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5月22日晚上，備受期待的京東商城將于今晚赴美上市，京東最新提交的招股書顯示，京東IPO的發(fā)行價(jià)區(qū)間為16美元-18美元，預(yù)計(jì)將發(fā)行9369萬(wàn)股ADS和1405萬(wàn)股超額配售權(quán)，最高可融資19.39億美元。如以發(fā)行價(jià)區(qū)間計(jì)算，京東的估值在218.7億美元-246.6億美元之間。

京東近日也更新了招股書，招股書資料顯示，京東第一季度凈營(yíng)收226.57億元，同比增長(zhǎng)65.1%。按照這個(gè)增長(zhǎng)速度，京東在2014年的營(yíng)收鐵定超過1000億人民幣，成為中國(guó)第一個(gè)邁入千億門檻的垂直電子商務(wù)網(wǎng)站。

眾所周知，2013--2014年是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)資本市場(chǎng)復(fù)蘇的時(shí)間點(diǎn)，這兩年有包括YY、去哪兒網(wǎng)、聚美優(yōu)品、58同城在內(nèi)的十幾家優(yōu)秀企業(yè)成功赴美上市，且股價(jià)和市值均出現(xiàn)了不同幅度的上漲。京東選擇此時(shí)上市，顯然也想趁著這股浪潮，在資本市場(chǎng)有所作為。由于我們速途研究院之前發(fā)布了多份中國(guó)電子商務(wù)行業(yè)的一些數(shù)據(jù)分析報(bào)告，最近我和我們的分析師都接到不少媒體的采訪電話，希望我們能就京東上市一事發(fā)表一些行業(yè)觀點(diǎn)。今天我就把大家的問題做個(gè)匯總，統(tǒng)一回答下。

問：京東上市，有什么意義?

答：這個(gè)問題比較虛，不太好用幾句話講完。如果從數(shù)據(jù)來看，京東上市最大的意義在于創(chuàng)造了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)有史以來最高的IPO融資記錄，騰訊在2004年上市的時(shí)候融資額是14億港幣，百度2005年上市的時(shí)候融資額是1.09億美元，而阿里巴巴2007年上市融資額為15億美元，京東此次19億美元的融資額將會(huì)創(chuàng)造中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最高的IPO融資額。

問：劉強(qiáng)東只有18%的股份，上市后是否會(huì)被架空?

答：如果京東在國(guó)內(nèi)或者香港上市，創(chuàng)始人如果只有18%的股份，還真有被架空的可能。但美國(guó)的資本市場(chǎng)允許AB股存在，也就是雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。采用這種結(jié)構(gòu)后，企業(yè)創(chuàng)始人可以用較小的股份取得較大的控制權(quán)。百度、谷歌、facebook等企業(yè)的CEO股份都不到50%，但都對(duì)企業(yè)有絕對(duì)的控制權(quán)，就是因?yàn)檫@些CEO采用了雙方股權(quán)的方式來控制了公司，我相信劉強(qiáng)東也會(huì)如此。

問：京東IPO融資額接近20億美元，市場(chǎng)能否承載這么大的融資額?

答：20億美元看似一個(gè)很高的融資額，但美股市場(chǎng)的投資人不僅僅是美國(guó)人，而是來自全球各地的投資人，完全有能力“吞下”京東所需要的20億融資額。與此同時(shí)，阿里巴巴幾個(gè)月后上市會(huì)進(jìn)行200億美元級(jí)別的融資，美股市場(chǎng)也可以承載，畢竟之前已經(jīng)承載了Facebook這樣接近200億美元的融資企業(yè)，完全不必要為資金擔(dān)心。

問：京東22日晚間上市，看漲還是看跌?

答：我沒有預(yù)知未來的能力，但通過京東過往的財(cái)務(wù)表現(xiàn)以及近來資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，京東上市后股價(jià)上漲的可能超過8成以上。20億美元融資也是一個(gè)合理的融資空間，而且京東的投資機(jī)構(gòu)除了國(guó)內(nèi)外常見的投行外，還有加拿大安大略教師退休基金和沙特王子、騰訊也給京東投資了巨額的資金，這些機(jī)構(gòu)對(duì)京東的信任無(wú)形中也會(huì)對(duì)京東股價(jià)的提升形成助力。

問：京東對(duì)手阿里正在做第四方物流體系菜鳥，那京東物流以后會(huì)不會(huì)成為第四方物流?

答：京東擁有較為完善的物流體系，截至目前，京東擁有34個(gè)倉(cāng)儲(chǔ)中心，82個(gè)倉(cāng)庫(kù)設(shè)施以及209個(gè)收貨站;1453個(gè)貨物配送站，8283名庫(kù)管員，18005名快遞專員、4842名客服人員。但做第四方物流非一朝一夕且不是僅僅投入資金就可以實(shí)現(xiàn)的，第四方物流體現(xiàn)出一個(gè)國(guó)家的整體物流體系和信息系統(tǒng)建設(shè)的能力，非單純的幾個(gè)企業(yè)可以完成。未來，京東物流體系肯定會(huì)進(jìn)一步開放，逐步由第三方物流向第四方物流升級(jí)，當(dāng)然這個(gè)過程是極為漫長(zhǎng)的。

問：京東上市，JBAT時(shí)代真的來了嗎?

答：京東上市后市值將超過222億美元，相比百度的540億美元、騰訊的1500億美元及阿里千億美元的估值，京東差距并不大，因此有人說互聯(lián)網(wǎng)一線企業(yè)由三家變成了四家。這種觀點(diǎn)，我不太認(rèn)可，互聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)百家爭(zhēng)鳴、百花齊開的行業(yè)，絕對(duì)不會(huì)被某幾家企業(yè)把持市場(chǎng)，現(xiàn)在臺(tái)面上的一線企業(yè)是BAT三家，未來京東、360、小米、樂視、58同城、UC等公司也有望進(jìn)行一線，行業(yè)的格局遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有定下。

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