北京時間5月7日，美國網(wǎng)約車巨頭Lyft公布了其2020年第一季度財報。財報一經(jīng)公布，Lyft股價在當日的盤后交易中大幅上漲16.39%，截至目前，漲幅收窄至14.85%，報30美元。從投資者們的反應來看，疫情對Lyft一季度財務數(shù)據(jù)的影響似乎沒有預期的那么糟糕。
從財報數(shù)據(jù)來看，期內(nèi)，營收超出市場預期的8.93億美元；凈虧損相比去年同期的11.385億美元大幅收窄。倘若按照這樣的發(fā)展形勢走下去的話，Lyft扭虧為盈似乎指日可待。
不管怎樣，在今年疫情重創(chuàng)網(wǎng)約車市場的大環(huán)境下，能夠交出一份超市場預期的財報實屬不易。不過，值得注意的是，即便是Lyft的股價受財報刺激上漲，但迄今為止已下跌約39%，當前僅有的80億美元左右的市值，較上市之初也明顯下滑。這表明，Lyft實際上還面臨著不少難題。
那么， Lyft是否真的即將迎來盈利拐點呢？通過這份表現(xiàn)尚佳的一季度財報數(shù)據(jù)，我們或許可以發(fā)現(xiàn)一些值得關(guān)注的點。
營收同比增23%超預期 凈虧損同比大幅收窄
從營收來看，一季度，營收達9.557億美元，與去年同期的7.760億美元相比增長23%，超出分析師預期。據(jù)雅虎財經(jīng)頻道提供的數(shù)據(jù)顯示，32分析師此前平均預期Lyft第一季度營收將達8.9786億美元。
凈虧損方面，期內(nèi)，Lyft的凈虧損為3.981億美元，每股虧損為1.31美元，這一業(yè)績好于去年同期，但遜于分析師預期。上年同期，這一數(shù)據(jù)為11.385億美元，每股虧損為48.53美元。凈虧損率為41.7%，相比之下去年同期的凈虧損率為146.7%。據(jù)雅虎財經(jīng)頻道提供的數(shù)據(jù)顯示，26名分析師此前平均預期Lyft第一季度每股虧損將達0.64美元。
不按照美國通用會計準則，Lyft第一季度調(diào)整后凈虧損為9740萬美元，相比之下去年同期調(diào)整后的凈虧損為2.115億美元。此外，運營虧損為4.14億美元，上年同期為11.57億美元?？偟膩碇v，一季度的虧損情況正在逐步好轉(zhuǎn)。
成本支出也同比下滑。具體來看，一季度Lyft總成本和支出為13.70億美元，上年同期為19.33億美元。其中，營收成本為5.42億美元，上年同期為4.63億美元；運營和支持支出為1.34億美元，上年同期為1.87億美元；研發(fā)支出為2.59億美元，上年同期為6.31億美元；銷售和營銷支出為1.96億美元，上年同期為2.75億美元；總務和行政支出為2.38億美元，上年同期為3.77億美元。
一季度，調(diào)整后EBITDA為-8520萬美元，相比之下去年同期為-2.160億美元。Lyft第一季度調(diào)整后EBITDA利潤率為-8.9%，相比之下去年同期為-27.8%。截至2020年第一季度末，Lyft持有的非限制現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資總額為27億美元。
從各項運營指標來看，期內(nèi)，Lyft活躍乘客人數(shù)為2121.1萬人次，與去年同期的2050.3萬人次相比增長3%。每活躍乘客收入為45.06美元，與去年同期的37.86美元相比增長19%。
通過上述財務數(shù)據(jù)，我們看到一個越來越健康的Lyft正在歸來。一季度不但扛住了疫情帶來的壓力，實現(xiàn)營收超預期，各項成本開支也在逐步下滑。但也不能過于樂觀，畢竟在疫情的持續(xù)蔓延之下，Lyft已經(jīng)在4月份撤回了今年的業(yè)績指引，這實際上已經(jīng)透露出了Lyft正在面臨著一些不確定性。以下幾點值得留意。
營收增速進一步放緩 疫情之下挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)
僅看單季數(shù)據(jù)，不得不說，在疫情陰云的籠罩下能夠做出超出市場預期的表現(xiàn)，也難怪投資者們對其青睞有加。但結(jié)合Lyft前幾季的財報來看，其營收增速已明顯放緩。
去年一季度至四季度的營收增速分別為95%、72%、63%、52%，到了今年一季度，營收增速進一步放緩至23%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，Lyft的營收增速呈直線下滑狀態(tài)。
而由于新型冠狀病毒疫情導致傳統(tǒng)叫車業(yè)務需求暴跌，持續(xù)沖擊網(wǎng)約車行業(yè)。Lyft首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Logan Green在財報電話會議中仍表示，4月份的乘車人數(shù)同比下降了約75％，而上周的數(shù)據(jù)同比下降了70％。這使得Lyft的營收在接下來的時間里面臨了更多的不確定性。對營收增速持續(xù)放緩，且遲遲未能盈利的Lyft而言更是雪上加霜。
即便是在疫情爆發(fā)對美國的旅行和運輸產(chǎn)生了明顯影響的背景下， Lyft一季度的活躍乘客人數(shù)逆勢同比增長3％，但Logan Green坦言稱 ："我們無法預測最終復蘇的軌跡或時機，但很明顯，宏觀趨勢將繼續(xù)對我們的業(yè)務產(chǎn)生負面影響。"這意味著一季度的財務數(shù)據(jù)受疫情的影響較小，更大的挑戰(zhàn)還在后頭，這無疑給下一季度甚至是全年的業(yè)績帶來了巨大壓力，也是撤回全年業(yè)績指引的重要原因所在。
雖然，Lyft此前推出新的按需送貨服務，為在新冠狀病毒疫情期間需要幫助的人提供生活必需品，包括日用品、膳食和醫(yī)療用品。但送貨業(yè)務能否帶來足夠的收入仍需進一步觀察，而且競爭對手也在如今備受挑戰(zhàn)的大環(huán)境下，極力尋找突破口。
市場競爭加劇的背后 拓寬營收渠道能否行之有效？
疫情的爆發(fā)使得數(shù)千萬人留守家中，大眾對網(wǎng)約車服務的需求近乎停滯，使得Lyft和Uber的業(yè)務都遭受了嚴重的打擊。
疫情期間減少成本開支也成為了企業(yè)的明顯需求。上周，Lyft解雇了近 1000 名員工，約占其員工總數(shù)的17%。該公司還表示，將休假 288 名員工，并在三個月內(nèi)降低免稅員工的薪水，Lyft的高管領(lǐng)導層將削減20%至30%的薪水。與此同時，競爭對手Uber也因疫情考慮裁員20%。據(jù)悉，如果Uber決定裁員，將分步實施此計劃。值得一提的是，在疫情期間，Uber的業(yè)務量下降了80%。本月初，由于疫情所導致的不確定性，Uber撤銷了2020年的業(yè)務指導。
也正是在這樣嚴峻的大環(huán)境下，使得二者之間的競爭變得更加激烈。當存量市場的空間越來越小時，為了搶奪更多資源，競爭愈發(fā)激烈是市場規(guī)律，何況，還需要通過多方措施不斷改善自身業(yè)績以博得投資者們的持續(xù)關(guān)注。
上文中，我們有講到Lyft正實施按需送貨以填補網(wǎng)約車業(yè)務造成的損失。不過，值得注意的是，競爭對手Uber在網(wǎng)約車市場之外擁有更多的資源來填補疫情期間造成的損失，這也是Uber的多元化優(yōu)勢決定的，Uber本身的多元化業(yè)務也勢必會為其帶來更多的增量。
疫情期間，Uber不但與國際上的各大商超們展開合作達成配送協(xié)議，上個月中，Uber又推出了一項新服務，對來自紐約市和邁阿密地區(qū)的用戶可以通過電話訂餐。對于這一服務，Uber表示在未來的幾周中將推廣這項服務到美國的更多城市。這意味著，在當前90%的美國人留守家中高度依賴送貨上門服務的狀態(tài)下，Uber的配送服務范疇還在進一步擴大。加之，Uber所擁有的國際業(yè)務優(yōu)勢可以助其一臂之力。
也就是說除了出行業(yè)務之外，Uber還能通過其本身就具有的外賣配送業(yè)務來獲得一些營收，而對于Lyft來說，網(wǎng)約車出行是唯一的收入來源，即便是推出了一些按需服務，對疫情造成的損失能填補多少仍是未知。
Lyft遭遇集體訴訟 商業(yè)模式面臨威脅恐推高成本開支
據(jù)資料顯示，日前，加州和該州最大的3座城市對Uber和Lyft發(fā)*訟，指責兩家公司將司機視為獨立承包商而非正式員工，以此來逃避工作場所保護以及員工福利，屬于不當行為。此消息一經(jīng)發(fā)出后，Lyft股價跌超3.9%。
這樣的訴訟標志著許多通過零工經(jīng)濟來節(jié)約勞動力成本的企業(yè)，在商業(yè)模式上面臨嚴重威脅。倘若這兩家公司最終輸?shù)艄偎荆陀锌赡鼙黄认蚝贤ぶЦ都影噘M、醫(yī)療保險和其他福利。在本就遭受疫情困境的嚴峻形勢下，這樣的案件不管是對Lyft還是Uber而言都不會是件好事。如果還要承擔員工的福利成本，必將給他們帶來沉重壓力。有分析師甚至預計，此舉將導致這些企業(yè)漲價30%。
不過，參考Uber作為全球規(guī)模最大的零工經(jīng)濟企業(yè)之一，在過去幾年也遭遇過多起關(guān)于合同工身份的訴訟，但都得以全身而退。雖然商業(yè)模式均未受損，但卻支付了和解費用。換言之，即便Lyft此次商業(yè)模式未受損，但需要支付的官司費用也是必不可少。
雖然Lyft一季度13.7億美元的總成本支出相比去年同期的19.33億美元下滑不少，但這與其目前采取的節(jié)約成本的計劃是相違背的，成本開支的持續(xù)有效控制存在一定挑戰(zhàn)。
結(jié)語：
總的來講，Lyft這份一季度的財報符合投資者們的口味，各項指標也在變得越來越健康，在美股研究社看來，Lyft離盈利之路又進了一步。在近期機構(gòu)對Lyft的前景看法中，多數(shù)保持了樂觀態(tài)度。Raymond James、Credit Suisse維持跑贏大盤評級；Argus Research對首次覆蓋評級為買入；UBS維持買入評級；Citigroup恢復買入評級。
但大環(huán)境所致的一些不確定性因素很有可能會影響到Lyft下個季度的財務數(shù)據(jù)甚至是全年的業(yè)績，這很有可能會成為左右其股價的一些關(guān)鍵點。畢竟，資本市場也不喜歡不確定，且眼下的Lyft在尚未實現(xiàn)盈利之際，營收增速已明顯放緩，對于Lyft而言，當前最需要關(guān)注的問題仍然是盈利。
本文來源：美股研究社（meigushe)旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關(guān)注我們 http://www.meigushe.com
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