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阿里巴巴集團控股有限公司 （紐約證券交易所代碼：BABA）2020年第三季度的收益電話于2020年11月5日發(fā)布
企業(yè)參與者：
羅布林 - 投資者關系部主管
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
吳琪 - 董事兼首席財務官
蔡崇信 - 執(zhí)行副主席
分析師：
黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員
Thomas Chong — Jefferies —分析師
馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場-分析師
格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師
梁愛迪（Eddie Leung） - 美國銀行美林(Merrill Lynch)-分析師
Alex Yao — 摩根大通—分析員
葉麗儀 — 花旗集團—分析師
介紹：
操作員
女士們，先生們，早上好。謝謝您的支持。歡迎參加阿里巴巴集團2020年9月季度業(yè)績電話會議。[操作員說明]
我現(xiàn)在想將電話轉給阿里巴巴集團投資者關系主管羅伯·林先生。請繼續(xù)。
羅布林 - 投資者關系部主管
大家晚上好，早上好，歡迎來到阿里巴巴集團2020年9月季度業(yè)績電話會議。董事長兼首席執(zhí)行官Daniel Zhang和我們今天在一起。執(zhí)行副主席蔡志強;吳琪(Maggie Wu)，CFO。也可以從我們公司網(wǎng)站的IR部分進行網(wǎng)絡廣播。通話重播將在今天晚些時候在我們的網(wǎng)站上提供。
現(xiàn)在讓我快速介紹安全港。今天的討論可能包含前瞻性聲明。前瞻性陳述涉及固有的風險和不確定性，可能導致實際結果與我們當前的預期存在重大差異。有關這些風險和不確定性的詳細討論，請參閱我們關于20-F表格的最新年度報告以及向美國證券交易委員會提交或在香港聯(lián)合交易所網(wǎng)站上公布的其他文件。我們在此次電話會議上所做的任何前瞻性陳述均基于截至今天的假設，除非適用法律要求，否則我們不承擔更新這些陳述的任何義務。
請注意，我們在此次通話中使用的某些財務指標，例如調(diào)整后的EBITDA，調(diào)整后的EBITDA利潤率，調(diào)整后的EBITA，調(diào)整后的EBITA利潤率，基于市場的核心商務調(diào)整后的EBITA，非GAAP凈收入，非GAAP攤薄后每股收益或美國存托憑證和自由現(xiàn)金流均以非公認會計準則為基礎。我們的GAAP結果以及GAAP與非GAAP指標的對帳可在我們的收益新聞稿中找到。除非另有說明，否則在此電話會議中提及的所有已陳述指標的增長率是指與去年同期相比的逐年增長。
此外，在今天的電話會議上，管理層將用英語發(fā)表準備好的講話。第三方翻譯人員將在另一條電話線上提供中文同步翻譯。有關詳細信息，請參閱我們的新聞稿。在問答環(huán)節(jié)中，我們將以中英文提問，第三方翻譯將提供連續(xù)翻譯。所有翻譯僅供參考。如有任何差異，以管理層以原始語言發(fā)表的聲明為準。
這樣，我現(xiàn)在將電話轉到Daniel。
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
謝謝，羅伯。大家好。感謝您今天加入我們的收益電話。阿里巴巴發(fā)布了又一個強勁的季度。得益于有效控制流感大流行之后，COVID的采用加速了中國經(jīng)濟的快速復蘇。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，中國經(jīng)濟在9月份季度繼續(xù)復蘇，GDP同比增長4.9%，零售額同比恢復正增長?，F(xiàn)在，數(shù)字化已被普遍認為是大流行后世界的前進方向。正如我在“投資者日”上分享的那樣，阿里巴巴最有利于使每個人都能抓住數(shù)字化機會。
我們的中國零售市場在本季度繼續(xù)保持健康增長。截至2020年9月30日的12個月，中國零售市場上的年度活躍消費者達到7.57億，季度凈增長為1500萬，而移動MAU達到8.81億。這反映了淘寶網(wǎng)在全球領先的消費者社區(qū)中持續(xù)強大的消費者心態(tài)，健康的用戶粘性以及引人入勝的用戶體驗。
天貓在線有形商品GMV(不包括未付訂單)在本季度同比增長21%。快速消費品仍然是增長最快的類別，其GMV同比增長28，其中食品和醫(yī)療保健分別同比增長38%和50%。此外，天貓服裝的增長率現(xiàn)在高于COVID前的12月季度。對于天貓電子，該季度的GMV增長放緩，部分原因是今年iPhone的新型號發(fā)布日期較去年推遲。10月，我們看到天貓手機類別的同比增長超過50%。
在過去的一個季度中，我們升級了淘寶移動應用程序首頁，以使用戶的反饋獲得令人難以置信的積極。新的首頁具有更身臨其境的用戶體驗，并在推薦供稿中增強了內(nèi)容分發(fā)。我們發(fā)現(xiàn)，隨著更改的發(fā)生，用戶花費的時間以及產(chǎn)品列表和內(nèi)容的頁面瀏覽量均顯著增加，這為將來的潛在獲利機會奠定了基礎。
我們的價值意識型消費者市場淘寶交易在本季度繼續(xù)保持強勁增長。9月份移動MAU超過1700萬，這是自6月以來的凈增3000萬MAU。與僅使用淘寶應用程序的消費者相比，同時使用淘寶應用程序和淘寶交易應用程序進行購物的消費者顯示出購買頻率和平均支出的增長更快。
我們啟動了2020年11月11日全球購物節(jié)。今年，我們通過兩個購物窗口將節(jié)日從24小時延長到了11天。第一個窗口是從11月1日到11月3日。第二個是11月11日。我們出于許多重要原因進行了此更改。我們希望給消費者更多時間瀏覽和獲取交易，同時減輕對物流基礎架構的壓力。這有助于消費者更快地收到他們的包裹并享受更好的購物體驗。我們的商人還將受益于更多的接觸機會和銷售機會，這將幫助他們從大流行的影響中恢復過來。
今年11月11日不僅僅限于實體商品的在線購物。支付寶將與我們的本地服務平臺一起，為用餐和美容，旅游和娛樂等服務和體驗提供數(shù)字憑證。我們今年有用且有趣的互動參與功能旨在為我們的消費者創(chuàng)造愉悅的購物體驗，并為我們的商人提供更好的品牌表達平臺。
11月1日(即11月11日)，在第一個111分鐘內(nèi)，超過100個品牌的總交易額超過了人民幣1億元。在同一天，我們平臺上的357個新品牌成為各自子類別中的最暢銷產(chǎn)品。本季度，我們的新零售業(yè)務，F(xiàn)reshippo和Taoxianda繼續(xù)保持快速增長。在大流行期間，許多消費者開始從附近的商店在線訂購新鮮農(nóng)產(chǎn)品和雜貨，這已經(jīng)成為大流行后環(huán)境中的一種習慣。通過在線渠道為當?shù)厣鐓^(qū)提供服務已成為所有實體汽車企業(yè)的必需品。
10月，我們投資36億美元收購了Sun Art的控股權。這項投資的目的是通過推動大賣場模型的更深層數(shù)字化轉型，以利用Sun Art在供應鏈中的競爭優(yōu)勢，并在Sun Art與阿里巴巴的數(shù)字生態(tài)系統(tǒng)之間建立更多的協(xié)同作用，從而進一步加強我們在新零售領域的探索。
Ele.me的12月季度平均每日付費客戶數(shù)同比增長了45%，這歸因于收購了高質(zhì)量的商家和增加了高度互動的內(nèi)容。支付寶繼續(xù)在Ele.me的新用戶獲取中發(fā)揮重要作用。通過類別擴展和服務惡化，Ele.me還從食品配送平臺擴展到按需配送服務和店內(nèi)消費服務的目的地。
我們與國際市場有關的業(yè)務繼續(xù)保持快速增長。作為中國領先的跨境進口平臺，扣除未付訂單，天貓環(huán)球GMV同比增長37%。截至2020年12月30日，天貓全球的品牌和商戶數(shù)量同比增長兩位數(shù)。10月，我們宣布了對國際旅游零售商Dufry的投資，以在中國建立戰(zhàn)略合資企業(yè)以開拓旅游零售市場。
盡管在許多市場掀起了新一輪的COVID-19浪潮，但我們在東南亞領先的電子商務平臺Lazada的訂單量仍同比增長100%以上。我們的國際跨境市場速賣通針對大流行的持續(xù)影響繼續(xù)其業(yè)務復蘇。菜鳥網(wǎng)絡繼續(xù)擴展其國內(nèi)服務和全球智能物流基礎設施。它在中國的面向消費者的服務包括菜鳥郵局，該社經(jīng)營著社區(qū)站，校園站和智能取物柜網(wǎng)絡。菜鳥果果，通過其移動應用程序提供眾包包裹的接送服務。這兩個服務在本季度繼續(xù)快速增長。
通過與全球合作伙伴的合作，菜鳥已在15個國家和地區(qū)建立了市場本地物流網(wǎng)絡。在“投資者日”期間，我們宣布菜鳥有望在本財年實現(xiàn)正的經(jīng)營現(xiàn)金流。我們很高興看到菜鳥的業(yè)務發(fā)展取得進展，財務業(yè)績有所改善。同時，菜鳥將繼續(xù)為未來投資以創(chuàng)造長期價值。
阿里云在本季度實現(xiàn)了強勁的收入增長，同比增長60%，其中公共部門和金融服務貢獻了最高的增長。我們在投資者日宣布，阿里云有望在本財年末實現(xiàn)盈利。我們認為云計算是數(shù)字時代的基礎架構，但仍處于增長的初期。我們致力于進一步增加對云計算的投資。
如您所知，螞蟻集團于10月30日關閉了IPO認購，機構和散戶投資者超額認購。但是，在11月3日，螞蟻集團宣布相關監(jiān)管機構通知，由于其最終控制人，執(zhí)行董事長和首席執(zhí)行長的監(jiān)管采訪相關重大事項，其擬在上海證券交易所在亞洲上市的提議已被暫停。相關監(jiān)管機構的執(zhí)行官以及最近提議的金融科技監(jiān)管環(huán)境的變化。
因此，同時提出的在香港聯(lián)合交易所上市的提議也被暫停。作為螞蟻集團的主要股東，阿里巴巴正在積極評估對我們業(yè)務的影響，以應對金融科技監(jiān)管環(huán)境最近提出的變化，我們將采取相應的措施。
在投資者日期間，我分享了我的觀點，即數(shù)字化是我們這個時代最大的機會。阿里巴巴已經(jīng)做好充分準備，可以利用我們過去20年建立的堅實基礎來抓住機遇。展望未來，我們將繼續(xù)通過三種策略來推動我們的業(yè)務;國內(nèi)消費，云計算以及數(shù)據(jù)智能和全球化。我們期待與您一起探索這個數(shù)字時代的未來。
現(xiàn)在，我將其交給Maggie，后者將帶您詳細了解我們的財務業(yè)績。謝謝。
吳琪 - 董事兼首席財務官
謝謝你，丹尼爾。謝謝大家加入我們。讓我從本季度的財務摘要開始。在9月的季度中，我們繼續(xù)從中國一線城市和欠發(fā)達地區(qū)獲得新的用戶和消費者。在中國所有城市地區(qū)，消費者在中國零售市場上的平均支出持續(xù)增長，這主要是由購買頻率的增加所驅(qū)動的，這反映了我們在擴大產(chǎn)品范圍，改善用戶參與度和滿足多樣化客戶需求方面的持續(xù)成功。
我們的總收入為人民幣1,550億元，同比增長30%。增長的主要原因是中國商業(yè)零售，云計算和菜鳥物流的強勁增長。按美國通用會計準則，9月季度凈利潤為265億元人民幣。同比下降的主要原因是，在去年同季度，我們在收到螞蟻集團33%的股權后實現(xiàn)了一次性重大收益。撇除一次性收益及其他項目，9月季度的非美國通用會計準則凈利潤增長了44%，達到人民幣470億元。本季度我們的自由現(xiàn)金流增長了33%，達到人民幣410億元。我們穩(wěn)定的收入和強勁的利潤增長反映了我們?yōu)榭蛻魟?chuàng)造的價值，并使我們能夠長期投資于我們的業(yè)務。
現(xiàn)在，讓我們更詳細地了解我們的收入。我們將繼續(xù)加強多引擎驅(qū)動程序，以維持長期收入增長。隨著我們?yōu)槿蛄闶凼袌錾系纳碳姨峁└嗟脑鲋捣眨覀兊臉I(yè)務變得更加多元化和集成化。我們增加的價值不僅反映在我們的主要收入來源(例如CMR)上，還反映在其他收入驅(qū)動因素上，例如菜鳥，云，本地服務和國際零售。
包括傭金收入在內(nèi)的整體CMR增長了20%。增長的主要原因是每位商人的平均支出和付費商人的數(shù)量增加。由于來自其他新業(yè)務的收入增長更快，因此CMR占總收入的45%。因此，在CMR收入中，我們的搜索收入繼續(xù)顯示出健康的增長。而且，點擊數(shù)(PPC)的數(shù)量也在增加，而商家之間的競標強度也越來越高。飼料推薦收入占總CMR的百分比已增加到十幾歲。增長的原因是隨著我們改善用戶體驗，更多的付費商家采用。這推動了更高的點擊率，并加速了消費者數(shù)量的增長。
該季度國際商業(yè)零售業(yè)務收入增長了30%。增長主要來自Lazada和Trendyol的收入增長。在9月份的季度中，Lazada的訂單量同比增長100%。菜鳥的收入同比增長73%。該增長主要是由于每筆訂單的平均收入和我們快速增長的業(yè)務(主要是跨境和國際商業(yè)零售業(yè)務)所完成的訂單量均增加。
本地消費服務收入為人民幣88億元，增長29%。這種增長是由于大宗訂單后平均每筆收入增加以及按需交付GMV增長的持續(xù)恢復。在COVID-19之后，我們的商家收購繼續(xù)加速。通過加入高質(zhì)量的商戶并提升會員權益，我們的付費會員經(jīng)驗將持續(xù)快速增長。AliCloud繼續(xù)保持穩(wěn)健的收入增長。收入增長了60%，主要是受互聯(lián)網(wǎng)，金融和零售行業(yè)客戶貢獻的增長以及AliCloud在中國上市公司中的滲透率持續(xù)增長以及ARPU增長的推動。
讓我們看看我們的成本趨勢。我們繼續(xù)提高運營效率并維持健康的成本結構。我們將運營效率提高所節(jié)省的資金投入了下來。并將其投資到具有強大長期增長潛力的具有戰(zhàn)略意義的業(yè)務中。
現(xiàn)在，讓我們繼續(xù)進行細分報告。在核心商務領域，基于市場的核心商務利潤率保持健康增長。增加人民幣53億元，至人民幣509億元。我們繼續(xù)在中國零售市場上的新業(yè)務上進行投資，例如“淘寶實況”和“淘寶交易”，兩者均顯示出強勁的增長。同時，發(fā)展本地消費者服務等業(yè)務;Lazada，New Retail和菜鳥繼續(xù)表現(xiàn)出穩(wěn)定的收入增長并提高了運營效率。
這些發(fā)展中業(yè)務的綜合虧損從人民幣70億元減少20億元至50億元。我們剛才談到了云計算業(yè)務的收入增長非常強勁。調(diào)整后的EBITA虧損同比收窄至約1.56億元人民幣，虧損率僅為1%。同樣，我們希望AliCloud在本財年下半年開始盈利。
對于DME，我們將繼續(xù)致力于通過內(nèi)容成本控制來減少優(yōu)酷中的損失，同時增加付費用戶的增長。二甲醚業(yè)務分部虧損減少約人民幣17億元至人民幣1,000萬元。對于創(chuàng)新計劃和其他計劃，損失增加主要是由于我們對技術，研究和創(chuàng)新的投資?？傮w而言，我們的業(yè)務繼續(xù)實現(xiàn)強勁的收入增長和強勁的利潤增長。產(chǎn)生的增量利潤投資于關鍵戰(zhàn)略業(yè)務，這些業(yè)務可以擴大我們的目標市場并推動我們的整體增長。
本季度應占權益法投資對象業(yè)績?yōu)槿嗣駧?2億元。我們記錄了所有權益法被投資方拖欠費用四分之一的結果。本季度應占其他權益法投資對象利潤的份額與上一季度我們應占其他權益法投資損失的份額相比，主要是由于權益方法投資對象的財務業(yè)績總體有所改善。
本季度自由現(xiàn)金流為人民幣410億元，增長33%，主要是由于我們強勁的盈利能力增長?，F(xiàn)金，現(xiàn)金等價物和短期投資為人民幣4,060億元，約合600億美元。我們穩(wěn)健的資產(chǎn)負債表使我們不僅可以投資于自然增長，還可以投資于能夠增強和豐富阿里巴巴數(shù)字經(jīng)濟的業(yè)務。
最近，我們投資約36億美元收購了Sun Art Retail的控股權，Sun Art Retail是中國最大的大型連鎖超市。我們的新零售計劃開發(fā)了業(yè)務和技術，使我們的線下零售合作伙伴能夠為消費者提供無縫的全渠道體驗。通過這項投資，我們期望與Sun Art進行更深入的合作，包括增加離線流量和活動的數(shù)字化，同步在線和離線渠道庫存，擴大我們的供應鏈網(wǎng)絡以及將Sun Art的潛在市場擴大到更多在線購買。我們預計在下一個12月季度開始合并Sun Art財務。從長遠來看，我們將專注于更好地為客戶服務，并履行我們的使命，以不斷發(fā)展我們的業(yè)務。
謝謝。因此，我們開始進行問答。
羅布林 - 投資者關系部主管
嗨，大家好。與上一季度類似，對于今天的電話，也歡迎您以中文或英文提問。第三方翻譯將為問答環(huán)節(jié)提供連續(xù)的口譯服務。我們的管理層將以您要求的語言解決您的問題。請注意，翻譯僅出于方便目的。如有任何差異，我們以原始語言的管理聲明為準。
[外語]
因此，接線員，現(xiàn)在請連接揚聲器和SI會議線。準備好后，請開始問答環(huán)節(jié)。謝謝。
問題與解答：
操作員
謝謝。[操作員說明]我們的第一個問題來自匯豐銀行的Binnie Wong。請問你的問題。
黃斌（Binnie Wong） – 匯豐銀行(HSBC)–分析員
你好 晚上好，管理。恭喜您再創(chuàng)佳績，并感謝您提供本季度淘寶GMV，Live GMV等其他指標，這些指標非常有幫助。這里的問題是關于太陽藝術的問題。集成的最終目標是什么?其次，隨著我們向更多的自營直銷業(yè)務擴展，我們面臨的挑戰(zhàn)是什么?假設您如何管理向所有第三方商家的流量分配?舉例來說，當?shù)谌缴碳乙蹭N售與我們的1P產(chǎn)品相同或什至相同的SKU時，我們該如何管理?謝謝。
[外語]
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
謝謝。這是丹尼爾。讓我回答你的問題。首先，如我在腳本中所述，對于Sun Art來說，我認為我們的投資目的是利用Sun Art在全國的足跡，并利用其供應鏈與阿里巴巴的多個業(yè)務產(chǎn)生更多的協(xié)同效應。而且，我們希望將Sun Art商業(yè)模式進一步升級為更加數(shù)字化，完全數(shù)字化的運營。如今，我們甚至還希望將現(xiàn)有的大型超市模型升級為更以社區(qū)為主導的模型，并吸引更多的年輕人回到商店。因此，這就是主要原因-這些是我們進一步投資Sun Art的主要原因，因為您知道，如果您想嘗試在數(shù)據(jù)上重建全國范圍內(nèi)的足跡，顯然，這很困難，我們認為這是全國范圍內(nèi)非常重要的物理網(wǎng)絡，可以與數(shù)字網(wǎng)絡或數(shù)字平臺進一步集成。而且，該供應鏈也對我們的業(yè)務形成了高度互補。
對于1P和3P概念，我會說，實際上對于阿里巴巴，我們始終相信市場模型。我們始終相信伙伴關系。因此3P是我們的首要任務。但是我們確實在某些類別中看到了[難以理解]類別，實際上，我們可以利用零售商的力量，并為我們的客戶(例如新鮮食品，新鮮農(nóng)產(chǎn)品，例如食品雜貨)創(chuàng)造更完整的體驗，因為對于許多笨重的食品雜貨，物流成本非常高，而基于快速交付網(wǎng)絡國家/地區(qū)快速交付網(wǎng)絡建立第三方模型非常非常困難。因此，在這種情況下，我們將進一步將我們的1P與離線合作伙伴集成在一起，并為人們提供這種體驗。
因此，這是一種混合，但我們?nèi)匀幌嘈盼覀兊暮献骰锇殛P系。我們認為使商人成為我們的首要任務。即使在1P業(yè)務中，我們的模型也與其他1P完全不同。我們要做的是與我們的供應商，我們的品牌合作伙伴緊密合作，不僅幫助他們進行銷售，而且還幫助營銷他們的產(chǎn)品和營銷他們的品牌。當我們幫助他們進行零售時，我們還將與我們的供應商和品牌合作伙伴共享一些銷售數(shù)據(jù)。因此，它是完全不同的1P模型。
[外語]
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自杰富瑞(Jefferies)的托馬斯·鐘(Thomas Chong)。請繼續(xù)。
Thomas Chong — Jefferies —分析師
你好 晚上好。感謝管理層提出我的問題，并祝賀他們?nèi)〉昧朔浅？煽康某晒Ｎ业膯栴}是關于社區(qū)團購。我們已經(jīng)看到許多不同的參與者在社區(qū)團體購買計劃中花費了很多資源。只想得到一些顏色，我們在這方面的策略是什么?關于云計算方面的一個快速問題?？紤]到下半年將要盈利，我們應該如何看待其下半年的盈利趨勢以及該業(yè)務的長期利潤率趨勢?謝謝。
[技術問題]
操作員
女士們，先生們，您的發(fā)言人目前在電話線方面遇到一些技術困難。我們在解決此問題時，請繼續(xù)等待。
羅布林 - 投資者關系部主管
你好?操作員?
操作員
請繼續(xù)。
羅布林 - 投資者關系部主管
你好 這是羅布。托馬斯(Thomas)，由于技術上的困難，您介意再次重復您的問題嗎?
Thomas Chong — Jefferies —分析師
是的，當然。好吧，恭喜您取得了非?？煽康慕Y果。我的問題是關于社區(qū)團購。鑒于許多行業(yè)參與者在此領域花費了大量資源，我們在該計劃中應如何對待我們的策略?我的第二個問題是關于云計算的。我們?nèi)绾慰创掳肽甑挠厔?就利潤率而言，從長遠來看，我們應該如何與海外同行進行比較?謝謝。
[外語]
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
對于第一個問題，社區(qū)購買。如您所說，今天市場非常火熱，許多參與者已經(jīng)準備就緒-已經(jīng)進入這個市場。我們是-實際上，我們也在跟蹤進度，非常密切地跟蹤市場的變化，我們認為這是非常非常有趣的模型。但是，正如我們一直說的，最終，我們必須通過客戶體驗和客戶價值來評估該模型的有效性。
因此，對于阿里巴巴來說，我們堅信這與消費高度相關，與低線城市，甚至農(nóng)村地區(qū)都息息相關。因此，我們非常致力于這些新計劃，并不斷開發(fā)新模式以服務這些領域的客戶。如果您看一下阿里巴巴生態(tài)系統(tǒng)中的資源，實際上我們擁有許多基礎設施，這些基礎設施對于包括社區(qū)購買在內(nèi)的新模式對低端城市乃至農(nóng)村地區(qū)的滲透至關重要。因此，我認為現(xiàn)在仍處于早期階段，所有人都在嘗試首先針對客戶，但是如果有人來給他們提供更好的價值，我認為客戶總是很容易改變。因此，我們處于有利位置，我們將繼續(xù)這樣做。謝謝。
吳琪 - 董事兼首席財務官
嗨，托馬斯 關于第二個問題，對不起。來吧，安德魯
身份不明的發(fā)言人 —
[外語]
吳琪 - 董事兼首席財務官
好的。托馬斯，這是瑪姬。關于您關于盈利能力的第二個問題，首先，正如您從我們9月份季度報告中所看到的，云計算非常接近盈利。因此，本季度我們虧損約1.5億元人民幣，相當于EBITA利潤率的負1%。因此，我們絕對希望在接下來的兩個季度中看到盈利。您詢問長期保證金水平。正如我在“投資者日”中談到的那樣，我們沒有任何理由認為阿里云長期而言無法達到我們在其他同行公司中看到的利潤水平。在此之前，我們將繼續(xù)專注于擴大我們的云計算市場領導地位，并增加利潤。謝謝。
[外語]
羅布林 - 投資者關系部主管
謝謝。接線員，請問下一個問題。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自RBC的Mark Mahaney。請問你的問題。
馬克•馬哈尼 (Mark Mahaney） - 加拿大皇家銀行資本市場-分析師
謝謝。請問兩個問題。您談到了最近在旅游零售領域的收購。您認為這對公司有多大的機會?阿里巴巴如何在這一領域脫穎而出?其次，您能否僅解決在線零售增長之前的趨勢，您是否認為這些趨勢可持續(xù)地回到了COVID之前的水平?非常感謝你。
[外語]
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
感謝您的提問。我想第一個問題是，您可能知道中國宣布了一項總體計劃，將整個海南島改造成自由貿(mào)易港。我認為這是使海南成為另一個自由貿(mào)易港口的非常重要的一步。因此，對于阿里巴巴，我們堅信，在自由貿(mào)易港免稅業(yè)務中，旅游零售業(yè)務非常非常重要。而且因為它很顯然，對于中國消費者來說，去海南而不是去其他目的地享受購物更方便。這就是我們投資Dufry的原因。我們很高興與Dufry合作，與他們在中國建立合資企業(yè)，以利用他們在旅游零售中的供應鏈，并與他們一起在中國發(fā)展業(yè)務。
當然，我們還與當?shù)睾献骰锇榫o密合作，以確保我們擁有正確的設置來發(fā)展我們的旅游零售業(yè)務。正如我所說，在阿里巴巴，我們擁有許多與這些基礎設施相關的基礎設施-我的意思是，對于任何新機會，包括這些旅游零售，因為我們擁有數(shù)字錢包，旅游平臺和中國零售市場，是數(shù)以億計的消費者的龐大界面，其中許多人可能是我們前往自由貿(mào)易港免稅商店的旅行者。因此，我認為我們將嘗試利用我們家庭中的資產(chǎn)來發(fā)展旅游零售業(yè)務。謝謝。
[外語]
蔡崇信 - 執(zhí)行副主席
是的 對于您的第二個問題，很明顯，這是-我的意思是，大流行加快了數(shù)字化的步伐，在線購物已成為越來越多市民的必需品。而且，如果您看看他們的購買類別，甚至從服裝，消費電子產(chǎn)品，快速消費品到食品，飲料和新鮮農(nóng)產(chǎn)品等，等等。因此，我們確實相信這一點-我的意思是，這種流行病實際上在加速發(fā)展并進一步滲透到客戶中，以鼓勵他們以數(shù)字方式購物。
而且，如果您查看最近幾個季度的結果，實際上，我們認為在本季度中，由于有效控制了大流行，我們已經(jīng)進入中國，人們的生活方式恢復了正常，但習慣并沒有使我們離開。因此，人們繼續(xù)甚至在網(wǎng)上增強了他們的購買行為。這就是我們觀察到的。謝謝。
[外語]
羅布林 - 投資者關系部主管
謝謝。接線員，請問下一個問題。
操作員
謝謝。下一個問題來自巴克萊的格里高利·趙(Gregory Zhao)。請問你的問題。
格雷戈里趙 - 巴克萊銀行-分析師
[外語]
謝謝。我的第一個問題與Double 11有關。查看淘寶指南，我想知道您是否可以談談該開發(fā)可能對廣告或收入產(chǎn)生的影響?作為后續(xù)問題，我想進一步了解您對中國正在制定的小額貸款新法規(guī)產(chǎn)生的影響。我想知道您的零售平臺上GMV的百分比是由Huabei和Jiebei資助的，而收緊政策(可能會收緊限制)可能會對GMV增長產(chǎn)生影響嗎?
蔡崇信 - 執(zhí)行副主席
[外語]
謝謝。好吧，Double 11本質(zhì)上不僅是購物節(jié)，還與參與度有關，與為消費者創(chuàng)造樂趣和互動體驗有關。隨著新的升級，消費者在平臺和頁面視圖上花費的時間也增加了，這當然對用戶參與度大有好處，同時也是提高轉化率的好機會。
現(xiàn)在，在搜索和瀏覽方面，這兩項服務確實為不同類型的消費者提供服務。搜索可以為明確購買商品的消費者提供服務-明確意圖進行特定購買。他們可能正在尋找手機，他們可能正在尋找冬季外套。推薦訂閱源可以創(chuàng)建或刺激新的消費需求，而當消費者進入平臺時，他們并不一定會想到這些東西。因此，這兩個功能是相輔相成的。
正如您在Maggie的早先演講中所聽到的那樣，廣告收入的增長一直保持健康，并且隨著點擊率的提高和獲利的良好機會，我們的推薦Feed的表現(xiàn)也不錯。
[外語]
謝謝。關于第二個問題。縱觀阿里巴巴的整個歷史以及創(chuàng)建支付寶，向消費者提供了根本重要的選擇。他們可以自由選擇付款方式和付款方式?？赡苁菑呐c他們的帳戶相關聯(lián)的借記卡，信用卡，后來我們提出了[Indecipherable]和Huabei。
因此，在支付寶上，消費者有各種各樣的選擇，他們可以自由選擇自己喜歡的購買商品的資金，阿里巴巴市場也是如此。我們將為消費者提供廣泛的選擇和選擇，并為他們提供便利和良好的購物體驗，并且我們將繼續(xù)專注于提供這種最佳體驗和選擇自由。
現(xiàn)在，您詢問了華北出資的GMV的百分比。這實際上不是我們要跟蹤的東西。我們追蹤的是付款和購買的成功率，以及我們用戶的多樣化選擇和自由的存在。
羅布林 - 投資者關系部主管
謝謝。接線員，請問下一個問題。
操作員
謝謝。我們的下一個問題是來自美國美林銀行的Eddie Leung。請繼續(xù)。
梁愛迪（Eddie Leung） - 美國銀行美林(Merrill Lynch)-分析師
感謝您提出我的問題。只是兩個簡單的問題。第一個是淘寶交易。我只是想知道，當您談論新增功能時，歷史上實際上有多少用戶已經(jīng)在淘寶上購物了?因為看起來像您-我認為兩個渠道之間實際上并沒有太多蠶食。因此，想知道您是否可以在新添加的用戶個人資料上共享更多顏色，以及如何在傳統(tǒng)天貓和淘寶渠道中流放?
然后另一個快速的問題是關于研發(fā)支出。我認為Maggie提到了對R&D的投資。我不知道這是否是偶然的，因為如果我們看看您的創(chuàng)新計劃的EBITDA利潤率，似乎下降了一點。所以想知道這是否是原因之一嗎?如果是這樣，你們在該細分市場中投資了哪些項目?謝謝。
[外語]
張勇 - 董事長兼首席執(zhí)行官
謝謝你，埃迪。讓我回答你的第一個問題。我認為，Maggie將解決您的第二個問題。就淘寶交易用戶群而言，我想說的是，實際上，當我們發(fā)展這項新業(yè)務時，我們將其視為一個獨立的業(yè)務。因此，我們從未嘗試將人們從現(xiàn)有的淘寶移動應用吸引到淘寶交易。取而代之的是，我們進行在線營銷，我們進行密集的用戶參與功能，依此類推，以吸引相關用戶使用“淘寶交易”應用程序。而我們的淘寶交易的價值主張就是物有所值。因此，它非常清楚且位置很好。
人們就是這樣-擁有“淘寶交易”的人，他們可以通過多種選擇享受他們的體驗，但都物有所值。因此，實際上，我們確實看到了淘寶移動電話的快速增長—淘寶交易移動MAU。因此，正如我所說，今年9月，月活躍帳戶達到7,000萬，比三個月前凈增加了3,000萬。因此，如果您查看的是淘寶網(wǎng)的用戶群，實際上是淘寶網(wǎng)，則我們覆蓋了中國互聯(lián)網(wǎng)用戶的很大一部分。
因此，回到您的問題，即重疊，我確實認為存在一些重疊。我認為淘寶交易不可能吸引到一個全新的100%的新客戶，因為淘寶移動應用程序已經(jīng)在中國移動互聯(lián)網(wǎng)中具有很高的滲透率。但是我認為我們-我們關注的是總支出。如果我們將人們擁有時的淘寶支出加在一起-如果他們同時擁有淘寶移動應用程序和淘寶交易應用程序，他們的支出將如何變化。而且，我們很高興看到人們同時擁有兩個應用程序時往往會花費更多。但與此同時，我們的確有很多客戶是通過淘寶交易應用程序新招募的。我們將繼續(xù)努力添加它們。歸根結底，估值是總支出，以及如何(如果我們可以為截然不同的人提供服務，我們可以擁有更多的錢包份額)，我是說，價值主張服務。
[外語]
吳琪 - 董事兼首席財務官
好的。埃迪，關于您關于研發(fā)的第二個問題。答案是，是的，我們會不斷增加對研發(fā)領域的投資。這反映在產(chǎn)品開發(fā)成本中[技術問題]而且，正如您所說，如果您查看創(chuàng)新計劃，則該部門的損失雖然很小，但損失會擴大。因此我們制定了一個計劃[技術問題]
因此，包括這些創(chuàng)新計劃在內(nèi)，有建筑物，有DAMO學院。因此，我們?nèi)昵俺闪⒘薉AMO學院。到那時，目標是DAMO應該專注于事件和技術，研究與開發(fā)，如果您的壽命更長，甚至是該小組，我們說我們的目標是生活102年。當然，其中包含哪些項目，我們無法打開所有這些項目。但是在9月，我們確實在杭州舉行了會議，其中也有一些介紹，以及DAMO研究。因此，我們可以稍后再談。DAMO學院有許多實驗室。我們大約有15個實驗室，并在許多關鍵領域進行研究。我們提到了物流-與AI相關的語音識別。因此，他們有正在進行的研究項目的完整列表。
[外語]
羅布林 - 投資者關系部主管
謝謝。接線員，請問下一個問題。
操作員
謝謝。我們的下一個問題來自JP Morgan的Alex Yao。請問你的問題。
Alex Yao — 摩根大通—分析員
感謝您的管理層提出我的問題，并祝賀非常強勁的底線增長。如果我從非常高的水平看季度數(shù)字，我的閱讀是驅(qū)動數(shù)字的兩種不同趨勢。排名第一的是基于市場的電子商務業(yè)務的減速器增長，利潤率可能下降了25個百分點，即淘寶和天貓等平臺的利潤率增長了十分之二，因為利潤率正在下降。然后第二個趨勢幾乎是其他所有趨勢，貢獻了更多的利潤或更少的損失，因此混合結果非常健康。
因此，我的第一個問題是，市場電商利潤率的下降幅度在多大程度上是結構性的，而不是什么時候下降，或者COVID仍會產(chǎn)生持續(xù)的影響，還是因為淘寶交易或[聽不清]?問題的第二部分是非核心非市場業(yè)務利潤率提高的結構程度，也就是說，它們正在進入財務回報階段，而不是僅僅進入集團財務預算分配以平衡集團財務業(yè)績?謝謝。
[外語]
吳琪 - 董事兼首席財務官
好的。為了回答您的問題，我想首先要重申的是，我們將業(yè)務視為一個整體業(yè)務部門。集團正變得如此龐大，我們有許多業(yè)務領域。但是，當我們談論阿里巴巴Ele.me ATH增長時，我們的確從整體上看。當然，與此同時，我們在每個不同的業(yè)務上都有一個目標[無法理解]。
因此，您談到了基于市場的核心調(diào)整后EBITA增長。我認為，在我解決這一問題之前，人們應該考慮一下我們的整體利潤同比增長28%。因此，這可能是當今全球同行中為數(shù)不多的幾家，其增長率仍超過20%。因此，然后以市場為基礎的業(yè)務調(diào)整了EBITA，我應該說，這部分EBITA的增長率也反映了我們對核心業(yè)務的投資。因此，如果您查看[Indecipherable]，并且還提到[Indecipherable]，以及我們在銷售和市場營銷方面的投資，以獲得客戶，新買家。這些都是我們?yōu)閿U大業(yè)務而自愿進行的投資。
因此，我認為這是否具有結構性-我應該說，該投資的很大一部分是可自由支配的。然后，對于非核心業(yè)務，您已經(jīng)看到，在核心商務中，有很多新計劃，包括本地消費者服務，Lazada，新零售，直接進口，物流，菜鳥等。這些業(yè)務中幾乎每一項，它們的損失正在縮小。因此，這就是為什么當您查看此非核心業(yè)務的綜合損失時，這也是核心業(yè)務，但不是淘寶和天貓。這部分合并損失約為人民幣50億元，而去年同期為人民幣70億元。
然后，我們超越了核心商務，轉向了其他領域，例如云計算DME任務計劃。由于該業(yè)務受到規(guī)模效應或運營效率的影響，綜合損失也大大減少了-杠桿產(chǎn)生了。因此，這部分的總虧損為人民幣47億元，而去年同期為人民幣65億元。
[外語]
羅布林 - 投資者關系部主管
謝謝。接線員，請現(xiàn)在解決最后一個問題。
操作員
當然。我們的最后一個問題來自花旗集團(Citigroup)的Alicia Yap。請問你的問題。
葉麗儀 — 花旗集團—分析師
你好 謝謝。
[外語]
謝謝。我的問題與GMV的增長有關，尤其是在淘寶上。我們從您的新聞稿中注意到，在9月份的季度中，您在淘寶上記錄的GMV增長處于高位-處于青少年時期。我想知道是否包括淘寶交易?我也想在“淘寶交易”上了解什么貨幣化模型?您目前正在通過淘寶交易獲利嗎?您是否還處于開發(fā)的早期階段，您正在嘗試使商家更輕松，而今天卻幾乎沒有貨幣化或沒有貨幣化?您認為您還能維持多少個季度的淘寶GMV增長率?謝謝。
蔡崇信 - 執(zhí)行副主席
[外語]
謝謝。因此，關于GMV和我們看待GMV的方式，我們有淘寶和天貓，我們分別看待該GMV。淘寶上可能有一些商人也參與了淘寶交易，但這些商人本來是被單獨招募并加入那里的。這就是我們查看GMV的方式，而不是通過移動應用程序。到目前為止，淘寶交易在整個中國零售市場中的地位在不斷增長。在用戶獲取方面，它正處于快速增長的階段。這個數(shù)字正在快速增長，我們正在努力推動GMV的增長。
文章來源于外網(wǎng)。
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