域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

國(guó)內(nèi)水果市場(chǎng)被稱(chēng)為“南百果、北鮮豐、西洪九”，存在三足鼎立的格局，它們分別是來(lái)自深圳的百果園，來(lái)自杭州的鮮豐水果以及來(lái)自重慶的洪九果品。

近期，百果園、洪九果品紛紛被媒體報(bào)道將赴港上市，水果市場(chǎng)份額里的冠亞*而開(kāi)始角逐資本市場(chǎng)中的頭名歸屬。

持續(xù)的你追我趕，百果園與洪九果品目前站在怎樣一個(gè)市場(chǎng)機(jī)遇之下，上市對(duì)于他們來(lái)說(shuō)意味著什么？

需求“成就”萬(wàn)億級(jí)賽道

用不相上下這個(gè)詞來(lái)形容洪九果品與百果園的競(jìng)爭(zhēng)，還是挺貼切的。

招股書(shū)顯示，洪九果品作為中國(guó)第二大鮮果分銷(xiāo)商市場(chǎng)份額為1%，與中國(guó)最大鮮果分銷(xiāo)商百果園的市場(chǎng)份額相差僅為0.1%。兩者較低的市場(chǎng)份額占比可直接看出當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)集中度較低、競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀。

近幾年洪九果品依舊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)招股書(shū)披露，由2019年的20.77億元增長(zhǎng)至2021年的102.8億元。

由2019年的20億到2021年的百億營(yíng)收規(guī)模，增速確實(shí)亮眼。

這一持續(xù)增長(zhǎng)得益于國(guó)民健康意識(shí)的提高，以及人均可支配收入的上漲。兩者效果疊加進(jìn)一步推動(dòng)人均水果購(gòu)買(mǎi)的消費(fèi)支出逐年提升。

艾瑞咨詢(xún)報(bào)告顯示，2015年至2020年全國(guó)居民人均新鮮瓜果消費(fèi)量由40.5千克上升至51.3千克。接近《中國(guó)食物與營(yíng)養(yǎng)發(fā)展綱要（2014—2020年）》中設(shè)定的60千克的目標(biāo)。由此可以看出國(guó)民在膳食搭配上的明顯改善，更可見(jiàn)水果市場(chǎng)相應(yīng)增長(zhǎng)的需求和機(jī)會(huì)。

據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)資料顯示，按零售額計(jì)，中國(guó)鮮果零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模已由2017年的人民幣9,390億元增至2021年的人民幣13,369億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為9.2%。

在整體市場(chǎng)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，洪九果品順應(yīng)市場(chǎng)需求力推核心水果品類(lèi)搶占公眾視野。

招股書(shū)顯示，洪九果品重點(diǎn)布局的進(jìn)口水果中，以榴蓮、山竹、龍眼、火龍果、櫻桃、葡萄六大果品為核心，形成了涵蓋來(lái)自全球100多個(gè)原產(chǎn)地和49個(gè)水果品類(lèi)的水果產(chǎn)品組合。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，是以六大核心果品為主，其他品類(lèi)穩(wěn)步開(kāi)拓的格局。2019、2020及2021，六大核心水果產(chǎn)品的銷(xiāo)售額分別為15.6、39.4及59.1億元，營(yíng)收占比分別達(dá)74.9%/68.3%/57.5%。伴隨客戶需求多元化，其他水果品類(lèi)收入占比亦不斷提升。

招股書(shū)顯示，六大核心果品中在2020、2021年中僅榴蓮這一單項(xiàng)的銷(xiāo)量占比就達(dá)到了36.5%、33.9%。而從艾瑞咨詢(xún)研報(bào)也可以看出，六大核心果品在大眾喜愛(ài)度、功效認(rèn)同、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值等多項(xiàng)指標(biāo)中均為前列。

銷(xiāo)量占比高、功效認(rèn)同度高、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值高、大眾喜愛(ài)度高，六大果品“核心”稱(chēng)號(hào)實(shí)至名歸。

大眾水果喜愛(ài)度

顏值、功效認(rèn)同、營(yíng)養(yǎng)價(jià)值TOP15

從品牌化率來(lái)看，2021年鮮果分銷(xiāo)商的品牌化率為34%，較2017年18%的品牌化率大幅提升。

國(guó)內(nèi)品牌鮮果分銷(xiāo)市場(chǎng)規(guī)模及品牌化率（左圖）；洪九果品品牌化水平遠(yuǎn)超行業(yè)平均（右圖）

另外，灼識(shí)咨詢(xún)、國(guó)金證券研報(bào)顯示，就自有品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入測(cè)算，中國(guó)品牌鮮果分銷(xiāo)市場(chǎng)的規(guī)模也已由2017年的約人民幣1,341億元增長(zhǎng)至2021年的約人民幣3,687億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)28.8%。

依托于自有品牌市場(chǎng)規(guī)模的高速增長(zhǎng)，打造自有品牌已是大勢(shì)所趨。洪九果品以核心品類(lèi)打開(kāi)市場(chǎng)構(gòu)建良好品牌口碑，同時(shí)豐富其他品類(lèi)可選組合，滿足多樣化需求進(jìn)一步抬升品牌認(rèn)可度。

好的產(chǎn)品+打造品牌是第一步，如何將好的產(chǎn)品保質(zhì)保量的送至消費(fèi)者手中則是第二步。

分散+損耗+效率成三座大山

據(jù)國(guó)金證券研報(bào)分析，從產(chǎn)品屬性角度看，水果為非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，種植端和零售端均較為分散，從果園到零售商的價(jià)值鏈可分為采摘、分選、包裝、保鮮、儲(chǔ)存、運(yùn)輸?shù)榷嗟莱绦?，而大部分分銷(xiāo)商僅能覆蓋一部分程序，因此形成了冗長(zhǎng)、高度分散且涉及眾多中間商的行業(yè)價(jià)值鏈。

同樣，相比其他生鮮，果蔬類(lèi)損耗率更高。大部分水果分銷(xiāo)商難以垂直打通水果產(chǎn)業(yè)鏈，只能在產(chǎn)業(yè)鏈中承擔(dān)有限環(huán)節(jié)，進(jìn)而導(dǎo)致分銷(xiāo)流程涉及多層中間商。漫長(zhǎng)的分銷(xiāo)過(guò)程不可避免地導(dǎo)致高損耗率、鮮果的運(yùn)輸半徑及銷(xiāo)售覆蓋范圍受限。

以櫻桃為例，為什么它的售價(jià)這么高？首先受限于自身?xiàng)l件，櫻桃本身供應(yīng)期短，產(chǎn)量相對(duì)其他果品低，不耐儲(chǔ)運(yùn)；其次銷(xiāo)售環(huán)節(jié)難于處理，屬于風(fēng)險(xiǎn)略高果品，變質(zhì)極快。批發(fā)零售環(huán)節(jié)加價(jià)較多，導(dǎo)致零售價(jià)偏高。最后產(chǎn)地較局限，主要產(chǎn)區(qū)為山東、渭南、其他地區(qū)難做到規(guī)模供應(yīng)。所以，相比較而言，南方售價(jià)比北方售價(jià)更貴。

農(nóng)業(yè)生鮮中由供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)加價(jià)及耗損平均水平

毛利水平進(jìn)一步反映了高損耗這一特點(diǎn)。據(jù)招股書(shū)顯示，2019年至2021年核心果品毛利率分別為19.8%、17.9%、17.5%。其他品類(lèi)毛利率則為16.4%、13.7%、13.2%。

六大核心果品中的火龍果毛利率由2020年的16.3%降至2021年的11.5%，主要受疫情影響，運(yùn)輸方式改海運(yùn)為陸運(yùn)，導(dǎo)致運(yùn)輸成本增加及其毛利率下降，且運(yùn)輸成本占火龍果銷(xiāo)售成本的比例相對(duì)較大。

櫻桃的毛利率由2020年的16.7%大幅降至2021年的6.4%，主要由于2021年1月的某批次進(jìn)口櫻桃檢出COVID-19陽(yáng)性這一負(fù)面消息導(dǎo)致市場(chǎng)需求急劇下降。

其他品類(lèi)中的柑橘毛利率由2019年的16.9%降至2020年的12.1%，主要由于2020年國(guó)產(chǎn)柑橘大量進(jìn)入市場(chǎng)，且國(guó)產(chǎn)柑橘的毛利率相較于進(jìn)口柑橘更低，所以洪九果品的進(jìn)口柑橘毛利率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

因此，鮮果分銷(xiāo)商大部分存在利潤(rùn)低、規(guī)模難做大、在行業(yè)中難有較大話語(yǔ)權(quán)等問(wèn)題。

此外，鮮果供應(yīng)本身缺乏標(biāo)準(zhǔn)化，果品產(chǎn)地格局高度分散，分銷(xiāo)效率亟待提升。在種植端，由于受意外天氣狀況及采用的種植技術(shù)（眾多小規(guī)模果園采用的種植技術(shù)差異很大）影響，難以確保統(tǒng)一的水果種植。在鮮果分銷(xiāo)環(huán)節(jié)，水果的加工、包裝、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸環(huán)節(jié)分別可能由多家參與者參與，各家品控不一，運(yùn)作程序無(wú)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致無(wú)法維持鮮果供應(yīng)的穩(wěn)定和各批次質(zhì)量的一致。

那么破局之路如何走?

據(jù)國(guó)金證券研報(bào)分析，首先打造全面的品牌組合。通過(guò)建立品牌組合，可提升客戶對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)可度，并享有品牌溢價(jià)，從而進(jìn)一步提升自身市場(chǎng)地位。

其次，提升采購(gòu)及整合能力。已與生產(chǎn)地果園達(dá)成深度合作，并規(guī)范催花、疏果、采摘、分級(jí)、保鮮等環(huán)節(jié)。同時(shí)，整合供應(yīng)鏈有助于水果分銷(xiāo)商減少多余的中間層級(jí)，降低成本，從而提升盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

再者，拓寬銷(xiāo)售及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。擁有全面銷(xiāo)售及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的行業(yè)領(lǐng)先公司可動(dòng)態(tài)調(diào)整對(duì)不同渠道的供應(yīng)，并通過(guò)滿足客戶多樣化的需求有效地把握行業(yè)的最新趨勢(shì)。此外，擁有廣泛銷(xiāo)售渠道的水果分銷(xiāo)商維持龐大及穩(wěn)定的采購(gòu)量，使其可獲得更優(yōu)質(zhì)、采購(gòu)成本更低的果園資源。

最后，加強(qiáng)數(shù)字化應(yīng)用。通過(guò)采用新興技術(shù)，實(shí)現(xiàn)以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)及決策。例如，使用物聯(lián)網(wǎng)及大數(shù)據(jù)分析可促進(jìn)采購(gòu)、配送、倉(cāng)儲(chǔ)及銷(xiāo)售管理。在先進(jìn)技術(shù)的推動(dòng)下，領(lǐng)先公司可有效地實(shí)時(shí)監(jiān)察異常情況并及時(shí)進(jìn)行干預(yù)，從而可減少采摘后損失，提高效率，并確保產(chǎn)品質(zhì)量。

結(jié)語(yǔ)

國(guó)民健康意識(shí)提高之機(jī)，萬(wàn)億量級(jí)的市場(chǎng)之中，頭部鮮果分銷(xiāo)商接連沖刺IPO，得資本市場(chǎng)加持，洪九果品能否抓住機(jī)會(huì)再上一層樓我們拭目以待。

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