文 | 知識流
最近，全球半導(dǎo)體行業(yè)有不少大事件上演。
譬如，7月8日，英偉達(dá)市值超英特爾。臺積電在第二季度業(yè)績說明會上，透露其在9月14日之后沒有計(jì)劃為華為繼續(xù)供貨。
除了這幾個半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭掀起巨浪，與英特爾交手搶下蘋果的ARM最新動作也引發(fā)不少關(guān)注。7月15日，路透社引用四位知情人士的說法，軟銀集團(tuán)旗下的半導(dǎo)體技術(shù)供應(yīng)商ARM Ltd.在最近的談判中提出提高授權(quán)費(fèi)。
為何ARM會在這個時機(jī)點(diǎn)掀起漲價(jià)的戲碼？漲價(jià)雖說會帶來很直觀的營收增長，但拋開這一因素ARM背后資本力量的野心意欲何為？全球半導(dǎo)體頭部企業(yè)被某些國家政策左右，再加上中堅(jiān)力量也趁機(jī)漲價(jià)，這會對我國科技公司帶來什么影響？
乘機(jī)漲價(jià)，ARM 底氣何在
這次受疫情黑天鵝影響，全球半導(dǎo)體市場并不太平。因新冠肺炎疫情帶來諸多不確定，主流機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)2020年半導(dǎo)體行業(yè)市場表現(xiàn)。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner于4月10日在其最新報(bào)告中下調(diào)了半導(dǎo)體行業(yè)景氣度。該機(jī)構(gòu)稱，預(yù)計(jì)受疫情影響，2020年全球半導(dǎo)體行業(yè)收入為4154億美元，將下滑0.9%。
很顯然，在疫情的沖擊下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不容樂觀。半導(dǎo)體技術(shù)供應(yīng)商ARM傳出漲價(jià)消息引發(fā)關(guān)注，漲價(jià)必然會帶來一些爭議，那ARM宣告漲價(jià)底氣何在？
一、順應(yīng)半導(dǎo)體應(yīng)聲漲價(jià)浪潮
在ARM宣布漲價(jià)之前，不少供應(yīng)鏈企業(yè)都在采取一系列調(diào)價(jià)措施，來應(yīng)對當(dāng)前宏觀環(huán)境造成的市場沖擊。
7月起LCM所有產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)20%以上，據(jù)群智咨詢的研報(bào)，7月面板價(jià)格維持上漲趨勢，32、39.5、43、50英寸的液晶電視面板價(jià)格將分別上漲2美元。MCU和模擬IC供應(yīng)商Microchip就已經(jīng)向客戶發(fā)出漲價(jià)通知，宣布部分產(chǎn)品將在7月15日開始正式漲價(jià)，上漲價(jià)格幅度為7.5%。英偉達(dá)內(nèi)部通知所有AIC品牌顯卡廠商，建議從7月份開始，可以對部分型號進(jìn)行漲價(jià)。
今年全球半導(dǎo)體行業(yè)較以往更難，對于企業(yè)來說為了生存只能靠自救，漲價(jià)雖說會帶來一些微言，但至少這是讓企業(yè)活下去的一個有效方法。不難看出這次ARM宣告漲價(jià)也是順應(yīng)供應(yīng)鏈企業(yè)漲價(jià)的風(fēng)潮。
二、在高性能計(jì)算領(lǐng)域取得突破
在知識流看來，ARM敢于漲價(jià)除了受到疫情外部因素影響之外，ARM自身的實(shí)力也是撐起其漲價(jià)的一個重要點(diǎn)。
它的商業(yè)模式與Intel等主流PC領(lǐng)域玩家不同，ARM公司自己不產(chǎn)任何處理器，主要是提供IP授權(quán)給半導(dǎo)體合作伙伴，后者使用ARM的架構(gòu)、設(shè)計(jì)以及開發(fā)工具推出自己的處理器，然后再供應(yīng)給OEM客戶。ARM作為全球領(lǐng)先的芯片IP授權(quán)企業(yè)，在嵌入式和移動芯片授權(quán)處于絕對領(lǐng)先的位置。
近期，ARM迎來利好。新一期的全球超算TOP500榜單公布，采用富士通48核ARM 處理器芯片的日本超算奪魁。這一事件，驗(yàn)證了ARM架構(gòu)的技術(shù)實(shí)力，說明ARM架構(gòu)在高性能計(jì)算領(lǐng)域性取得了突破?；蛟S可以媲美x86產(chǎn)品。
三、支撐蘋果、安卓等系統(tǒng)算力的基石
另外ARM主要從事低費(fèi)用、低功耗、高性能芯片研發(fā)，全世界99%的智能手機(jī)和平板電腦都采用ARM架構(gòu)。由于占據(jù)移動終端設(shè)備市場90%的份額，ARM每年的出貨量從2013年的每年100億臺上漲到現(xiàn)在每年的200億臺。
今年6月，蘋果在WWDC 2020上宣布，要將帶有ARM指令集的自研芯片搭載到Mac產(chǎn)品上面，徹底實(shí)現(xiàn)移動端和PC端底層計(jì)算架構(gòu)的打通。在業(yè)內(nèi)人士看來，蘋果此舉對于ARM意義非凡，未來10年，ARM的地位將變得更加重要。
從這三個方面來看，ARM這波漲價(jià)似乎在情理之中。盡管漲價(jià)能夠讓ARM在業(yè)績表現(xiàn)上會好看一些，但部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，漲價(jià)或許是表面操作，收購ARM的軟銀或許另有想法？
ARM 漲價(jià)背后，軟銀打了什么如意算盤
一說到ARM，就不得不說收購它的大鱷軟銀集團(tuán)，當(dāng)年這一收購動作也是震驚全球。2016年7月18日，軟銀以溢價(jià)43％即320 億美元的價(jià)格收購英國的ARM。這也是該企業(yè)自 Sprint 收購案以后最大的一筆并購交易案。
當(dāng)時孫正義就表示，軟銀集團(tuán)正在捕捉物聯(lián)網(wǎng)帶來的每一個機(jī)遇，ARM則非常符合軟銀的這一戰(zhàn)略。似乎這是一樁很理想的收購買賣，但事實(shí)卻不經(jīng)意打了軟銀集團(tuán)的臉。
收購之后，軟銀在ARM上獲得的回報(bào)價(jià)值顯然不成正比。據(jù)知識流查找到的數(shù)據(jù)，根據(jù)軟銀財(cái)報(bào)，ARM在2017年—2019年的營收分別為18.31億美元、18.36億美元和18.98億美元，這3年的增長微乎其微，利潤則更少了。所以說當(dāng)初孫正義320億美元買下ARM，其實(shí)算是虧本買賣。
這次ARM對外宣布將要漲價(jià)除了是讓自家公司在業(yè)績上有所好轉(zhuǎn)之后，背后的深層意圖或許是受軟銀缺錢所致。而被軟銀視為圣杯的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)也已經(jīng)被剝離了出來，早在上月，ARM的物聯(lián)網(wǎng)部門就被軟銀移至單獨(dú)的全資子公司。
此前就有不少媒體報(bào)道：軟銀已聘請高盛集團(tuán)探索包括全部或部分出售ARM在內(nèi)的替代方案，或讓ARM再次上市套現(xiàn)離場。
為何軟銀會這么缺錢？ 還是這要回到孫正義在2019年慘遭事業(yè)滑鐵盧說起。
去年軟銀集團(tuán)遭遇WeWork上市失敗和Uber股價(jià)暴跌，使軟銀全年虧損約70億美元，愿景二期基金募資也不順利。這兩個資本市場的獨(dú)角獸在上市前被寄予厚望，但相繼在資本市場折戟，直接造成軟銀集團(tuán)營收大縮水。比起一時的減值，影響更長遠(yuǎn)的是投資人和輿論界正在質(zhì)疑愿景基金大手筆的投資模式。
禍不單行的是，軟銀集團(tuán)披露的財(cái)報(bào)業(yè)績也是雪上加霜。
5月18日，軟銀集團(tuán)發(fā)布2019財(cái)年年報(bào)，截止到2020年3月31日，軟銀集團(tuán)歸屬于母公司的凈虧損為9615.76億日元（約合88.36億美元），相比1個月前發(fā)布的虧損預(yù)測更為嚴(yán)重。值得一提的是，這是軟銀集團(tuán)自1994年上市以來的首次虧損，也是軟銀集團(tuán)39年歷史上最糟糕的年度業(yè)績。
財(cái)報(bào)業(yè)績上的大幅縮水也反映到了該公司的股價(jià)上，對比去年的股價(jià)表現(xiàn)，軟銀集團(tuán)縮水近一半，可見資本市場對該公司的擔(dān)憂跟不信任在加大。截止目前，軟銀集團(tuán)股價(jià)為29.98美元，市值為1242.07億美元。
為了緩解業(yè)績壓力，上半年軟銀集團(tuán)也有不少的出售動作。
軟銀集團(tuán)曾于3月23日宣布，最高將出售4.5萬億日元資產(chǎn)，其中最高砸2萬億日元收購庫藏股，剩余資金將用于刪減負(fù)債等。
軟銀集團(tuán) 6月23日宣布，將出售所持有的美國電信商T-Mobile US 股票，計(jì)劃出售的股票數(shù)為軟銀集團(tuán)持有比重的三分之二，規(guī)模約2萬億日元。出售T-Mobile股票為上述4.5萬億日元資產(chǎn)出售計(jì)劃的一環(huán)。
近日，軟銀集團(tuán)再悄然賣出22億美元在阿里巴巴的持股。軟銀今年5月曾表示，其在4月和5月與銀行簽訂了幾份預(yù)付式遠(yuǎn)期合同，利用阿里巴巴的股票獲得了總計(jì)115億美元的資金。
隨著軟銀出售資產(chǎn)并回購股票，其股價(jià)較去年還是有所回升。這次ARM宣告漲價(jià)很有可能是軟銀給予ARM相當(dāng)高的業(yè)績壓力，希望用一份好看的財(cái)報(bào)為此后提升公司估值提供方便。
不論是出售ARM的股票還是促其再上市對于軟銀集團(tuán)來說都是一筆劃算的買賣，這都能讓軟銀集團(tuán)的業(yè)績有所好轉(zhuǎn)。同時ARM公開上市的結(jié)果對軟銀可能至關(guān)重要，因?yàn)檐涖y25％的股份由該公司的986億美元愿景基金持有。
此次ARM漲價(jià)似乎已是板上釘釘?shù)氖?，在資本層面這對于軟銀集團(tuán)來說一舉多得，但對于更多ARM的客戶來說卻要遭遇不小的考驗(yàn)。國內(nèi)也有不少ARM的客戶，這將給他們帶來什么樣的影響？
漲價(jià)再次敲響警鐘，國產(chǎn)“芯”崛起刻不容緩
這次ARM漲價(jià)掀起千層浪，對于ARM跟軟銀集團(tuán)來說都是利好消息，但對于依賴于ARM的公司來說卻成為一大阻力。尤其是國產(chǎn)芯片在技術(shù)上還未實(shí)現(xiàn)巨大突破，在面臨國外一些半導(dǎo)體巨頭斷供或者漲價(jià)的不利因素之下，這會給國內(nèi)芯片行業(yè)帶來哪些影響？
從短期來看，ARM漲價(jià)行為勢必會造成國內(nèi)不少芯片廠商成本支出加大。目前國內(nèi)的絕大部分芯片廠商，采用的都是ARM架構(gòu)，像華為、展銳、聯(lián)發(fā)科、飛騰等，受漲價(jià)影響或都將因此被迫增加成本。
據(jù)面包芯語報(bào)道：一位購買ARM License的客戶告訴路透社：“這給我們造成了很大的壓力。”他說，漲價(jià)似乎與技術(shù)的進(jìn)步不成比例。授權(quán)許可費(fèi)的急劇上升還可能對消費(fèi)者產(chǎn)生負(fù)面影響，因?yàn)閺男酒浇K端公司，都可能被迫提高產(chǎn)品價(jià)格以彌補(bǔ)增加的費(fèi)用。
同時，如果ARM漲價(jià)是為未來上市鋪路，一旦ARM有美國資本介入，直接受美國政府管制的話，很有可能會變成下一個高通，對國產(chǎn)芯片廠商帶來的負(fù)面影響會高于成本這一層面。
從長期來看，將會激發(fā)國內(nèi)芯片廠商加大技術(shù)研發(fā)，降低對于外部的依賴，提升國產(chǎn)“芯”的影響力。眾所周知，美國商務(wù)部將華為列入了限制名單當(dāng)中，不僅高通，英特爾和博通公司已經(jīng)停止了向華為提供芯片，臺積電也宣布在9月14日之后不再為華為繼續(xù)供貨。這一系列的事件再次說明，國產(chǎn)芯片崛起刻不容緩。
目前，不論是手機(jī)廠商華為、小米、OPPO等都成立了芯片的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，無論在產(chǎn)業(yè)鏈條的哪個環(huán)節(jié)大家都要想擺脫對國外芯片巨頭的依賴，各大廠商要集中力量火力全開往一個方向走，必須要實(shí)現(xiàn)我國芯片的自主研發(fā)。國內(nèi)高科技企業(yè)要想在國際上擁有話語權(quán)，自身實(shí)力過硬是必須的。
上周中芯國際在國內(nèi)A股科創(chuàng)板上市，當(dāng)天就創(chuàng)造了6500億市值的神話。作為國內(nèi)最大也是最先進(jìn)的晶圓代工廠，中芯被寄予厚望。按照招商電子的觀點(diǎn)，中芯國際在2021年就有可能成為全球第三，僅次于臺積電、三星。未來中芯能否在工藝上實(shí)現(xiàn)突破，或許也是國產(chǎn)芯片行業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車的重點(diǎn)。
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