這兩天，ChatGPT的一舉一動都是市場焦點，占據了市場的大部分討論，市場都在談論中國的ChatGPT會誕生在哪家科技公司手中。就是在這過盛的風頭下，另一個近期取得不小成績的國產領域，卻被稀釋了熱度——激光雷達。
（激光雷達的搜索指數飆升，圖源：百度指數）
2月6日和7日，激光雷達企業(yè)速騰聚創(chuàng)（RoboSense）先后對外宣布，獲得一汽豐田和賽力斯量產訂單。前者是國產激光雷達首次進入以嚴格、精細著稱的豐田供應鏈體系。
2月9日，禾賽科技正式登陸納斯達克，拿下“國產激光雷達第一股”的稱號。禾賽科技IPO定價為19美元，為此前給出的發(fā)行價區(qū)間上限，上市當日禾賽科技股價總計上漲近15%，市值為26億美元。此外，禾賽科技上市的消息，已帶動A股激光雷達產業(yè)鏈炬光科技、長光華芯等連續(xù)數日上漲。
盡管被AI蓋過風頭的國產激光雷達企業(yè)可能會給人“悶聲發(fā)大財”的感覺，但國產激光雷達目前確實站在了行業(yè)的有利地位。與之相反的，則是海外激光雷達公司流年不利，商業(yè)化困難重重。
歷史經驗告訴我們，一條賽道跑出第一家上市公司時，往往不是競爭的結束，而是下一階段競爭的開始。隨著汽車智能化趨勢進一步加強，以禾賽科技上市為標志，激光雷達產業(yè)今明兩年很可能迎來高潮期。隨著國產激光雷達加速它們的海外遠征，這個命題變得更有分量。
國產軍備競賽跑出上市公司，結果海外玩家“人沒了”
豐田已經連續(xù)三年保持全球汽車銷量第一，2022年的銷售數量達到1050萬輛。速騰聚創(chuàng)官方透露，其RS-LiDAR-M系列激光雷達目前已獲得豐田汽車等近20家車企50余款車型定點訂單，預期訂單量超過1000萬臺。顯然，和龐大的、尚未兌現的智能化汽車規(guī)模相比，激光雷達訂單的想象空間仍待擴大。
與此同時，禾賽科技也展示出了對未來成長的樂觀。其上市募資有25%的預算將投入產能建設，35%用于研發(fā)。2023年，禾賽科技年產能百萬臺的“麥克斯韋”超級智造中心將投產。
然而，海外激光雷達廠商剛剛度過了一個水逆之年。在2022年內，10月，激光雷達“鼻祖”Ibeo破產；11月，上市公司Velodyne和Ouster走向合并以應對市場危機，合并市值僅剩4億美元，只有巔峰期的4%左右；12月，曾經的明星企業(yè)明星公司Quanergy Systems破產。
2022年是“激光雷達量產元年”，圖達通（Innovusion）完成五萬臺下線里程碑，禾賽科技則成功在年末最后幾天達成十萬臺交付。實際上，2022年也被業(yè)內稱為“自動駕駛商業(yè)化元年”。在這兩種關系密切的表述中，國產激光雷達的制勝原因若隱若現。
首先就是路線的選擇。在汽車智能化和電動化的競爭激烈程度上，中國于全球首屈一指，帶動激光雷達等供應商內卷，創(chuàng)造更強又更有性價比的產品。而且，中國車企更清楚形勢，先發(fā)展L3以下的輔助駕駛功能，建立初步的消費者吸引力，提高商業(yè)化水平。
與之相比，海外激光雷達廠商早期將希望放在高階自動駕駛上，然而落地困難有目共睹，海外車企智能化動作也更加遲緩——除了特斯拉，不幸的是，特斯拉拒絕激光雷達路線，讓市場開拓更加艱難。
國產激光雷達廠商選擇更接地氣的發(fā)展道路，幫助車企做能落地的輔助駕駛，獲得了結構性紅利。海外激光雷達廠商則錯失了這一機會，并有一部分創(chuàng)業(yè)公司瞄準下一代純固態(tài)激光雷達產品，這條技術路線更難啃，落地愈發(fā)艱難。
其實，弗若斯特沙利文數據顯示，2021年，禾賽科技的激光雷達在自動駕駛車隊領域也有約占全球市場60%份額。激光雷達廠商必定有對全無人駕駛的追逐，但也要審時度勢。就如同禾賽科技CEO李一帆曾說過的，交付是檢驗激光雷達公司的唯一標準。
國產激光雷達廠商對車企的友好，進一步讓它們獲得了融資機會。去年，速騰聚創(chuàng)24億元的融資有比亞迪和宇通客車的參與；圖達通6600萬美元的B+輪投資，出現了蔚來的身影；小鵬也加入了一徑科技的股東行列。
靠著這種親密無間，國產激光雷達把融資－研發(fā)－商業(yè)化的路給跑通了，車企也找到了合拍的供應商。而且，創(chuàng)業(yè)公司有了深研技術的機會，懷揣更健康的商業(yè)模型向更深層次的技術路線進發(fā)。
西部證券預測，2023年全球激光雷達上車量有望超70萬臺，同比增速超400%。這一輪機會，目前來看依然更多屬于中國玩家。
（2022年全球激光雷達交付預排名，中國廠商奪十強中的五席，圖源：Yole Intelligence）
另外，在早期預測激光雷達量產上車的美好前景時，大多數人有意無意地忽略了一個事實：由于汽車是多種頂級精密結構產品的組合之一，激光雷達移動一個安裝位置，就可能要進行額外的應用測試。車企需要的不只是一款產品，還有這個磨合過程的服務。
或許面對技術壁壘，這點成本不算什么，但當真正要拿下車企的選擇意愿時，過程成本、供應商的反應速度、服務能力，就顯得尤為重要。尤其是對處于轉型階段的傳統(tǒng)車企，為新車安裝新功能模塊的許多忐忑，只能靠持續(xù)展示技術實力和服務水平去消除。
激光雷達不像ChatGPT一樣具有比較低的應用門檻，在更高層面的視野上，技術產品產業(yè)化正需要這種服務思維，否則將難以邁出實驗室。
環(huán)球不再同此涼熱，因為兩種不同的商業(yè)循環(huán)已經達成。唯一的破局辦法似乎只剩下技術再突破，但在告別早期資本狂潮帶來的大度輸血后，缺乏商業(yè)前景的前代寵兒似乎很難再有條件保持“兩耳不聞窗外事，一心只讀圣賢書”的狀態(tài)。激光雷達終究是變天了，下個階段的競爭只剩少數玩家在堅持。
從1到N的壓力開始顯現
激光雷達從0到1的階段已經結束，中國廠商贏了一程。在從1到N的發(fā)展中，問題卻沒有溫和到可以忽視。
業(yè)界主要討論的典型難點在于全固態(tài)激光雷達的落地——Flash、OPA兩大技術路線，OPA是業(yè)界承認的綜合性能最優(yōu)解，但工藝難題尚未解決。Quanergy Systems就是因為專注OPA卻無法取得相應成果，最后從賽道退場。
技術路線上，最大的潛在“威脅”應該是Aeva，它的FMCW路線激光雷達預計2024年量產。這是一種難度極高、卻能實現性能“斷代”式發(fā)展的路線，因為它高度抗干擾，十分穩(wěn)定，又能獲取多一維度的速度信息（4D），實現無GPS導航。Aeva如果成功，將改變現有的激光雷達格局。不過，FMCW的成本問題也依然在探索。
現階段，對已經有成果的國產激光雷達廠商來說，市場和研發(fā)需要雙線并行。很多初創(chuàng)公司已經在加速出海。速騰聚創(chuàng)、禾賽科技都在今年1月的CES2023上帶來了各自的新產品。
目前，寶馬iX、大眾ID.BUZZ和沃爾沃XC90搭載的激光雷達來自Innoviz、Aeva和Luminar。假設有更多速騰聚創(chuàng)進入一汽豐田供應鏈的例子，國產激光雷達將進一步吸引海外車企的關注并取得認可，打進新的供應鏈。
成本優(yōu)勢尤為值得關注，中國廠商已經有了更健康的商業(yè)模型，可以開展更多嘗試。禾賽科技的最新毛利率在招股書中顯示為44%，海外幾位巨子——Innoviz，Luminar，Velodyne的成績則不太好看：-139%，-147%和-99%。早期定位于Robotaxi的廠商甚至因為對成本不敏感，打造了過于昂貴的方案，現在進退兩難，因為傳統(tǒng)車企最在意的就是成本。3000元人民幣的國產方案和1000美元的Luminar方案，后者的吸引力會越來越有限。
激光雷達的成長還離不開汽車的進步，中國汽車產業(yè)的競爭力正在發(fā)生質變，激光雷達企業(yè)如果跟不上這個速度，就會變成被剝離的“雜質”。
除開市場和研發(fā)看，激光雷達企業(yè)也在尋求突破量產制造能力。國產的優(yōu)勢在于供應鏈集群化，例如江浙滬產業(yè)圈可以迅速抽調出一批供應商，成為完整的供應鏈。而且，中國的規(guī)?；瘉淼帽群Ｍ飧纾す饫走_廠商更有底氣做規(guī)?；瘮U張，禾賽科技希望擴大產線建設就是一個例子。
中航證券指出，激光雷達的壁壘其實是技術壁壘和工程壁壘的結合。國產化替代也在激光雷達供應鏈領域生效，速騰聚創(chuàng)的第二代智能固態(tài)激光雷達M1，核心器件就是非定制的，可以有更多的降本空間。有了可控的成本才有產業(yè)化，才能進一步滿足全球市場的不同喜好。
結語
前裝量產是激光雷達起量的核心，這個場景需要在性能、成本、可靠性中尋求平衡。少數車型或者車企可能因為定位原因更側重某一點，但車企最終的目的是讓消費者能感知到這一套系統(tǒng)的價值，從而完成銷售的閉環(huán)。合理的成本是上車必須考慮的，性能的提升則日益受到更多關注，這對增強消費者的智能駕駛認知意義重大。
而在關于技術路線的潛在選擇上，行業(yè)領先的公司已經建立了自己的優(yōu)勢。中信證券在研報中提到，禾賽科技的同一套收發(fā)端電子系統(tǒng)方案，可以用于機械旋轉式與固態(tài)兩種路線。收發(fā)模組同時又是影響性能的重點，這關系到其方案當前和未來的競爭力。
2023年，標配或選配激光雷達的車型數量總計將超過30款，更大的機會就在眼前。禾賽科技花了七年時間成為全球ADAS領域出貨量全球第一的激光雷達公司，速騰聚創(chuàng)則是目前收獲車型定點最多的廠商。人勤春來早，中國激光雷達的春天，就由這些先行者喚醒了。
文章來源：美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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