2023年以來，在價格戰(zhàn)、技術戰(zhàn)等多重因素的催化下，我國汽車行業(yè)的洗牌在持續(xù)進行。一邊是小米等手機廠商跨界入場，一邊是三菱等合資品牌淡出大眾視野。市場格局正在重塑。
這種情況下，現(xiàn)有車企的一舉一動都備受市場關注。其中，蔚來作為國內新能源汽車行業(yè)的頭部品牌，其2023年財報近來也引來一番討論。
整體來看，在過去的2023年，蔚來不斷加大在研發(fā)、銷售等方面的投入，促進了產品銷量和營收新突破，上行趨勢明顯。
但市場競爭仍在持續(xù)加劇，相應的容錯空間也在收窄，這種情況下，蔚來想要持續(xù)創(chuàng)收還需進一步加滿彈藥。
加碼研發(fā)的同時，蔚來正在邁向一個盈利未來？
據財報，2023年，蔚來營收為556億元，同比增長12.9%；汽車交付量累計約16萬輛，同比增長30.7%。
直觀來看，蔚來能夠實現(xiàn)創(chuàng)收，主要得益于產品銷售規(guī)模持續(xù)擴大。而若結合市場價格戰(zhàn)持續(xù)席卷的背景，這樣的成果可以說來之不易。
2023年以來，“降價”已成為新能源汽車行業(yè)發(fā)展主旋律，且至今仍在延續(xù)，比如，2024年春節(jié)剛過，比亞迪、長安汽車、哪吒汽車等車企就陸續(xù)發(fā)布了多款車型的降價消息。
具體來看，產品降價往往受到技術迭代、工藝改進、規(guī)模提升、原材料價格下降等多重因素影響，如在原材料成本方面，根據公開數(shù)據，目前電池級碳酸鋰的價格已從最高時的每噸60萬元下降至每噸10萬元以下，給了車企調整終端產品價格的一個基礎出發(fā)點。
但無止境的價格戰(zhàn)也是行業(yè)競爭持續(xù)加劇的鮮明體現(xiàn)。針對市場競爭，比亞迪董事長兼總裁王傳福就曾直言：“當下是快魚吃慢魚的時代，不是大魚吃小魚的時代。未來3-5年內，車市整體或不同細分市場會持續(xù)開打價格戰(zhàn)。”
回顧蔚來的2023年，雖然也有過降價舉動，如去年6月，蔚來首次在價格上進行調整，全系降價3萬元，帶動汽車交付量在第三季度回升，但“以價換量”仍難以稱得上是其發(fā)展主張。
此前，蔚來創(chuàng)始人李斌曾表示，公司不會通過直接的產品降價來提高銷量。而3月16日，在中國電動汽車百人會論壇（2024）上，李斌對價格戰(zhàn)有了進一步的看法：“價格戰(zhàn)最終還是會回歸到商業(yè)本質，那就是價值創(chuàng)造。”。
價值創(chuàng)造，可以說是蔚來長期發(fā)展的核心主題。而從財報來看，增強產品力是其中的關鍵。
據了解，蔚來是國內研發(fā)投入最高的車企之一。財報顯示，2023年全年，蔚來的研發(fā)投入為134.3億元，占總營收的比重為24%，連續(xù)兩年突破百億。相比之下，業(yè)內傳統(tǒng)主機廠的研發(fā)費占比一般是5%左右，新勢力一般是10%左右。
而蔚來的這些投入主要傾注于造車業(yè)務中的電池、芯片、智駕、手機、換電等方面。比如，2023年，基于不斷加碼研發(fā)，蔚來公開了智能電動汽車12項全棧技術布局，推出了業(yè)內首個由車企自研的整車全域操作系統(tǒng)SkyOS·天樞、激光雷達主控芯片“楊戩”以及NIO Link蔚來全景互聯(lián)等。
整體來看，蔚來正在不斷通過技術研發(fā)，將自身塑造為多維均衡發(fā)展的“六邊形戰(zhàn)士”，以應對新能源汽車行業(yè)日趨加劇的競爭形勢。如果說“以價換量”是車企對理性消費趨勢的洞察，那么，蔚來不斷加碼產品研發(fā)可以說是對當前品質消費需求的把握。
實際上，消費者在選購新能源汽車時，價格可能并不是其最主要考慮的因素。此前，iiMedia Research（艾媒咨詢）調研數(shù)據顯示，我國消費者選購新能源汽車主要考慮的前三項因素分別是最大續(xù)航里程（51.3%）、充電所需時間（46.2%）和汽車安全性（46.0%），其次才是價格、節(jié)能減排性能、外觀等。
另外，在行業(yè)智能化升級趨勢愈發(fā)明顯之下，產品智能水平提升也成為消費者注重的方面，正如畢馬威中國汽車審計主管合伙人徐侃瓴表示：“智能化，尤其是可感知的智能座艙功能，將更快速地成為我國消費者對電動化汽車的購買決策考慮因素。”
因此，2023年蔚來的銷量增長也一定程度反映了當前的消費動向轉變。不過，值得一提的是，無論是以價換量還是重視研發(fā)，反饋到財報中，都意味著企業(yè)支出的持續(xù)加大，并一定程度上影響盈利水平。
財報顯示，2023年，蔚來凈虧損207.2億元，同比增長43.5%。而難以盈利也是行業(yè)面臨的共性問題，據悉，截至2023年，全球范圍內實現(xiàn)盈利的頭部新能源車企僅比亞迪、理想、特斯拉。
自然而然，降本增效也成為當前新能源車企發(fā)展過程中的重要主題。比如，2023年11月，蔚來確認裁員10%，并將對三年內不提升財務表現(xiàn)的項目，進行推遲或削減。這些舉措也取得一定成效，財報顯示，2023年第四季度，蔚來整車毛利率11.9%，連續(xù)兩個季度達到兩位數(shù)，領跑行業(yè)。
但考慮到降本有一定限度，企業(yè)要想邁向一個持續(xù)盈利的未來，針對主營汽車業(yè)務，還需有更多動作。
開啟下沉，子品牌成為蔚來的重要發(fā)展籌碼？
雖然目前新能源汽車市場紅海特征日趨明顯，但是通過深入洞察，也可以發(fā)現(xiàn)存量中具備開拓增量的可能性。
具體而言，以三四線城市為主的下沉市場會給新能源車企帶來新的發(fā)展機遇。開源證券數(shù)據顯示，目前國內一線城市新能源汽車滲透率已超50%，但部分三四線城市滲透率不足10%，擴張潛力大。
同時，相關消費者對新能源汽車的認可度和接受度在持續(xù)走高。懂車帝聯(lián)合中國電動汽車百人會發(fā)布的《下沉市場新能源汽車用戶消費行為洞察報告》中提到，近年來，下沉市場新能源汽車線索量（通過各種渠道進入某個平臺或網站的潛在客戶數(shù)量）增長超90%，用戶換購選擇新能源汽車比例高于一二線城市。
因此，下沉市場之于新能源車企的價值，將不斷從“銷量補充”升格為“增長引擎”。對此，李斌也在財報電話會中明確表示：“下沉三四線城市是蔚來汽車2024年的重要機會。”
近年來，蔚來“下沉”趨勢也的確顯著。據統(tǒng)計，2021-2022年，蔚來主銷車型ES6在一線和新一線城市的銷量占比由75%降到66%，在其他下沉市場的銷量占比則從25%上升至34%。
另外，蔚來正在打造阿爾卑斯、螢火蟲等子品牌，以匹配相關市場需求，其中，阿爾卑斯針對20-30萬元級別的大眾主流市場，首款產品將于三季度發(fā)布、四季度交付。
不過，市場蛋糕吸引下，目前已經有不少新能源車企正在加快搶占三四線城市，進行渠道下沉。LOCATION（國內知名商業(yè)空間流量運營商）數(shù)據顯示，截至2023年11月，比亞迪在全國的門店數(shù)量達3316家，其中，一二線城市和三四五線城市的門店數(shù)量近乎各占一半。據了解，未來2-3年，理想汽車的銷售和服務網絡或覆蓋所有四線城市。
這種情況下，新能源車企若僅依靠合理價格定位，其實難以構筑差異化優(yōu)勢，關鍵還是需從產品自身下功夫。
李斌在財報電話會議上透露，阿爾卑斯首款車型對標Model Y，但價格上將比后者便宜10%?？紤]到蔚來近年來通過加碼研發(fā)積累的技術優(yōu)勢，該款產品或有不俗的性能表現(xiàn)。據專業(yè)人士推測，800V快充、全域領航輔助NOP+、高通8295，以及2024款蔚來汽車將標配的NOMI GPT，阿爾卑斯大概率也會配備。
值得一提的是，阿爾卑斯的首款車型，將是目前20萬元純電轎跑陣營中唯一采取換電方案的產品。
其實，此前新能源汽車難以在三四線城市得到較大推廣，一大原因是相關市場充電等方面的基礎設施建設薄弱。長江證券相關研報就曾指出，“下沉市場整體基礎設施和配套服務仍欠缺。充電基礎設施更多聚集在東部沿海地區(qū)以及經濟發(fā)達省市，縣城及鄉(xiāng)鎮(zhèn)充電基礎設施建設不足”。
因此，為了擴大市場規(guī)模，車企加強充換電補能設施建設的必要性已經十分突出。蔚來近年來的相關舉動也驗證了這一點。根據公開數(shù)據，蔚來已成為我國布局充電站與充電樁數(shù)量最多的汽車品牌，截至今年3月13日，其已在全國布局2382座換電站，并預計2024年底將累計建成3310+座換電站、41000+根充電樁。這或能為阿爾卑斯后續(xù)的市場拓展提供基礎支持。
總體來看，消費需求驅動下，新能源車企已進入新一輪比拼周期，決定其能否突圍的或將不是產品優(yōu)惠程度，而是產品及配套服務質量能否最大程度滿足需求，從蔚來等品牌的布局動作來看，“以質取勝”仍是未來行業(yè)發(fā)展的關鍵詞。
作者：十里一亭
來源：港股研究社
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