自從去年收購(gòu)YY直播以及開啟全面移動(dòng)化戰(zhàn)略以來(lái)，百度的基本面開始得到全面改善。與此同時(shí)，憑借多年積累的AI技術(shù)實(shí)力，百度宣布造車的舉動(dòng)也為外界普遍看好。在這一系列的內(nèi)外部利好因素刺激下，百度的股價(jià)開始水漲船高、市值也開始一路上揚(yáng)，趕在年前正式突破了千億美金，真實(shí)上演了“王者歸來(lái)”的戲碼。

2月18日早間百度發(fā)布了四季度財(cái)報(bào)，亮眼的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，再次從側(cè)面揭示了百度股價(jià)異動(dòng)背后的秘密。

財(cái)報(bào)超預(yù)期，百度迎來(lái)開門紅

北京時(shí)間2月18日早間消息，百度（BIDU.NASDAQ）于美股盤后，公布了2020年Q4及全年業(yè)績(jī)。由于各項(xiàng)數(shù)字全面超預(yù)期，財(cái)報(bào)公布后百度股價(jià)盤后快速拉升，截至發(fā)稿上漲2.71%，股價(jià)在盤后上漲至318美元/股。

此前，在一系列的連續(xù)上漲之后，百度的股價(jià)曾一度突破326美元/股，市值超過(guò)了1100億美元。但在經(jīng)歷連續(xù)十一個(gè)交易日上漲之后，百度當(dāng)日股價(jià)下挫5.37%至308.68美元/股，市值1053億美元。由此不難看出，百度發(fā)布的新財(cái)報(bào)，的確起到了穩(wěn)固股價(jià)的作用。

財(cái)報(bào)顯示，百度四季度的營(yíng)收為302.68億元，超出市場(chǎng)預(yù)估的300.6億元；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)達(dá)到51.74億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的40.24億元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為70.6億元，超出市場(chǎng)預(yù)期的63.2億元。

具體到各業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，百度的表現(xiàn)也都不錯(cuò)。首先，百度的核心業(yè)務(wù)迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)反彈。數(shù)據(jù)顯示，四季度百度核心業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到了231億元，環(huán)比增長(zhǎng)8%，遠(yuǎn)高于其歷年同期的環(huán)比增速。其中，非廣告業(yè)務(wù)收入42億元，同比增長(zhǎng)52%，其非廣告業(yè)務(wù)大增主要源于其云業(yè)務(wù)以及其他服務(wù)的推動(dòng)。

從2020年全年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，百度的表現(xiàn)同樣不俗。首先來(lái)看營(yíng)收，百度在2020年的總營(yíng)收為1071億元，同比持平；美國(guó)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)為220億元，同比增長(zhǎng)21%。

其中，百度的核心業(yè)務(wù)為787億元，同比增長(zhǎng)1%，其中在線營(yíng)銷業(yè)務(wù)收入為663億元，同比增長(zhǎng)5%，而非營(yíng)銷收入為124億元，同比增長(zhǎng)28%，百度的收入結(jié)構(gòu)得到了明顯優(yōu)化。

總的來(lái)看，無(wú)論是超預(yù)期的營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)，還是核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢(shì)反彈和非廣告業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，都為百度在2021年迎來(lái)業(yè)績(jī)“開門紅”奠定了基礎(chǔ)。

云智能業(yè)務(wù)充當(dāng)了急先鋒

從百度的營(yíng)收結(jié)構(gòu)不難看出，在主業(yè)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈的過(guò)程中，其非廣告業(yè)務(wù)也在其中發(fā)揮了很大的作用。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，百度的非廣告業(yè)務(wù)在去年四季度上漲了52%。

據(jù)了解，百度的非廣告業(yè)務(wù)主要包括，云服務(wù)、智能交通、智能駕駛和芯片等業(yè)務(wù)，這也是百度一直重金投入的領(lǐng)域，過(guò)去因受限于商業(yè)化進(jìn)展緩慢，這一塊兒業(yè)務(wù)在很長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)一直被外界所忽視。但經(jīng)歷了過(guò)去兩三年的努力，百度的非廣告業(yè)務(wù)（主要是智能云業(yè)務(wù)）得到了飛速發(fā)展，其商業(yè)化變現(xiàn)速度逐漸加快，這部分業(yè)務(wù)的價(jià)值也逐漸凸顯了出來(lái)。

數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去兩年百度的非廣告業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)了2.6倍，始終保持著高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；而在剛剛過(guò)去的四季度，百度的非廣告業(yè)務(wù)繼續(xù)延續(xù)了這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，云業(yè)務(wù)正在成為拉動(dòng)百度增長(zhǎng)的重要引擎。財(cái)報(bào)披露，百度智能云實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)67%，這一數(shù)據(jù)相較二三季度有了進(jìn)一步提升，其年?duì)I收則達(dá)到了130億元。據(jù)IDC在2020年12月發(fā)布的《中國(guó)人工智能云服務(wù)市場(chǎng)研究報(bào)告(2020H1)》顯示，百度智能云在中國(guó)AI公有云服務(wù)市場(chǎng)的排名也已經(jīng)躍居第一位了。

在云業(yè)務(wù)之外，百度其他AI業(yè)務(wù)也取得了不錯(cuò)的進(jìn)展。比如在芯片方面，百度自研的昆侖2芯片即將量產(chǎn)，預(yù)計(jì)其量產(chǎn)后將會(huì)被廣泛部署在搜索、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能交通等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在智能駕駛方面，百度智能駕駛也已經(jīng)漸入佳境。截止2020年12月，百度已累計(jì)取得覆蓋智能駕駛?cè)I(lǐng)域的牌照199張；旗下阿波羅開放平臺(tái)、自動(dòng)駕駛乘車服務(wù)，都已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)運(yùn)營(yíng)階段了；另外百度剛剛組建的智能駕駛汽車公司，也將繼續(xù)成為推動(dòng)其智能駕駛商業(yè)化的下一個(gè)有效途徑?？偟膩?lái)看，云智能業(yè)務(wù)在推動(dòng)百度業(yè)績(jī)提升過(guò)程中，發(fā)揮了“急先鋒”的作用。

全面擎化AI大生態(tài)

當(dāng)然，從百度十年來(lái)深耕AI的布局來(lái)看，智能云、自動(dòng)駕駛只是其龐大AI生態(tài)圖景的一個(gè)組成部分，百度想要的遠(yuǎn)不止這些。

李彥宏在剛剛發(fā)布的四季度財(cái)報(bào)內(nèi)部信中表示，百度在技術(shù)研發(fā)上的長(zhǎng)期投入，已經(jīng)使百度成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的AI生態(tài)型公司，未來(lái)將繼續(xù)在基礎(chǔ)研究、基礎(chǔ)技術(shù)和底層創(chuàng)新上啃下硬骨頭。

AI生態(tài)型公司這個(gè)詞，是第一次出現(xiàn)在百度的財(cái)報(bào)內(nèi)部信中，這也凸顯出了百度對(duì)AI商用的信心。實(shí)際上，百度為這一目標(biāo)曾做出過(guò)長(zhǎng)期的努力，這從其研發(fā)投入就可以看出來(lái)。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，從2018年開始，百度在技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的投入，已經(jīng)從年均投入不低于15%的營(yíng)收占比，提升到了2020年的研發(fā)投入占比21.5%，這一比重不僅超越了華為（15%的研發(fā)投入占比），而且在全世界其他科技公司中也名列前茅。

多年在AI上的持續(xù)投入，讓百度在近兩年進(jìn)入了收獲期。首先，AI全面融入百度的搜索業(yè)務(wù)，推動(dòng)百度搜索智能化不斷加速，使百度的搜索效率大大提升。數(shù)據(jù)顯示，第四季度百度搜索的首條滿足率達(dá)到了58%，而這個(gè)數(shù)字在過(guò)去一年中還只有40%，同時(shí)百度APP的搜索體驗(yàn)以及搜索次數(shù)，都較上年增長(zhǎng)了30%以上。

在智能設(shè)備方面，百度憑借其自主研發(fā)的AI芯片，使其小度智慧屏的銷量穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一；百度自主研發(fā)的小度助手，語(yǔ)音交互次數(shù)也已經(jīng)超過(guò)了50億次。

在智能云方面，百度自研的百度AI大腦，已經(jīng)被廣泛應(yīng)用在了各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，目前百度對(duì)外開放的240項(xiàng)核心AI能力，日均調(diào)用量已經(jīng)突破了1萬(wàn)億次，語(yǔ)音引擎調(diào)用次數(shù)突破了100億次，百度在OCR、人臉識(shí)別、語(yǔ)音等方面，也已經(jīng)躍居國(guó)內(nèi)第一。另外，百度自研的飛槳系統(tǒng)已經(jīng)累計(jì)服務(wù)150萬(wàn)開發(fā)者，其與Facebook、谷歌等國(guó)外巨頭，同列深度學(xué)習(xí)平臺(tái)市場(chǎng)前三。

總的來(lái)看，經(jīng)過(guò)多年持續(xù)努力，百度在AI領(lǐng)域的投入已經(jīng)逐漸顯示出成效，這些也為百度在人工智能時(shí)代繼續(xù)領(lǐng)先一步，奠定了良好的基礎(chǔ)。

千億身價(jià)后的新戰(zhàn)爭(zhēng)

隨著百度基本面的全面改善，以及百度AI商業(yè)化的加速，外部機(jī)構(gòu)開始調(diào)高百度的市場(chǎng)評(píng)級(jí)，此前被百度重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)但常常被外界忽視的AI業(yè)務(wù)價(jià)值，也逐漸得到全面重估。

數(shù)據(jù)顯示，近三個(gè)月內(nèi)，為百度智能云業(yè)務(wù)估值的券商由3家上升到了14家，為Apollo估值的券商由5家上升到了14家，為Duer OS估值的券商由0家上升到了4家。另外宣布造車的百度，還獲得了明星基金公司ARK的大手筆加倉(cāng)，此后其市值開始一路飆升到了千億美金，重新回到了“巔峰”狀態(tài)。

從過(guò)去一年的表現(xiàn)來(lái)看，百度也算是“苦盡甘來(lái)”。但若放長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，在向AI生態(tài)型公司進(jìn)化路上的百度，面臨的問(wèn)題仍有不少。

首先，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)上來(lái)看，百度AI商業(yè)化目前還存在諸多不足。比如，相比主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)，百度的AI業(yè)務(wù)創(chuàng)造的營(yíng)收占其總營(yíng)收的比重雖然有所上升，但尚未達(dá)到過(guò)半的占比，這意味著未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間之內(nèi)，百度仍擺脫不了對(duì)搜索業(yè)務(wù)的依賴。

其次，從業(yè)務(wù)上來(lái)看，百度推出的智能屏語(yǔ)音音響雖然銷量很高，但受限于國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)（比如阿里、小米、亞馬遜等等）影響，其總體毛利率并不高。

最后，百度的智能汽車項(xiàng)目才剛剛開始推進(jìn)，其未來(lái)表現(xiàn)如何仍未可知。一方面，智能汽車市場(chǎng)強(qiáng)手如云，如今像蘋果這樣的巨頭也已經(jīng)介入其中，這無(wú)疑增加了智能汽車玩家們的競(jìng)爭(zhēng)烈度；另一方面，從概念車到量產(chǎn)車需要時(shí)間，百度造車要走的路顯然還很長(zhǎng)。

綜合以上各方面因素來(lái)看，百度在市值突破千億之后，能否更進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展，仍取決于其接下來(lái)AI包括智能駕駛、整車制造方面的進(jìn)展，而這些業(yè)務(wù)后續(xù)推進(jìn)的難度都不小。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，在其市值站上千億之后，百度的進(jìn)擊之戰(zhàn)才剛剛打響。

劉曠公眾號(hào)，ID：liukuang110