域名預(yù)訂/競(jìng)價(jià)，好“米”不錯(cuò)過(guò)

文 | 知識(shí)流

特斯拉剛剛公布了第二季度業(yè)績(jī)。盤(pán)后股價(jià)上漲超過(guò)4％，原因是該公司超出了預(yù)期，并連續(xù)第四個(gè)季度盈利。

與Refinitiv編制的平均預(yù)測(cè)結(jié)果比較：特斯拉每股收益2.18美元，預(yù)期為3美分。收入60.4億美元，預(yù)期為53.7億美元。凈收1.04億美元（GAAP）。特斯拉連續(xù)4季度實(shí)現(xiàn)盈利，也意味著現(xiàn)在它已經(jīng)滿足了納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)。

從宏觀環(huán)境來(lái)看，美國(guó)資本市場(chǎng)相當(dāng)追捧特斯拉，新能源汽車(chē)行業(yè)的接受度極高。6月10日晚，特斯拉股價(jià)沖破1000美元，市值超越傳統(tǒng)車(chē)企巨頭豐田成為全球車(chē)企市值第一。7月13日，特斯拉股價(jià)創(chuàng)歷史新高達(dá)到1794.53美元，目前，股價(jià)沖高回落仍有1592.33美元。

在疫情影響之下，全球車(chē)企備受煎熬，而特斯拉第二季度財(cái)報(bào)亮眼，也給投資者交出了滿意的答卷。針對(duì)此次財(cái)報(bào)發(fā)布我們可以了解到三個(gè)問(wèn)題，是什么讓特斯拉Q2業(yè)績(jī)超出預(yù)期？中國(guó)市場(chǎng)對(duì)特斯拉有何意義？特斯拉的下一步什么？

為何特斯拉Q2業(yè)績(jī)可以超預(yù)期？

一年前斯拉的股價(jià)約為260美元，現(xiàn)在它的交易價(jià)格超過(guò)1500美元。20Q2業(yè)績(jī)發(fā)布，特斯拉超過(guò)1億美元的盈利，為瘋狂的投資者又喂下了一顆定心丸。但是這顆定心丸有沒(méi)有水分，會(huì)不會(huì)有持續(xù)性，就需要具體了解特斯拉為什么會(huì)有這樣的業(yè)績(jī)。

1、碳排放積分獲超4億美元收入

特斯拉Q1凈利潤(rùn)為1600萬(wàn)美元，而Q2凈利潤(rùn)為1.04億美元，在動(dòng)蕩的市場(chǎng)環(huán)境中非常突出，但是其實(shí)這個(gè)利潤(rùn)多少還是有些水分。

去年同期，特斯拉報(bào)告稱其來(lái)自監(jiān)管信貸的收入為1.112億美元。到2020年第二季度，這一數(shù)字幾乎翻了三倍，達(dá)到4.28億美元的監(jiān)管信貸。

也就是說(shuō)特斯拉通過(guò)賣(mài)積分獲得了高達(dá)4.28億美元的政策補(bǔ)助，但是僅僅獲得了1億美元利潤(rùn)。不過(guò)樂(lè)觀的來(lái)看，補(bǔ)貼金上漲3倍，但是凈利潤(rùn)較上季度增長(zhǎng)了凈7倍，似乎也是種突破。

首席財(cái)務(wù)官Zachary Kirkhorn表示，特斯拉預(yù)計(jì)其監(jiān)管信貸收入將在2020年（相對(duì)于2019年）翻一番，并將持續(xù)一段時(shí)間（具體時(shí)間未定）。但是為了實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利，公司的目標(biāo)是降低汽車(chē)生產(chǎn)成本，并隨著時(shí)間的流逝從軟件中獲得更多的收益，即其完全自動(dòng)駕駛選項(xiàng)。

2、完全自動(dòng)駕駛遞延收入

特斯拉在電話會(huì)議上也解釋了上個(gè)季度在財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)為什么如此亮眼。

其中最主要是4800萬(wàn)美元FSD套件的遞延收入的計(jì)入。FSD自動(dòng)駕駛是一套先進(jìn)的駕駛員輔助軟件包，在美國(guó)售價(jià)為8,000美元。特斯拉在“完全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)”完成銷(xiāo)售時(shí)推遲收入，在公司推出功能更新時(shí)再逐漸確認(rèn)它。

Q2可以確認(rèn)FSD自動(dòng)駕駛的遞延收入達(dá)到4,800萬(wàn)美元。自動(dòng)駕駛軟件的收益也將是特斯拉未來(lái)重要的收入和凈利潤(rùn)來(lái)源。

3、削減了研發(fā)支出

另外一方面，疫情導(dǎo)致的工廠關(guān)閉確實(shí)給特斯拉帶來(lái)負(fù)擔(dān)，但是人員以及工資的減少也提高了利潤(rùn)率。

雖然馬斯克曾向其粉絲和股東承諾，特斯拉將發(fā)布自己的超級(jí)電池，在2020年以后要為特斯拉的汽車(chē)提供“100萬(wàn)英里”的電池組，并在2020年底之前擁有100萬(wàn)輛支持機(jī)器人駕駛的車(chē)輛，同時(shí)要將cybertruck提上生產(chǎn)。但是，特斯拉卻削減了研發(fā)支出，第二季度為2.79億美元，低于去年同期的3.24億美元。

4、交付能力優(yōu)秀

特斯拉第二季度在車(chē)輛生產(chǎn)和交付數(shù)量上的表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期。特斯拉一季度交付約8.8萬(wàn)臺(tái)，二季度特斯拉交付Model S/X合計(jì)10614臺(tái)、Model 3/Y合計(jì)80277臺(tái)，共計(jì)90891臺(tái)。

加州工廠從3月到5月停工了48天，這是非常影響二季度生產(chǎn)交付的，但二季度的交付反而超過(guò)了一季度，這個(gè)結(jié)果讓市場(chǎng)眼前一亮。

也可以看出上海工廠對(duì)于特斯拉的生產(chǎn)發(fā)揮了巨大作用，因?yàn)樯虾９S快速恢復(fù)生產(chǎn)，讓特斯拉今年沒(méi)有陷入窘境。特斯拉在外部環(huán)境沖擊下，交付能力依然優(yōu)秀。

特斯拉入華價(jià)格“超級(jí)變變變”，但消費(fèi)者仍然買(mǎi)單

今年受疫情影響我國(guó)新能源汽車(chē)總體銷(xiāo)量下滑，到5月份銷(xiāo)量才環(huán)比回升。但是國(guó)產(chǎn)特斯拉 Model 3的銷(xiāo)量亮眼，2月受疫情影響，3月立馬銷(xiāo)量就過(guò)萬(wàn)，4月消費(fèi)者開(kāi)始對(duì)價(jià)格觀望，銷(xiāo)量回落，5月、6月銷(xiāo)量均突破萬(wàn)輛，并且環(huán)比增長(zhǎng)30%以上。

2020年初，Model 3標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版率先國(guó)產(chǎn)化。使用的是松下/LG化學(xué)的高鎳三元圓柱電芯，續(xù)航達(dá)445km，最高時(shí)速225km/h ，百公里加速5.6 秒。其指導(dǎo)價(jià)為32.4萬(wàn)元，售價(jià)為補(bǔ)貼后人民幣29.9萬(wàn)元。

4月，2020年新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策落地，補(bǔ)貼政策調(diào)整，新能源乘用車(chē)補(bǔ)貼前售價(jià)須在30萬(wàn)元以下（含30萬(wàn)元）。這也意味著，補(bǔ)貼前售價(jià)超過(guò)30萬(wàn)的特斯拉Model 3標(biāo)準(zhǔn)版或長(zhǎng)續(xù)航版將無(wú)法享受補(bǔ)貼政策。

因此該車(chē)型降價(jià)以滿足獲取補(bǔ)貼的基本要求。2020年5月特斯Model 3標(biāo)準(zhǔn)版指導(dǎo)價(jià)下調(diào)為29.2萬(wàn)，補(bǔ)貼后售價(jià)為27.2萬(wàn)元。

2020年5月，國(guó)產(chǎn)長(zhǎng)續(xù)航版Model 3量產(chǎn)交付。該車(chē)型仍然使用三元圓柱電芯，電池單體增加使得車(chē)體重量較標(biāo)準(zhǔn)版1614kg提升131kg達(dá)到1745kg。電池系統(tǒng)能量密度增至 161Wh/kg，工況續(xù)航獲得200km的提高達(dá)668km。百公里加速也從標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航升級(jí)版的 5.6 秒提升至5.3秒。

時(shí)間到了6月份，工信部發(fā)布的《新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用推薦車(chē)型目錄》披露了磷酸鐵鋰版Model 3的基本信息。國(guó)產(chǎn)化后續(xù)的性價(jià)比猜想都在逐步落地。

盡管特斯拉價(jià)格變變變，但是消費(fèi)者在糾結(jié)中仍然買(mǎi)單，在這樣強(qiáng)勁的勢(shì)頭下，特斯拉乘勝追擊，要進(jìn)一步獲取市場(chǎng)份額，迅速上線磷酸鐵鋰電池的Model 3下壓成本。

特斯拉似乎在中國(guó)市場(chǎng)上沒(méi)有最低價(jià)。如果需求持續(xù)不振，價(jià)格會(huì)持續(xù)下降到難以想象的位置。國(guó)產(chǎn)特斯拉最低售價(jià)可能可以達(dá)到25萬(wàn)元左右。但是即便如此，特斯拉的銷(xiāo)售策略在中國(guó)市場(chǎng)是奏效的，到目前為止，消費(fèi)者仍然愿意為特斯拉買(mǎi)單。

除了作為特斯拉潛在最大的銷(xiāo)售市場(chǎng)，中國(guó)的產(chǎn)能也十分充沛，得益于中國(guó)工廠的放量，疫情影響下Model 3和Model Y的產(chǎn)量環(huán)比下滑幅度相對(duì)較小。同時(shí)受中國(guó)Model3交付量持續(xù)上升以及美國(guó)Model Y產(chǎn)銷(xiāo)爆發(fā)的影響，第二季度交付量環(huán)比轉(zhuǎn)正，超出市場(chǎng)預(yù)期。這部分也是特斯拉第二季度打出來(lái)最靚麗的牌了。

步履不停，下一座超級(jí)工廠選址已確定

從上海特斯拉超級(jí)工廠來(lái)看，特斯拉業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)離不開(kāi)它在全球布局的超級(jí)工廠。

在周三的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克也宣布下一座超級(jí)工廠的選址。馬斯克說(shuō)，特斯拉將在德克薩斯州奧斯汀附近建造下一個(gè)超級(jí)工廠。該地區(qū)占地約2,000英畝，距離奧斯汀市中心約15分鐘路程。將是一個(gè)“生態(tài)天堂”，并向公眾開(kāi)放。

目前除了內(nèi)華達(dá)州生產(chǎn)電池的超級(jí)工廠、紐約水牛城的清潔能源生產(chǎn)與儲(chǔ)存產(chǎn)品的超級(jí)工廠，特斯拉超級(jí)工廠在全球已經(jīng)確認(rèn)了四處。分別是弗里蒙特的超級(jí)工廠、上海超級(jí)工廠、柏林近郊勃蘭登堡州格倫黑德的超級(jí)工廠、克薩斯州超級(jí)工廠。

特斯拉計(jì)劃將其位于加利福尼亞州弗里蒙特的汽車(chē)廠專(zhuān)門(mén)用于所有市場(chǎng)的Model S和Model X車(chē)輛的生產(chǎn)，以及北美西部地區(qū)的Model 3和Model Y的生產(chǎn)。

得克薩斯州的工廠將用于為北美洲東部生產(chǎn)該公司的Cybertruck，Semi，Model 3和Model Y車(chē)輛。

今年特斯拉在其陣容中增加了新的跨界SUV Model Y，據(jù)外媒報(bào)道，特斯拉位于上海的超級(jí)工廠，今年在進(jìn)行大規(guī)模的施工，安裝了包括了車(chē)身沖壓設(shè)備，主要的就是建設(shè)跨界運(yùn)動(dòng)型多用途汽車(chē)Model Y的生產(chǎn)廠房。目前是已基本全部完成，預(yù)計(jì)將于2021年開(kāi)始交付。

特斯拉在周三的財(cái)報(bào)中表示：“盡管最近的生產(chǎn)中斷，但我們今年的產(chǎn)量仍將超過(guò)50萬(wàn)輛。雖然實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)變得更加困難，但2020年交付50萬(wàn)輛汽車(chē)仍是我們的目標(biāo)。”

Q2財(cái)報(bào)公布之后，特斯拉的業(yè)績(jī)還是大大超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期。盡管遞延收益和碳排放積分補(bǔ)貼起到了很大的作用。但是不妨我們看到特斯拉全球化布局的背景下，強(qiáng)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈為特斯拉抗住了疫情沖擊，特斯拉的超級(jí)工廠還在繼續(xù)推推進(jìn)，特斯拉的自動(dòng)化技術(shù)依然領(lǐng)先。一切都在按部就班的進(jìn)行著，投資者也許還可以繼續(xù)為它瘋狂。

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