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5月27日，飛魚(yú)科技發(fā)布公告稱，騰訊已透過(guò)其全資附屬公司THLHLimited收購(gòu)合共9000萬(wàn)股普通股，占公司于本公告日期已發(fā)行股本總數(shù)約5.24%。

這是騰訊時(shí)隔一個(gè)月對(duì)飛魚(yú)科技發(fā)起的第二次股份收購(gòu)。在4月24日，同樣是THLHLimited出面申購(gòu)了飛魚(yú)科技的10%股份。這兩次收購(gòu)都令飛魚(yú)股價(jià)大漲。

另一方面，飛魚(yú)的股價(jià)一直呈現(xiàn)低迷，在2020年，股價(jià)最低甚至跌至每股0.15元港幣，上市六年來(lái)五年都在虧損，騰訊的認(rèn)購(gòu)無(wú)疑是在深淵中拉了飛魚(yú)科技一把。截至發(fā)稿前，飛魚(yú)科技股價(jià)為1.06元港幣每股。

騰訊大手筆投資游戲公司已不再是新鮮事，為什么兩次出手，拯救這家連年虧損的游戲公司?飛魚(yú)科技又是什么來(lái)頭呢?搭上騰訊的快車，飛魚(yú)科技又能否迎來(lái)大爆發(fā)?

《保衛(wèi)蘿卜》江河日下，飛魚(yú)科技后繼乏力

飛魚(yú)科技是一家游戲開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)商，創(chuàng)立于2008年，前身為廈門光環(huán)信息科技有限公司。早期主營(yíng)業(yè)務(wù)為頁(yè)游和PC游戲，2011年底開(kāi)始涉足手機(jī)游戲開(kāi)發(fā)，次年推出公司旗下《神仙道》游戲手機(jī)版，在當(dāng)時(shí)大獲成功。

2013年，光環(huán)信息與休閑游戲《保衛(wèi)蘿卜》開(kāi)發(fā)公司北京凱羅天下合并，更名為飛魚(yú)科技，產(chǎn)品線覆蓋手游、頁(yè)游及PC游戲。自此，飛魚(yú)科技憑借其豐富的產(chǎn)品品類，榮獲了多項(xiàng)業(yè)界大獎(jiǎng)，并于2014年成功登陸港交所上市。

飛魚(yú)科技上市之時(shí)正值手機(jī)游戲風(fēng)口，而它的野心卻不止于手游市場(chǎng)。除了陸續(xù)推出《囧西游》《三國(guó)之刃》以及《保衛(wèi)蘿卜》系列續(xù)作等精品游戲外，飛魚(yú)科技還劍指IP“泛娛樂(lè)”，逐步拓寬業(yè)務(wù)邊界。

2015年，飛魚(yú)科技舉辦了《三國(guó)之刃》線下賽，游戲也再次沖到暢銷榜前列;同年，《囧西游》同名網(wǎng)劇在騰訊視頻上線，播放量破億;另外飛魚(yú)科技還聯(lián)合多方，推出《保衛(wèi)蘿卜》系列周邊產(chǎn)品，包括多種圖書、毛絨玩具等。

不過(guò)也許是步子邁得太大，自2014年上市以來(lái)，除2015年外，飛魚(yú)科技六年的時(shí)間里有五年都處于虧損的狀態(tài)，更為驚人的是，在2017-2018年，飛魚(yú)科技的虧損額甚至還要超出營(yíng)收，公司股價(jià)也因此持續(xù)下跌。

所幸的是與往年相比，2020年的財(cái)務(wù)狀況相較同期是有所改善的，不僅在營(yíng)收方面保持持平，主要的虧損方面也縮減了79.6%。

除此之外，還有兩個(gè)因素也是令飛魚(yú)科技此前經(jīng)營(yíng)狀況并不樂(lè)觀的原因。

付費(fèi)用戶數(shù)縮水嚴(yán)重。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，截至2020年12月底，飛魚(yú)科技旗下累計(jì)注冊(cè)用戶達(dá)2.29億人次，盡管總用戶量可觀，但比較2015-2020年數(shù)據(jù)，其平均MPU(平均月付費(fèi)用戶)降幅非常明顯。各類游戲付費(fèi)用戶數(shù)縮水一半以上，網(wǎng)絡(luò)游戲和休閑游戲MPU甚至只有四分之一。

營(yíng)收無(wú)法覆蓋研發(fā)成本。近年來(lái)，飛魚(yú)科技在研發(fā)方面的年投入均不超過(guò)1億元且自2016年便逐年下降，盡管這在當(dāng)下的游戲市場(chǎng)并不算太多，然而這對(duì)飛魚(yú)科技來(lái)說(shuō)依然是一筆難以收回的成本。

而且近年來(lái)飛魚(yú)科技先后推出的《魂器學(xué)院》《咔嘰探險(xiǎn)隊(duì)》等新產(chǎn)品表現(xiàn)乏力，在同期游戲榜單上排行不佳，而且此前推出的老產(chǎn)品也步入生命周期后期，產(chǎn)品的青黃不接也令飛魚(yú)科技連年虧損。

那么飛魚(yú)科技究竟有什么過(guò)人之處，引得騰訊多次對(duì)其伸出橄欖枝呢?

騰訊棋局問(wèn)道，落子飛魚(yú)科技

在國(guó)內(nèi)游戲江湖，騰訊始終是“獨(dú)孤求敗”式的存在。2020年中國(guó)20強(qiáng)游戲公司中，騰訊游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)1561億元，幾乎是其他19家公司營(yíng)收綜合。

然而近年來(lái)，騰訊除了與老對(duì)手網(wǎng)易繼續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，還在迎接眾多新生代游戲公司的挑戰(zhàn)，像極了對(duì)舊王的“圍剿”。

這場(chǎng)爆發(fā)在游戲市場(chǎng)的鏖戰(zhàn)曠日持久，也帶動(dòng)了資本市場(chǎng)的積極性，在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，作為專注于游戲領(lǐng)域的生產(chǎn)者，一定程度上會(huì)繼續(xù)受到來(lái)自大廠的關(guān)注以及投資，投資者的興趣或會(huì)被近一步提升。

騰訊的出手不可謂不凌厲。無(wú)邊界擴(kuò)張的字節(jié)跳動(dòng)今年不過(guò)投資了4家游戲公司，而根據(jù)目前的公開(kāi)信息和可查證的交易，騰訊今年已經(jīng)投資了36家游戲公司，投資范圍遍及所有游戲品類、所有游戲平臺(tái)，飛魚(yú)科技名列其中。

而且，騰訊的直接反擊也極為有力。5月16日，騰訊游戲召開(kāi)發(fā)布會(huì)，一口氣發(fā)布了60余款游戲產(chǎn)品，并結(jié)合XR技術(shù)手段打造了不同的數(shù)字化場(chǎng)景。而此前騰訊游戲發(fā)布會(huì)上從未集中發(fā)布這么多的游戲產(chǎn)品：2017年-2020年，騰訊游戲每年推出的產(chǎn)品不過(guò)三四十款。

騰訊急了。盡管聲勢(shì)浩大，但仔細(xì)梳理其發(fā)布的游戲，雖然在多個(gè)品類進(jìn)行覆蓋，甚至還包括了一款頁(yè)游換皮的《傳奇天下》，我們還是能夠發(fā)現(xiàn)，騰訊急于出現(xiàn)一個(gè)爆款游戲。

米哈游《原神》的橫空出世令騰訊無(wú)法穩(wěn)坐*。Sensor Tower發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，《原神》迄今為止已創(chuàng)造了超過(guò)8.74億美元的收益，在所有手機(jī)游戲中排名第三，僅次于《王者榮耀》和《和平精英》。

按照游戲周期規(guī)律來(lái)看，《王者榮耀》與《和平精英》已步入“中老年”，更加年輕的《原神》似乎備受年輕人鐘愛(ài)，而且其吸金程度和“上頭”程度也遠(yuǎn)勝往昔。

例如此前《英雄聯(lián)盟》一名韓國(guó)冠軍隊(duì)員Beryl，去年贏得總決賽后當(dāng)晚怒氪700萬(wàn)韓元到《原神》。而且就在前幾天的季中賽間隙，他被拍到的畫面都是兩手不離手機(jī)，其臨場(chǎng)表現(xiàn)可想而知，所在隊(duì)伍與冠軍痛失交臂。有趣的是，“謝謝你，米哈游”因此登上熱搜。

用海量游戲進(jìn)擊市場(chǎng)，去尋找其中少數(shù)的爆款可能，這是騰訊一直以來(lái)的打法。但接棒《王者榮耀》和《和平精英》的爆款游戲，在近幾年類似的集中發(fā)布后依然沒(méi)有誕生。騰訊只好憑借體量來(lái)更多地投資游戲公司及工作室，加大供給，以期提高爆款的出現(xiàn)概率。甚至在此次發(fā)布會(huì)上，騰訊還提出了“Metaverse元宇宙”的概念，意圖覆蓋游戲市場(chǎng)的全品類和全場(chǎng)景。

因此對(duì)于缺少新C位游戲，還深陷對(duì)手“圍剿”的騰訊來(lái)說(shuō)，投資賽道內(nèi)不同品類的游戲公司是其重要的戰(zhàn)略手段，而擁有休閑游戲爆款《保衛(wèi)蘿卜》的飛魚(yú)科技被騰訊投資也不足為奇了。而且飛魚(yú)科技也是騰訊的老熟人，早在2015年雙方便簽訂了移動(dòng)游戲開(kāi)發(fā)者及移動(dòng)游戲產(chǎn)品合作協(xié)議。

騰訊在下一盤很大的棋，投資飛魚(yú)科技不過(guò)是棋局落子，但這仍然是飛魚(yú)科技的一個(gè)大好機(jī)會(huì)。

搭上騰訊的快車，飛魚(yú)科技何時(shí)真正起飛？

今年以來(lái)，飛魚(yú)科技漲幅已經(jīng)超過(guò)400%。除了行業(yè)回暖，手游股爆發(fā)等因素外，騰訊的兩次投資，都是其股價(jià)大幅上漲的重要原因。但如果想延續(xù)在業(yè)內(nèi)的漲勢(shì)，即便搭上了騰訊的快車，飛魚(yú)科技仍需要修煉自身的內(nèi)功。

據(jù)此次飛魚(yú)科技發(fā)布的公告，騰訊的這筆投資款項(xiàng)將用作飛魚(yú)科技的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、為提升研發(fā)能力進(jìn)行的人員招募，以及發(fā)行與營(yíng)銷預(yù)算。

對(duì)于飛魚(yú)科技而言，騰訊的入資，大幅度緩解了公司資金困難的局面。即便騰訊這兩次投資的數(shù)額沒(méi)有很夸張，但對(duì)于此前缺少?gòu)椝幍娘w魚(yú)科技來(lái)說(shuō)仍然是雪中送炭。此前飛魚(yú)科技研發(fā)投入不超過(guò)1億元，而與其體量接近的天神娛樂(lè)研發(fā)為4億元，禪游科技研發(fā)為4.76億元。

飛魚(yú)科技還需找準(zhǔn)自身定位。在重資產(chǎn)領(lǐng)域無(wú)法與巨頭公司相抗衡，飛魚(yú)科技可以通過(guò)劍走偏鋒來(lái)分一杯羹，例如專攻休閑類或其他類型的游戲，做到“小而美”，填補(bǔ)大廠留下的空白。

目前玩家的口味越來(lái)越挑剔，手游逐漸偏向于中重度領(lǐng)域，但對(duì)于彈藥緊張的飛魚(yú)科技來(lái)說(shuō)暫時(shí)不適合深入，飛魚(yú)科技更應(yīng)該將好鋼用在刀刃上，例如深耕此前已有一定知名度的《神仙道》《保衛(wèi)蘿卜》等爆款產(chǎn)品續(xù)作，進(jìn)而向市場(chǎng)證明自己具有盈利能力。

除了獲得真金白銀的支持，飛魚(yú)科技也能夠從騰訊那里獲得行業(yè)內(nèi)更為優(yōu)質(zhì)的戰(zhàn)略資源，例如渠道和發(fā)行方面。

眾所周知，騰訊已經(jīng)連續(xù)四年成為全球最大的游戲發(fā)行商，借助騰訊在國(guó)內(nèi)外游戲行業(yè)的影響力，飛魚(yú)科技或許能夠進(jìn)一步節(jié)省宣發(fā)成本，并且做到全渠道發(fā)行，達(dá)到較好的推廣效果。

而飛魚(yú)科技此前的產(chǎn)品豐富多樣，而且面向多個(gè)平臺(tái)，其2020年7月推出的《霓虹深淵》便相繼在任天堂Switch、Play Station 4及Xbox One推出主機(jī)版本，在Steam、Wegame及Gog推出PC版本。

對(duì)于圖謀甚大的騰訊來(lái)說(shuō)，其暢想的Metaverse元宇宙概念雖然引人入勝，但卻只是行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，需要多方協(xié)力共同打造。飛魚(yú)科技僅僅是其中一個(gè)環(huán)節(jié)，甚至還談不上不可或缺，因此即使獲得了騰訊的兩次投資和資本熱炒，飛魚(yú)科技仍然需要努力挖掘市場(chǎng)潛力，尋求發(fā)展新思路，也許很快飛魚(yú)科技就要成為資本市場(chǎng)上一條真正的“飛魚(yú)”。

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