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步入下半年，有關(guān)蘋(píng)果手機(jī)的信息多了起來(lái)。
7月16日，富士康推出重金招工的信息，為iPhone 14即將到來(lái)的量產(chǎn)做準(zhǔn)備;另一邊，iPhone相機(jī)將迎來(lái)大升級(jí)的消息讓提供潛望式長(zhǎng)焦鏡頭的高偉電子股價(jià)一度大漲8%：也就蘋(píng)果這個(gè)龐然大物能舉手投足間如此影響市場(chǎng)了。
曾是個(gè)“金飯碗”，跟著蘋(píng)果吃*有極大吸引力，外面的企業(yè)擠破腦袋想進(jìn)去的果鏈，如今卻變成了一座“圍城”，里面的想出來(lái)。
6月中旬，蘋(píng)果代工廠仁寶決定不再承接Apple Watch和iPad，讓出的訂單轉(zhuǎn)給了立訊精密、比亞迪和鴻海精密。原因說(shuō)得很明白，“成長(zhǎng)性與利潤(rùn)均有限”，毛利率長(zhǎng)期低至3%-4%，為蘋(píng)果代工不賺錢。
在此之前，Apple Watch代工廠廣達(dá)同樣“壯士斷腕”，以訂單賺少賠多為由退出了果鏈。
數(shù)年前，哪家企業(yè)進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，必將在財(cái)報(bào)里反復(fù)提到“國(guó)際大客戶”來(lái)暗示與蘋(píng)果的親密關(guān)系，而在當(dāng)下的財(cái)報(bào)中，鮮少有如此大書(shū)特書(shū)的了，反而重點(diǎn)介紹開(kāi)拓新業(yè)務(wù)、培育新客戶。
事實(shí)上，傍上蘋(píng)果是一場(chǎng)甜蜜與苦楚交錯(cuò)的旅途。
盛衰由人
令部分果鏈企業(yè)備受煎熬的是，跟著蘋(píng)果不僅失去自主權(quán)，喝到口的湯還越來(lái)越少。
畢竟，業(yè)務(wù)和客戶較為多元的公司是少數(shù)，比亞迪相對(duì)能夠自主的原因是營(yíng)收主要來(lái)自汽車，并不依靠手機(jī)組裝立足。此外，像三星這樣擁有較強(qiáng)技術(shù)力的公司能夠提供獨(dú)一檔的優(yōu)質(zhì)屏幕，會(huì)擁有比較超然的地位。
而一些依賴大客戶、可替代性較強(qiáng)的果鏈企業(yè)就沒(méi)那么幸運(yùn)了，在盡心盡力為蘋(píng)果服務(wù)的同時(shí)，還要擔(dān)心被剔除果鏈，即使留下來(lái)，得到的利益也遠(yuǎn)不如想象中豐厚。
觀察備受關(guān)注的三家A股果鏈龍頭，今年一季度凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑乃至虧損，或者毛利率在下降。
其中，為蘋(píng)果提供玻璃面板的藍(lán)思科技凈虧損為4.11億元，由盈轉(zhuǎn)虧;歌爾股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)43.37%，凈利潤(rùn)同比下滑6.71%;和富士康分享代工業(yè)務(wù)的立訊精密凈利潤(rùn)雖同比增長(zhǎng)，銷售毛利率卻降低至11.81%，同比下滑5.02個(gè)百分點(diǎn)。
其中原因可在立訊精密2021年年報(bào)中窺得——凈利潤(rùn)為70.71億元，同比下降2.14%，是上市以來(lái)首次出現(xiàn)業(yè)績(jī)下降的情況，原因是上游產(chǎn)業(yè)鏈“缺芯少料”、原材料價(jià)格和運(yùn)輸成本上漲等導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本上升。
近兩年，手機(jī)上游原材料漲價(jià)成為焦點(diǎn)，但與其他手機(jī)品牌相比，這股壓力并未大幅度傳導(dǎo)給蘋(píng)果，反而是果鏈企業(yè)在受難。
2022年Q1財(cái)報(bào)顯示，蘋(píng)果公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收927.8億美元，同比增長(zhǎng)8.59%，凈利潤(rùn)為250.1億美元，同比增長(zhǎng)6%。位居核心地位的蘋(píng)果為保持自身增長(zhǎng)，傾向于壓縮供應(yīng)商和代工企業(yè)的利潤(rùn)空間，將成本壓力轉(zhuǎn)移，從而保證自身的利潤(rùn)。
Ictime首席分析師劉元接受媒體采訪時(shí)表示，2021年因?yàn)槿毙竞腿绷?，蘋(píng)果考慮成本問(wèn)題，對(duì)一些可替代性較強(qiáng)的供應(yīng)商進(jìn)行了壓價(jià)，而技術(shù)有優(yōu)勢(shì)的供應(yīng)商則賺得盆滿缽滿。
能夠完成這一操作的關(guān)鍵就是其強(qiáng)大的議價(jià)權(quán)——高度依賴蘋(píng)果的果鏈企業(yè)們并沒(méi)有什么反抗的余地。
例如受益于富士康、因蘋(píng)果而貴的立訊精密，近五年來(lái)第一大客戶的銷售占比分別為36.58%、44.85%、55.43%、69.02%和74.09%，逐步提升至七成以上;藍(lán)思科技第一大客戶的銷售占比也在逐步提升，2021年達(dá)到66.49%，接近七成。
地位的懸殊還可能導(dǎo)致另一個(gè)嚴(yán)重后果——跟班們隨時(shí)可能被拋棄。
蘋(píng)果CEO庫(kù)克供應(yīng)鏈管理出身，認(rèn)為對(duì)供應(yīng)鏈的更新有助于推動(dòng)供應(yīng)商爭(zhēng)奪業(yè)務(wù)，開(kāi)始對(duì)供應(yīng)鏈做減法，實(shí)現(xiàn)部分果鏈的更替。當(dāng)初引入立訊精密降低對(duì)富士康的依賴，去年引入京東方減弱三星作為OLED屏幕供應(yīng)商的分量，無(wú)不彰顯庫(kù)克對(duì)“安全感”的看重。
剔除風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于蘋(píng)果來(lái)說(shuō)自然是好事，但落在患有“大客戶依賴癥”的果鏈企業(yè)身上，就是一座山。
最典型的當(dāng)屬歐菲光，其在2017年通過(guò)收購(gòu)索尼位于中國(guó)華南的工廠進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，市值一度超千億人民幣。2021年3月，其公告證實(shí)計(jì)劃終止與蘋(píng)果的采購(gòu)關(guān)系。二季度業(yè)績(jī)馬上由盈轉(zhuǎn)虧，直至今年一季度業(yè)績(jī)一直處于滑坡?tīng)顟B(tài)。
回顧歐菲光2018年-2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，整體毛利率分別為12.32%、9.87%和10.91%，而蘋(píng)果業(yè)務(wù)的毛利率明顯低于整體毛利率，分別為7.69%、8.52%和8.7%。顯然，為蘋(píng)果代工，利潤(rùn)微薄。
很難說(shuō)離開(kāi)蘋(píng)果是不是一個(gè)置之死地而后生的契機(jī)，顯而易見(jiàn)的是，跟著蘋(píng)果混并不一定是件甜蜜的事。
難逃被動(dòng)
既然“伴君如伴虎”，那逃離蘋(píng)果可乎?
事實(shí)上，在對(duì)未來(lái)的擔(dān)憂下，大部分企業(yè)早已開(kāi)始開(kāi)拓新業(yè)務(wù)以打造第二曲線，紛紛切入AR/VR(如歌爾股份)、新能源造車(如富士康、立訊精密、領(lǐng)益智造)等領(lǐng)域。
去年年底，知名分析師郭明錤稱，蘋(píng)果已經(jīng)開(kāi)始規(guī)劃第二代AR/MR頭戴裝備，預(yù)計(jì)2024年下半年出貨，初期獨(dú)家NPI(新產(chǎn)品導(dǎo)入)供應(yīng)商為立訊精密。在相關(guān)業(yè)務(wù)還未貢獻(xiàn)收入的情況下，立訊精密股價(jià)當(dāng)天大漲6.19%。
同樣切入VR領(lǐng)域的還有歌爾股份。
2020年拿下Meta旗下Oculus頭顯獨(dú)家代工后，歌爾得以在智能手機(jī)見(jiàn)頂之際向VR硬件轉(zhuǎn)型。2021年，包含VR硬件的“智能硬件”收入大漲85.87%，超過(guò)包含AirPods的“智能聲學(xué)整機(jī)”，營(yíng)收占比達(dá)到41.94%，今年一季度提升至50.46%。
此外，其子公司歌爾微電子分拆至科創(chuàng)板上市，表明歌爾股份將會(huì)在自研芯片上繼續(xù)加碼，搶占一條市場(chǎng)更廣闊的賽道。
藍(lán)思科技則切入光伏和造車領(lǐng)域，其與特斯拉、賓利、保時(shí)捷、奔馳、蔚來(lái)等車企建立了長(zhǎng)期合作，供應(yīng)車載中控屏等產(chǎn)品。
新能源汽車也是果鏈企業(yè)扎堆搶食的領(lǐng)域，典型如立訊精密。2022年5月18日，奇瑞旗下高端品牌星途與立訊精密舉行交車儀式，彰顯著立訊精密在新能源造車業(yè)務(wù)上扮演了重要角色。
不過(guò)，身處轉(zhuǎn)型期，新業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)能有多大的支撐，仍有待時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)，在迎來(lái)豐厚果實(shí)之前，企業(yè)仍要承受陣痛。
例如，歌爾股份雖對(duì)蘋(píng)果的依賴已大大減弱，但從被動(dòng)地位實(shí)現(xiàn)逆襲了嗎?事實(shí)并不樂(lè)觀。
今年6月22日，郭明錤在推特上爆料稱，Meta將2022年元宇宙硬件頭戴設(shè)備出貨量預(yù)測(cè)下調(diào)了40%(當(dāng)天盤后更正為25%至35%)，同時(shí)推遲了2024年之后所有新的頭顯/AR/VR硬件項(xiàng)目。
一石激起千層浪，開(kāi)盤不久歌爾股份就觸發(fā)跌停，即使公司澄清稱“生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和訂單情況正常”，市值仍在一天內(nèi)蒸發(fā)了129億元，直到今天仍未回到之前的水平。
而在新造車這場(chǎng)風(fēng)起云涌的浪潮中，大眾關(guān)注的依舊是位居前臺(tái)的車企、互聯(lián)網(wǎng)大廠，至于車內(nèi)零部件是誰(shuí)提供的，似乎并不關(guān)心。無(wú)論是在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈還是轉(zhuǎn)至汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如不能做到三星、高通、博世那樣提高行業(yè)地位，將長(zhǎng)久處于被動(dòng)狀態(tài)。
隨著“龍頭”的風(fēng)向擺動(dòng)，身不由己，這是消費(fèi)電子制造企業(yè)由來(lái)已久的桎梏。
何以解憂?
如果依舊專注低價(jià)值的業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型也只是從一個(gè)坑跳入另一個(gè)坑，無(wú)論為蘋(píng)果還是另一個(gè)大客戶服務(wù)，加強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力才是重中之重。
iFixit網(wǎng)站曾對(duì)iPhone 12 Pro Max進(jìn)行拆解分析，處理器、基帶及射頻芯片、相機(jī)模組、屏幕模組、存儲(chǔ)芯片占據(jù)了成本的70%以上，但該領(lǐng)域供應(yīng)商，幾乎都是美國(guó)、韓國(guó)、日本供應(yīng)商。
也就是說(shuō)，多數(shù)中國(guó)果鏈企業(yè)并未掌握核心零部件，勞動(dòng)附加值低，可替代性相對(duì)較強(qiáng)。
可觀察到，屏幕、鏡頭模組、芯片等作為智能手機(jī)中成本占比較高的核心零部件，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的提振作用明顯。
以往，蘋(píng)果的面板供應(yīng)很大程度上被掌握在三星和LG手里，去年二者為蘋(píng)果供應(yīng)了約1.1億塊OLED面板，主要應(yīng)用在iPhone 12和秋季新發(fā)布的iPhone 13系列機(jī)型上。
京東方2020年進(jìn)入iPhone產(chǎn)業(yè)鏈，去年又被列入iPhone 13高端屏幕供應(yīng)商的名單，凈利潤(rùn)大增400%令市場(chǎng)動(dòng)容。近日有消息稱，其已確定為今年即將發(fā)布的iPhone 14系列提供OLED屏幕，前段時(shí)間“因私自更改參數(shù)被踢出果鏈”的假消息不攻自破。
憑借多年的科技研發(fā)，京東方得以站在最嚴(yán)格的的舞臺(tái)上與三星等巨頭抗?fàn)?，去年其研發(fā)費(fèi)用首次突破百億達(dá)到107億元，同比增長(zhǎng)30%。
而如藍(lán)思科技雖然面臨迫在眉睫的轉(zhuǎn)型壓力也加大了研發(fā)投入，2021年其研發(fā)費(fèi)用達(dá)到21.34億元，同比增長(zhǎng)47.94%，創(chuàng)下歷史新高，但投入規(guī)模相差較遠(yuǎn)。
一向重視研發(fā)的三星近五年的研發(fā)總支出持續(xù)增加，去年又創(chuàng)造22.6萬(wàn)億韓元(約合人民幣1152億元)的歷史新高，“比你優(yōu)秀的人比你還努力”，中國(guó)企業(yè)如何不壓力山大。
目前來(lái)看，芯片、精密元件、半導(dǎo)體材料與設(shè)備等核心零部件還是被把握在美國(guó)、日本企業(yè)手中，更多果鏈企業(yè)只能在模組和普通零部件業(yè)務(wù)上承受低門檻和低附加值業(yè)務(wù)帶來(lái)的苦果。
另一方面，在新業(yè)務(wù)尚未成熟的時(shí)刻，果鏈企業(yè)仍要看蘋(píng)果的臉色行事。在中國(guó)勞動(dòng)力價(jià)格上漲等因素影響下，蘋(píng)果將目光轉(zhuǎn)向了印度、越南等國(guó)家，2018年越南僅有14家蘋(píng)果供應(yīng)商，到2021年已經(jīng)達(dá)到了23家。
果鏈企業(yè)們嗅到風(fēng)向，紛紛趕到越南建廠，以免在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移中落了下風(fēng)，如富士康已在越南建了擁有6萬(wàn)人的工廠，藍(lán)思科技布局了生產(chǎn)玻璃蓋板保護(hù)蓋的業(yè)務(wù)。將產(chǎn)能分散到越南、印度，又是新一輪的投資建廠開(kāi)支，本就微薄的利潤(rùn)短期內(nèi)無(wú)疑會(huì)受到影響。
產(chǎn)業(yè)遷移的大勢(shì)不可阻擋，擁有更低勞動(dòng)力、土地成本的東南亞越來(lái)越有底氣搶奪這些生意，雖然印度、越南等地基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)水平、工人素質(zhì)等方面有待提高，中國(guó)仍是果鏈重心，但中國(guó)企業(yè)擺脫勞動(dòng)密集型的桎梏，向技術(shù)密集型進(jìn)發(fā)也是一條必由之路。
“掌握核心科技”，加強(qiáng)自身的無(wú)可替代性，才能立于不敗之地，畢竟在硬幣的另一面，蘋(píng)果也深深依賴果鏈。蘋(píng)果手機(jī)上的特色功能Touch ID、Face ID等，很大程度上要?dú)w功于供應(yīng)商背后的研發(fā)與創(chuàng)新。
相愛(ài)相殺之間，永恒的是實(shí)力博弈。
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