近日，荔枝（NASDAQ：LIZI）發(fā)布了截至2020年9月30日的第三季度業(yè)績報告。
報告顯示，三季度荔枝營收為3.615億元，同比增長10%。凈虧損為610萬，同比收窄87%。Non-GAAP下實現(xiàn)季度盈利。
營收繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，Non-GAAP凈利潤扭虧為盈，這份亮眼的三季度財報，有望讓上市以來因持續(xù)虧損而股價跌跌不休的荔枝，獲得更多的資本關(guān)注。
更重要的是，對于荔枝自己而言，實現(xiàn)全面盈利已經(jīng)近在咫尺，這似乎可以證明，荔枝別具特色的社區(qū)玩法和獨樹一幟的商業(yè)模式，至少在可持續(xù)性方面得到了初步驗證。
登上盈利分水嶺
荔枝這份三季度財報最大的亮點，就是凈利潤表現(xiàn)有了非常明顯的好轉(zhuǎn)。
荔枝此前一直處于長期虧損狀態(tài)，三季度雖仍舊虧損607萬，但虧損額度已經(jīng)大幅縮小，如果繼續(xù)保持這種趨勢，或許從下一個季度起，就可以持續(xù)實現(xiàn)凈利潤正向增長。
更令人驚喜的是Non-GAAP下荔枝已經(jīng)實現(xiàn)了盈利，這也是荔枝上市迎來的首次盈利，56.7萬元的利潤額微不足道，但Non-GAAP實現(xiàn)凈盈利，更能反映出荔枝的盈利能力確實正在好轉(zhuǎn)。
而相比令人感到驚喜的凈利潤表現(xiàn)，荔枝的營收表現(xiàn)只能算是中規(guī)中矩。荔枝三季度實現(xiàn)營收3.615億元，同比增長10%。無論從營收額來看，還是從增速來看，都還算比較平穩(wěn)。
荔枝的營收表現(xiàn)在近幾個季度變化不大，比較穩(wěn)定，從2019 Q3開始營收就保持在3億元以上。哪怕疫情的沖擊，也沒有對荔枝的這份穩(wěn)定性造成太大的干擾。應(yīng)該說，這也能體現(xiàn)出荔枝的戰(zhàn)略定力。
不過從具體業(yè)務(wù)來看，荔枝的廣告業(yè)務(wù)還是波動比較大，好在這部分業(yè)務(wù)收入占比還不高，無傷大雅。三季度荔枝的播客、廣告和其他收入為565萬元，同比增長61%，環(huán)比下降17%。相比較而言，二季度播客、廣告和其他收入為680萬元，同比增長141%，環(huán)比增長77%。顯然，三季度這部分業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)確實不算太好。
作為絕對的營收支柱，荔枝三季度音頻娛樂收入達(dá)到3.558億元，同比增長9%，環(huán)比增長3%。雖然收入增速并沒有太高，但音頻娛樂業(yè)務(wù)保持相對穩(wěn)健的增長，對維持整個荔枝集團(tuán)的業(yè)績穩(wěn)定，還是起到了作用。
作為以UGC內(nèi)容為主的音頻平臺，荔枝音頻娛樂收入穩(wěn)健增長，必須依賴于用戶滲透率的持續(xù)提高和社區(qū)活躍度的不斷提升。三季度荔枝在這個方面確實做得不錯，荔枝音頻娛樂版塊的滲透率從去年同期的12.8%增長至目前的13.5%，月均總互動次數(shù)高達(dá)32億次；月活躍用戶數(shù)同比增長21%至5620萬，月付費用戶數(shù)增長至45萬。
歸根結(jié)底，荔枝三季度亮眼的凈利潤和收入表現(xiàn)，正是建立在其社區(qū)活躍度不斷提升和用戶強(qiáng)勁增長的基礎(chǔ)上。而這個堅實基礎(chǔ)的確立，更能證明荔枝的商業(yè)模式是健康且可持續(xù)的。
堅持深耕社區(qū)玩法
在線音頻內(nèi)容分為PGC和UGC兩大類。在線音頻行業(yè)三巨頭，喜馬拉雅和蜻蜓FM都選擇把重心放在了PGC內(nèi)容和知識付費上面，并且開始了版權(quán)爭奪戰(zhàn)，只有荔枝仍堅定地走在UGC的道路上。顯然，像荔枝這樣更注重互動社區(qū)生態(tài)建設(shè)的UGC玩家屬于少數(shù)派。
在線音頻賽道上，荔枝選擇的UGC道路，一如視頻行業(yè)內(nèi)的YouTube；而一眾PGC巨頭，就像是視頻行業(yè)中的Netflix和優(yōu)愛騰。如果背后沒有谷歌生態(tài)的支撐，YouTube的成功是很難復(fù)制的。相比較而言，持續(xù)投入巨資，反而更容易復(fù)制優(yōu)愛騰這種模式的成功。所以在線音頻行業(yè)內(nèi)，深耕社區(qū)玩法的UGC玩家成為少數(shù)派并非沒有道理。
不過好在荔枝已經(jīng)借UGC產(chǎn)出不少優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，這也使其調(diào)整了經(jīng)營成本，從而提升荔枝的盈利能力。顯著的運營能力加強(qiáng)，使得荔枝三季度在社區(qū)活躍度提升的同時，還能夠?qū)崿F(xiàn)盈利能力的進(jìn)一步突破。
事實證明，荔枝搭建的平臺、播客、用戶鐵三角已經(jīng)非常穩(wěn)固，并且已經(jīng)可以維持良性循環(huán)。平臺為播客提供不斷優(yōu)化的創(chuàng)作工具和良好的創(chuàng)作環(huán)境；播客向用戶提供源源不斷的優(yōu)質(zhì)音頻內(nèi)容；用戶在平臺內(nèi)消費優(yōu)質(zhì)內(nèi)容轉(zhuǎn)化為付費用戶。這樣一圈循環(huán)下來，平臺、播客、用戶各得其利。
從三季度荔枝Non-GAAP凈利潤開始轉(zhuǎn)正的業(yè)績表現(xiàn)來看，其長期堅持的商業(yè)模式已經(jīng)可以健康運轉(zhuǎn)。
但這還不夠，在線音頻市場已經(jīng)勾起了騰訊、字節(jié)跳動這些互聯(lián)網(wǎng)頂級巨頭的興趣，在他們紛紛下場之后，荔枝難免需要面臨更加激烈的行業(yè)競爭。在這樣的情況下，荔枝剛剛才登上盈利分水嶺，留給它的時間恐怕已經(jīng)不多了。
社區(qū)玩法的樂與憂：邊緣化風(fēng)險潛伏
在線音頻市場經(jīng)過數(shù)年演化，其市場格局本來已經(jīng)比較清晰，大致就是“一超兩強(qiáng)”，即喜馬拉雅一家獨大，蜻蜓FM和荔枝兩強(qiáng)不斷追趕。
據(jù)《2019中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》顯示，2019喜馬拉雅的用戶滲透率已經(jīng)達(dá)到了62.8%，占據(jù)音頻行業(yè)第一梯隊；荔枝、蜻蜓FM雖居第二梯隊，但33.5%的用戶滲透率還是和喜馬拉雅有一定距離。
然而受疫情特殊原因影響，在線音頻市場發(fā)展提速。據(jù)艾媒咨詢11月9日發(fā)布的音頻報告顯示，2020年在線音頻用戶量預(yù)計達(dá)到5.4億。同時據(jù)QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，2020年6月在線音頻月均使用時長為600分鐘，同比增長75.4%。
當(dāng)市場規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張，騰訊、字節(jié)跳動等盯上在線音頻市場的互聯(lián)網(wǎng)頂級巨頭們，就順勢加快了各自入場的步伐，紛紛推出自己的在線音頻平臺。騰訊音樂在4月推出長音頻平臺“酷我暢聽”；網(wǎng)易云音樂在9月上線“聲之劇場”；字節(jié)跳動推出長音頻產(chǎn)品“番茄暢聽”；快手的播客產(chǎn)品“皮艇”也登陸各大應(yīng)用商店。
對固有的“一超兩強(qiáng)”格局，這些互聯(lián)網(wǎng)巨頭們的入場，造成的沖擊已經(jīng)越來越大。尤其是在PGC領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們手握無數(shù)優(yōu)質(zhì)IP和海量資金，肯定會極大地擠壓喜馬拉雅和蜻蜓FM的發(fā)展空間。從這個方面來看，更偏重UGC玩法的荔枝，受到的沖擊或許會小得多。
然而，荔枝三季度的月活躍用戶數(shù)同比增長21%至5620萬。按照當(dāng)前這樣的用戶基數(shù)和增速，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭們陸續(xù)入場之后，荔枝恐怕未來很難繼續(xù)保持住當(dāng)前這樣的行業(yè)地位。更直白地講，如果荔枝無法提速擴(kuò)張，被邊緣化只是時間問題。
所以，盡管三季度荔枝在Non-GAAP下實現(xiàn)了凈利潤轉(zhuǎn)正，但現(xiàn)在還遠(yuǎn)不到能松懈的時候。要想真正獲得長遠(yuǎn)發(fā)展的機(jī)會，荔枝接下來必須把握好盈利和擴(kuò)張之間的平衡，在實現(xiàn)盈利改善現(xiàn)金流和提高用戶規(guī)模增速之間找到平衡點。
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110
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