在降本增效這件事上，愛奇藝給長視頻行業(yè)“打了個樣”。
5月26日美股盤前，愛奇藝公布了截至2022年3月1日的第一季度財報。在多舉措強化降本增效、盈虧平衡的導向下，愛奇藝首次實現(xiàn)季度盈利，成績顯著超市場預期。業(yè)績發(fā)布后，愛奇藝股價從盤前開始拉升，隔夜美股收盤大漲9.22%。
從去年開始，愛奇藝、騰訊視頻、優(yōu)酷等主流長視頻平臺，相繼表明要降本增效，目標是扭轉行業(yè)性的長期虧損風向，把內(nèi)容質量、長期價值調(diào)整為新標準，讓行業(yè)良性發(fā)展。
正因為如此，愛奇藝這次盈利對長視頻行業(yè)的意義非凡。這個節(jié)點，意味著曾經(jīng)飽受市場不確定性困擾和高成本擠壓的長視頻平臺們，成功邁出了新局面的第一步。
首次盈利背后的加減之道
首先，不妨先回顧一下愛奇藝此前對于業(yè)績走向的定調(diào)。在上個季度，愛奇藝CEO龔宇提出，盡快實現(xiàn)季度non-GAAP運營層面盈虧平衡，2022年實現(xiàn)全年non-GAAP運營層面盈虧平衡。
愛奇藝給一季度的預期原本是虧損收窄，而昨晚CEO龔宇說：“本季度我們首次實現(xiàn)了non-GAAP運營利潤。”一個季度的時間，愛奇藝超額完成目標。
就成績來說，2022年Q1，愛奇藝實現(xiàn)營收73億元。重點在于，報告期內(nèi)歸屬于愛奇藝的凈利潤為1.7億人民幣，大幅超出市場預期，市場預期為凈虧損6.7億人民幣。同時，愛奇藝季度non-GAAP凈利潤為1.6億人民幣，non-GAAP運營利潤3.3億元，利潤率4%，毛利率連續(xù)三個季度走高，并創(chuàng)歷史新高。
愛奇藝的盈利，首先是在成本上做減法。愛奇藝CFO汪駿透露，愛奇藝運營費用已經(jīng)連續(xù)三個季度降低。而CEO龔宇則將其總結為改進包括內(nèi)容調(diào)度和促銷在內(nèi)的運營方式、提高銷售能力和效率等等。“我們將終止投資回報率低且未來潛力低的業(yè)務。”他說。
這也顯示出，愛奇藝的減法并非一味削減內(nèi)容投入，而是更貼近愛奇藝首席內(nèi)容官王曉暉在年初所做的“四個放棄”論述：“放棄單純迎合向的內(nèi)容，放棄懸浮向的內(nèi)容，放棄明顯賠錢的內(nèi)容，放棄沒有創(chuàng)新的內(nèi)容。”這些恰恰是讓長視頻平臺陷入虧損和不理性競爭的根源，比如天價爭搶版權、開發(fā)低效周邊項目。
同時這也契合互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)當前的大方向。曾經(jīng)的方向是大開大合，先擴張再談效益，現(xiàn)在的基調(diào)是穩(wěn)，ROI要合理，聚焦主業(yè)做高發(fā)展質量。
更能佐證愛奇藝“健康瘦身”的指標是，愛奇藝Q1會員服務營收45億元，同比增長4%;日均訂閱會員數(shù)1.014億，較去年四季度凈增440萬;月均單會員收入ARM同比增長8%，達14.69元。剔除掉低效內(nèi)容及其成本，優(yōu)質的作品充分支持用戶留在愛奇藝。
值得關注的是，愛奇藝會員服務收入占整體營收比例超過60%，實現(xiàn)了對內(nèi)容成本的覆蓋，內(nèi)容造血能力越發(fā)強悍。就像CEO龔宇所說：“根據(jù)我們多年的內(nèi)部研究、用戶數(shù)據(jù)以及我們對流媒體業(yè)務的參考，我們可以看出，收入的增長取決于優(yōu)質內(nèi)容。因此，總體而言，表現(xiàn)不佳的內(nèi)容確實拖累了我們的整體表現(xiàn)。”
優(yōu)質內(nèi)容，和支撐其生產(chǎn)運營的體系，永遠是長視頻行業(yè)的生命之源，也會成為更有意義的業(yè)績驅動力，愛奇藝還要繼續(xù)在這方面做加法。
優(yōu)質內(nèi)容供給模式奏效
一季度的長視頻全民爆款的電視劇，非愛奇藝出品的《人世間》莫屬。它不但受到不同年齡和背景的觀眾喜愛，而且為愛奇藝吸引了25家廣告主合作，稱得上商業(yè)價值與社會價值的雙豐收。
CSM相關數(shù)據(jù)顯示，《人世間》全集總觀眾規(guī)模達3.71億人，收視份額達15.47%，創(chuàng)下CCTV-1黃金檔電視劇近8年新高。針對網(wǎng)絡渠道，其總共登上微博熱搜超2000次，豆瓣8.1分，站內(nèi)熱度峰值破萬。
第一季度，愛奇藝還有《心居》口碑發(fā)酵，《獵罪圖鑒》成為黑馬。后者還是一部中小成本懸疑劇，展示了愛奇藝在垂直領域的功底。
另外，愛奇藝“華夏古城宇宙”系列的首部作品——《風起洛陽》IP已經(jīng)累計簽約授權20多個客戶，開發(fā)出潮玩手辦、珠寶首飾、服裝、食品飲料等多種衍生品。通過“一魚多吃”的IP開發(fā)策略，優(yōu)質內(nèi)容獲得多元變現(xiàn)機會，最終反饋到收入端，愛奇藝內(nèi)容價值的廣度與深度得到提升。
可以說，把成本投入到這些價值領先，并且具有延伸開發(fā)能力的內(nèi)容上，更能產(chǎn)生有效的輻射效應。優(yōu)質內(nèi)容在收官后，也可以繼續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)健的播放表現(xiàn)。愛奇藝CFO汪駿表示：“新作品會流入內(nèi)容庫，隨著時間的推移產(chǎn)生終身流量。”這就是好內(nèi)容即時與長尾的兩層價值。
這種長尾價值和IP開發(fā)策略將內(nèi)容沉淀出防御能力，打造長期護城河，而進攻則交給新內(nèi)容的制作。
在內(nèi)容儲備方面，愛奇藝一直致力于提高原創(chuàng)產(chǎn)能，目前已建立行業(yè)內(nèi)規(guī)模最大、專業(yè)能力最強的制片人團隊。此外，通過聯(lián)合北京電影學院開啟劇本評選等手段，愛奇藝也試圖在行業(yè)源頭培養(yǎng)更多新生力量。
5月20日，愛奇藝一口氣發(fā)布了未來兩年的內(nèi)容片單，共計213部圈層、領域鮮明的特色作品。劇集上，垂類劇場與硬核現(xiàn)實主義覆蓋不同圈層;綜藝方面，洞察煙火生活中的情緒與熱愛。
二季度已經(jīng)上線的《親愛的小孩》《風起隴西》《暗夜行者》等劇集持續(xù)收獲好評。后續(xù)通過垂類劇場、綜藝、網(wǎng)絡電影等形式，更多內(nèi)容將帶來獨特競爭力。愛奇藝CEO龔宇說：“通過提高未來的制作能力，特別是頭部原創(chuàng)內(nèi)容，將減少與同行內(nèi)容的相似性。”版權局、自制劇、分賬劇等內(nèi)容注定要百花齊放。
需要注意的是，目前長視頻行業(yè)提升內(nèi)容儲備，同樣是基于效率要提高的基礎原則。一方面是持續(xù)強調(diào)的，要考慮機會成本，聚焦受眾更廣泛、題材更創(chuàng)新的A+級和S級內(nèi)容;另一方面，制作投入要平衡，愛奇藝的虛擬場景、AI配音技術IQ-Dubbing不僅僅可以復用以優(yōu)化成本，更能為行業(yè)貢獻高效生產(chǎn)力，帶來長尾收入。
營收成本同比下降16%、內(nèi)容成本同比下降19%的背景下，愛奇藝內(nèi)容儲備依然充足，整體ROI也明顯優(yōu)化。云合數(shù)據(jù)顯示，第一季度，愛奇藝在頂級電視劇品類的市場有效視頻觀看量方面仍然排名第一。
長期來看，這可能成為常態(tài)。就像CEO龔宇所言：“展望未來兩年，我們將繼續(xù)專注于優(yōu)質頭部內(nèi)容。”行業(yè)正高度重視內(nèi)容成本、內(nèi)容品質與內(nèi)容收益之間的關系。
長視頻行業(yè)在調(diào)整期，應更重視明確好劇好內(nèi)容的標準，培育精華，摒棄糟粕。舉例來說，4月1日愛奇藝升級了網(wǎng)絡電影合作模式，從以往按照播放量分賬調(diào)整為按照時長分賬。此舉更好地推動影視生態(tài)追求內(nèi)容的高質量，促進了制作者與平臺方共贏。
長遠來看，愛奇藝這次的成績，確實可以啟發(fā)行業(yè)回避曾經(jīng)的模式缺陷，找到新的成長路徑。
理性探尋價值新增量
對長視頻行業(yè)來說，傳統(tǒng)“砸錢式”競爭減弱的最明顯信號，就是版權戰(zhàn)逐漸淡出。
從今年2月老友記上線國內(nèi)五大視頻網(wǎng)站，到本賽季歐冠直播權益為愛奇藝、優(yōu)酷、快手等五大渠道共同獲得，意甲、德甲聯(lián)賽直播權迎來多平臺共享，不僅天價搶獨家現(xiàn)象減少，版權也傾向于一年一簽，行業(yè)趨于理性。
這種趨勢甚至在產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，比如愛奇藝對外輸出技術制作能力，騰訊則開放自身資源積累，比如愛奇藝與之聯(lián)合出品的《贅婿》。共同做大蛋糕，逐漸成為行業(yè)共識。
“穩(wěn)”字當頭后，突破的重點也正在轉移。
data.ai在3月發(fā)布的《中國非游戲應用出海收入排行榜》中，愛奇藝排名第九，騰訊視頻位列第十。到了4月，隨著愛奇藝在泰國等東南亞市場進一步表現(xiàn)優(yōu)異，其排名攀升至第五。
2021年底，愛奇藝在東南亞地區(qū)首次推出當?shù)卣Z言原創(chuàng)劇集，拉開了本土化制作出海的序幕。也是2021年，愛奇藝海外全年平均DAU同比增長兩倍。通過將國內(nèi)成熟的內(nèi)容制作能力遷移到海外，聚焦單點突破，愛奇藝挖掘到一塊未來前景可觀的市場。
Omdia東南亞在線視頻趨勢報告顯示，預計2025年東南亞在線視頻收入將達到45億美元，市場份額也將從2020年的26%上升到2025年的38%。
另外，愛奇藝極速版作為主站APP的良好補充，本季度各項運營指標上保持強勁表現(xiàn)，一季度的月度DAU達500萬，4月起超500萬。主站和極速版DAU重合度在3月份僅為4%左右，且貨幣化方式以廣告為主，豐富了內(nèi)容消費形式。
海外和極速版兩大新增長點，是對愛奇藝乃至長視頻行業(yè)打破傳統(tǒng)競爭規(guī)律后，新思路價值的驗證。它們說明，內(nèi)容生產(chǎn)模式和長尾價值可以向更大的市場、更廣闊的受眾群體輸出。對內(nèi)容價值的利用，長視頻行業(yè)能做的還有很多。
愛奇藝既然能在降本增效的同時講好自己的故事，行業(yè)同樣能利用這樣的思維，重新思考長視頻往何處去。只要生態(tài)越發(fā)繁榮，長視頻平臺迎來盈利的曙光也會臨近。
本文來源：美股研究社(公眾號：meigushe)-旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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