近些年，國內(nèi)的新能源汽車發(fā)展如火如荼，與之緊密相關的動力電池企業(yè)也搭上了發(fā)展的高速列車。經(jīng)過初期的擴產(chǎn)潮后，國內(nèi)動力電池行業(yè)目前產(chǎn)能過剩的風險正在逐漸加劇。
國內(nèi)的頭部企業(yè)為了減輕庫存壓力，在新一輪的競爭與洗牌周期中站穩(wěn)腳跟，紛紛將目光轉向了海外。其中，寧德時代作為業(yè)內(nèi)穩(wěn)坐首位的領軍者，在出海方面的動作和布局一直是外界了解動力電池出海情況的風向標。
因此，寧德時代近期接二連三尋求海外上市的消息引起了市場的廣泛關注。據(jù)悉，今年二月，寧德時代就被爆計劃在瑞士發(fā)行全球存托憑證（GDR），并籌集至少50億美元，但該計劃暫停后不久，寧德時代又于近日被爆計劃赴港上市。
而早在2020年，寧德時代就曾透露出上市港股的意愿。那么，寧德時代為何在三年后重啟港股IPO？
國內(nèi)動力電池廠商扎堆海外上市，寧德時代或成明年港股最大IPO？
最近幾個月，市場上不斷傳來國內(nèi)動力電池廠商赴海外上市的消息。
國軒高科在去年7月通過瑞士GDR募資了近6.85億美元；欣旺達在去年11月也通過瑞士GDR募資約4.4億美元；中創(chuàng)新航在去年在香港成功上市，并又有了在A股二次上市的規(guī)劃；青山實業(yè)旗下電池公司瑞浦蘭鈞則從去年底開啟了赴港IPO的進程。
而寧德時代作為動力電池領域的“老大”，目前在境外上市方面一直處于準備當中。松果財經(jīng)消息，11月22日，據(jù)知情人士透露，寧德時代正在考慮赴港IPO，并表示目前已就潛在上市事宜與財務顧問進行了內(nèi)部和外部討論，中信建投、中金公司、高盛和瑞銀預計將成為該交易的牽頭行，預期最快在明年上市。
由于截至目前，寧德時代方面未對此消息作出回應。所以不少業(yè)內(nèi)人士通過參考此前瑞士GDR目標發(fā)行規(guī)模來推測此次募資規(guī)模，并預計寧德時代此次港股募資規(guī)?；驅⒃?0億至60億美元（折合人民幣約358億元至429億元）之間。
這一規(guī)模不容小覷。按照這一融資規(guī)模計算，寧德時代倘若成功上市港股，將成為港股市場近三年時間募資額最大一筆IPO。據(jù)悉，從2022年初至今，港股市場僅有中國中免、天齊鋰業(yè)和中創(chuàng)新航募資額超過百億港幣。
對此，有國際投行主管表示，目前境外市場IPO的窗口已經(jīng)打開，寧德時代此時考慮境外上市也很合理。從他們接觸過的國際投資者的情況看，國際投資者還是非常熱衷參與到中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈的相關投資當中。
對此，或許可以從財務的角度來解釋國際投資者看好寧德時代的原因。第三季度，寧德時代不僅實現(xiàn)了營收和凈利潤的雙重增長，現(xiàn)金流狀況也較為健康。財報顯示，營收和利潤方面，第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1054.31億元，同比增長8.28%；歸母凈利潤104.28億元，同比增長10.66%，扣非凈利潤為94.28億元，同比增長4.91%。
現(xiàn)金流方面，截至第三季度末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為2071.25億元；貨幣資金高達2338億元，較2023年初的1910.43億元大幅增加，也遠高于2022年初的890.72億元。
同時，寧德時代還于11月17日首次斥資近2億元回購公司A股股份。公告顯示，公司通過集中競價回購104.31萬股股份，占當前總股本的0.0237%，最高成交價為181.16元/股，最低成交價為179.53元/股，成交總金額為1.88億元。
那么，除此之外，國際投資者還看好寧德時代的哪些方面？
寧德時代第二增長曲線初顯，海外工廠建設不能停？
在于全球“碳中和”的背景下，歐美等發(fā)達國家潛在的新能源需求正在不斷釋放。據(jù)悉，歐盟決定2035年起禁止生產(chǎn)燃油車，美國也開始加速能源轉型，新能源汽車駛上高速增長車道。
歐美市場一片藍海，誘使著國內(nèi)以及日韓的動力電池廠商紛紛通過產(chǎn)品出口來尋求新增長。如今，動力電池的供給端已形成了中日韓三足鼎立的局面。其中，中國得益于完整產(chǎn)業(yè)鏈及成本技術優(yōu)勢等，已連續(xù)六年登頂全球最大動力電池制造國。2022年，中國鋰電池出口數(shù)額約3426億元，同比增長86.7%，成為中國出口“新三樣”之一。
作為后來居上者，中國動力電池廠商們?yōu)榱朔€(wěn)住現(xiàn)有水平，更好地搶占海外市場份額，紛紛開始選擇通過將技術或產(chǎn)能輸出海外的方式，減少跨境運輸成本的同時，持續(xù)刺激海外潛在需求釋放。
這發(fā)展一策略符合全球動力電池行業(yè)的發(fā)展趨勢。目前，“出海建廠”已經(jīng)成為了國內(nèi)動力電池企業(yè)默認的最優(yōu)解。截至目前，已有四家中國電池生產(chǎn)商宣布在美國市場布局，但同樣多以類似寧德時代“技術出海”的輕資產(chǎn)形式入局；而歐美則主要以當?shù)亟◤S的方式入局。據(jù)悉，截至目前，國內(nèi)排名前十的動力電池企業(yè)中，已有七家宣布了在歐洲的建廠規(guī)劃。
而寧德時代作為行業(yè)發(fā)展的風向標，在這一方面也快人一步。據(jù)悉，早在今年2月初，寧德時代就通過提供技術授權的方式與美國汽車巨頭福特達成合作。同時，據(jù)第三季度財報，寧德時代在歐洲的工廠進展也十分順利，其中，德國工廠已投產(chǎn)，匈牙利工廠規(guī)劃產(chǎn)能 100GWh，一期已開工建設，預計 2 年左右建設完成。
但是建廠需要長周期的資金投入，隨著同行的不斷涌入，寧德時代勢必將要面臨更大的資金壓力。
2023中報顯示，寧德時代的外幣貨幣性資產(chǎn)從2022年中報的約401.26億元，增長至2023年中報時的862.53億元；外幣貨幣性負債則從152.61億元微增至169.01億元；目前，寧德時代存續(xù)美元債共三筆，合計20億美元。同時，三季度財報顯示，寧德時代存放在境外的款項總額為59.96億元，較2023年年初的88.90億元有明顯下降。
因此，盡管寧德時代目前的財務狀況十分健康，但是面對國際“碳壁壘”造成的產(chǎn)品出口壓力，寧德時代的海外建廠項目根本“不能停”。而為了有序推進海外建廠的項目，寧德時代需要借助國際資本力量，來實現(xiàn)更高飛躍。
這是因為從業(yè)務增長速度來看，寧德時代國內(nèi)市占率波動幅度較小，已經(jīng)漸趨穩(wěn)定。而公司海外業(yè)務的市占率卻在快速提高，有望成為公司第二增長曲線。
在剛過去不久的新能源車“金十”中，寧德時代依舊穩(wěn)居國內(nèi)乘用車裝機量第一。據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，寧德時代10月裝機16.78GWh，市占率42.81%。
而電池能源研究公司 SNE Research 最新報告顯示，2023 年 1 月至 9 月，在中國以外的全球電動汽車電池市場份額排名中，寧德時代和韓國巨頭 LG 新能源并列第一，市占率均為 28.1%。同時，寧德時代上半年的境外收入達 671.69 億元，占本期營業(yè)收入 35.49%，較去年的 23.4% 也實現(xiàn)了大幅提升。
同時，寧德時代海外業(yè)務增長顯著這一趨勢也與行業(yè)整體趨勢相符。韓國市場調研機構SNE Research10月13日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，以寧德時代為代表的中國公司，海外市場規(guī)模正在以三位數(shù)的速度迅猛增長，前景廣闊。
總之，動力電池行業(yè)發(fā)展至今，寧德時代在國內(nèi)的競爭地位已經(jīng)趨向穩(wěn)定。為了尋找第二增長曲線，實現(xiàn)長久發(fā)展，寧德時代選擇轉向需求尚待釋放，前景更加廣闊的歐美市場。
但是由于出海廠家逐漸增多以及建廠回報周期長等行業(yè)特性，寧德時代為了持續(xù)推進現(xiàn)有的海外建廠項目，目前在資金方面依舊需要更多助力。倘若順利上市，將有助于寧德時代密集的海外項目加快落地，進一步延長海外業(yè)務的高速增長期，在國際舞臺上實現(xiàn)更高飛躍。
作者：斜不了一點
來源：松果財經(jīng)
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