衰，緊跟著，許許多多用資本的乳汁喂大，依然無(wú)法斷奶的獨(dú)角獸也都不好了。
同時(shí)，手里有錢(qián)的風(fēng)投也開(kāi)始變得膽小而謹(jǐn)慎，少出手、往后退，向頭部集中成了當(dāng)下投資的特點(diǎn)。
據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年1月，公開(kāi)披露的融資案中，億級(jí)124起，千萬(wàn)級(jí)176起；2月，億級(jí)52起，千萬(wàn)級(jí)85起；3月，億級(jí)83起，千萬(wàn)級(jí)130起。
早期、百萬(wàn)級(jí)融資事件反而比后期、億級(jí)的要少，同期，分別只有55起、35起和45起。
而在2018年第一季度，VC沉默，PE流淚，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)最活躍的是騰訊。
騰訊超過(guò)了所有VC、PE，成為中國(guó)最大，出手最快，錢(qián)最多的投資機(jī)構(gòu)，三個(gè)月投了600億人民幣，投資筆數(shù)是阿里的一倍多，比百度多了兩倍，53筆投資中，過(guò)億的投資高達(dá)27筆。
不過(guò)，在壕的程度上，阿里還是拿了第一。
阿里在2017年投資并購(gòu)花了898.54億人民幣，2018年第一季度21筆投資中有16筆過(guò)億，其中還有兩個(gè)過(guò)百億，一個(gè)是對(duì)居然之家的戰(zhàn)略投資130億人民幣，對(duì)南亞地區(qū)最大的在線網(wǎng)物網(wǎng)站——Lazada投資120億美元！
有朋友會(huì)說(shuō)，它們的錢(qián)是大風(fēng)刮來(lái)的嗎？為什么如此有錢(qián)任性？
坤鵬論查了一下數(shù)據(jù)，阿里2017年全年（自然年，非財(cái)報(bào)年）凈利潤(rùn)646.23億元，2017年第四季度自由現(xiàn)金流高達(dá)447億元。
騰訊2017年全年凈利潤(rùn)715.1億元，2017年第四季度自由現(xiàn)金流241.70億元。
這還是它們一年的凈利潤(rùn)，沒(méi)有包括以前年份積累的財(cái)富。
再加上阿里和騰訊均為上市公司，可以輕松地通過(guò)股市募集到足夠的資金，并且，它們每年還會(huì)在海外貸款數(shù)十億美元，比如2016年，阿里貸了30億美元、騰訊貸了65 億~75億美元。
只要簡(jiǎn)單地相加累計(jì)，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)，阿里和騰訊最不缺就是現(xiàn)金，Money！
所以，在創(chuàng)業(yè)圈有句名言叫：不管A輪、B輪、C輪，最后都會(huì)變成BAT輪！
原來(lái)，創(chuàng)業(yè)者奮斗到了一定階段才會(huì)考慮是不是投身BAT，如今，還沒(méi)開(kāi)始干活就要琢磨未來(lái)到底姓A還是姓T，甚至在發(fā)展過(guò)程中，為了最終選美成功，還要照著人家的喜好裝扮自己。
你負(fù)責(zé)貌美如花，BAT負(fù)責(zé)出錢(qián)搶回家。
如今的阿里和騰訊越來(lái)越資本化，它們不像產(chǎn)業(yè)巨頭，更像風(fēng)險(xiǎn)投資的巨頭，甚至金融巨頭。
中國(guó)這場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)浪潮，BAT在其中沒(méi)少翻起陣陣波浪，推波助瀾。
這種態(tài)勢(shì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來(lái)講，未必是件好事，對(duì)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)來(lái)講，更加不妙，壟斷有利有弊，長(zhǎng)期看，歷史上看，弊大于利。
前兩天網(wǎng)上有個(gè)話題是，蘋(píng)果現(xiàn)金儲(chǔ)備高達(dá)1.8萬(wàn)億美元，為什么不大量收購(gòu)公司，建立互聯(lián)網(wǎng)帝國(guó)？
坤鵬論認(rèn)為，這其中最主要的原因一是翻臉無(wú)情的反壟斷法，二是美國(guó)企業(yè)專注技術(shù)，有著產(chǎn)品的極致思維，技術(shù)壁壘高，三是現(xiàn)代商業(yè)經(jīng)驗(yàn)更豐富，見(jiàn)多了盲目擴(kuò)張的災(zāi)難。
反過(guò)來(lái)，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭基本成就于商業(yè)模式創(chuàng)新，實(shí)話說(shuō)，技術(shù)壁壘非常脆弱，而且這個(gè)市場(chǎng)容不得工匠精神，慢半拍很可能滿盤(pán)皆輸，所以那就用錢(qián)砸出自己的壁壘——生態(tài)圈。
這個(gè)世界上能用錢(qián)解決的都不是事，但凡是能自己解決卻用錢(qián)解決的事往往隱患無(wú)窮。
正所謂德不配位，必有災(zāi)殃，其實(shí)努力不夠上了位，一定也呆不長(zhǎng)！
本文由“坤鵬論”原創(chuàng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)保留本信息
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