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“她經(jīng)濟(jì)”的強(qiáng)勢(shì)崛起，使得不少行業(yè)吃到了市場(chǎng)紅利，而以美顏APP“美圖秀秀”著稱的美圖，也是“她經(jīng)濟(jì)”熱潮下的受益者，但卻不得不承認(rèn)，近年美圖的呼聲越來(lái)越低。

近日，美圖公司公布了2020年年度業(yè)績(jī)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，公司全年?duì)I收為11.94億元人民幣，同比增長(zhǎng)22.1%，毛利為7.94億元人民幣，同比增長(zhǎng)13.5%。其中，值得一提的是，美圖產(chǎn)生經(jīng)調(diào)整歸屬于母公司擁有人的凈利潤(rùn)為6090萬(wàn)元人民幣，并首次實(shí)現(xiàn)全年扭虧為盈。

財(cái)報(bào)公布后，次日港股開(kāi)盤，股價(jià)跌幅1.12%，報(bào)2.72港元。截至發(fā)稿，報(bào)2.46港元。

從此次財(cái)報(bào)中，我們也能發(fā)現(xiàn)，美圖繼續(xù)深化“變美戰(zhàn)略”已初見(jiàn)成效，那么按照美圖現(xiàn)在的發(fā)展路徑，未來(lái)是否能持續(xù)盈利呢？

全年實(shí)現(xiàn)同比扭虧，非在線廣告營(yíng)收成亮點(diǎn)

回顧2020年，是美圖聚焦的一年。這一年里，美圖通過(guò)聚焦“變美”賽道，從“美和社交”向“變美產(chǎn)業(yè)鏈”轉(zhuǎn)型，不僅交出了一份公司創(chuàng)立以來(lái)扭虧為盈的漂亮成績(jī)單，還獲得了新的營(yíng)收增長(zhǎng)曲線。

在最新的財(cái)報(bào)中，美圖2020年總收入同比增長(zhǎng)22.1%，達(dá)人民幣11.94億元。這主要得益于高級(jí)訂閱服務(wù)及應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買的收入、其他收入等方面的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

作為貢獻(xiàn)營(yíng)收的大頭，在線廣告業(yè)務(wù)收入為6.807億元，卻受疫情和公司戰(zhàn)略的影響，在線廣告的收入在總營(yíng)收的占比從2019年的76.9%下降到57%，同比下降9.5%。雖然主要業(yè)務(wù)有下滑，但是另一業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)也讓我們無(wú)法忽視。

財(cái)報(bào)顯示，美圖非在線廣告業(yè)務(wù)收入在總收入中的占比由2019年的23.2%，提升至2020年的43.0%。其中高級(jí)訂閱服務(wù)及應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買業(yè)務(wù)收入為2.065億元，同比增長(zhǎng)140.1%，占比從8.8%提升至17.3%。

非在線廣告業(yè)務(wù)之所以能成為此次財(cái)報(bào)中的一大亮點(diǎn)，和美圖不斷引入新功能及差異化產(chǎn)品類別來(lái)吸引新訂閱用戶，提升新增訂閱會(huì)員及用戶保留率緊密相關(guān)。

這也說(shuō)明了，美團(tuán)在變美賽道上的努力獲得了一些成果。

作為成立以來(lái)一直以影像美化類形象存在的軟件，美圖幫助用戶實(shí)實(shí)在在變美，不僅通過(guò)影像實(shí)驗(yàn)室MT Lab自主研發(fā)出多項(xiàng)AI影像美化技術(shù)，還為會(huì)員用戶帶來(lái)不少“變美黑科技”。

正是這些變美黑科技抓住了用戶的需求，吸引了用戶解鎖會(huì)員特權(quán)，有效拉動(dòng)了會(huì)員訂閱的增長(zhǎng)。

同時(shí)，海外應(yīng)用（即Beauty Plus及Air Brush）內(nèi)所提供的高級(jí)訂閱服務(wù)中，只有訂閱會(huì)員擁有全部高級(jí)美顏及照片編輯功能以及特效的所有權(quán)限，也刺激了會(huì)員消費(fèi)的增長(zhǎng)。再加上隨著品牌認(rèn)知度不斷提高，海外用戶的付費(fèi)意愿增加，也是這次非在線廣告業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一大重要原因。

隨著國(guó)內(nèi)用戶對(duì)于訂閱會(huì)員模式的接受度日益提高，美圖分別在美圖秀秀、美顏相機(jī)中上線會(huì)員服務(wù)，滿足用戶日益增長(zhǎng)的對(duì)影像美化的需求，未來(lái)將成為新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在線廣告營(yíng)收占比下滑，主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)呈疲態(tài)

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，廣告一直是主流商業(yè)模式，作為公司經(jīng)濟(jì)的晴雨表，很容易受到市場(chǎng)環(huán)境的影響。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年美圖在線廣告營(yíng)收為6807億元，同比減少9.5%，占總收入的比重為57%，相比2019年的76.9%下降了19.9%。而2020年上半年，美圖在線廣告的收入也同比下降了12.1%。從數(shù)據(jù)中可以看出，作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的在線廣告收入的增長(zhǎng)，略顯乏力。

而用戶規(guī)模對(duì)于在線廣告業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，重要性不言而喻。財(cái)報(bào)顯示，2020年月活躍用戶總數(shù)為2.61億，同比減少7.6%。雖然其中一部分原因是受疫情影響，線下生意受阻，導(dǎo)致用戶活躍數(shù)有所下降。但是這也掩蓋不了另一個(gè)重要的原因，就是美圖目前的這些核心產(chǎn)品所處的賽道面臨著相當(dāng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。

目前，市場(chǎng)上關(guān)于美顏類的相機(jī)APP，不完全統(tǒng)計(jì)有30余款。根據(jù)2020年6月的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美顏相機(jī)月活為5514.99萬(wàn)人次，B612咔嘰與Faceu激萌位分別以3331.1萬(wàn)、3169.59萬(wàn)的月活用戶分列拍照攝影榜二、三位。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，這些后起新秀展現(xiàn)出的用戶吸引力并不低，這將可能沖擊到美圖的市場(chǎng)地位。

同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，美圖整體月活躍用戶數(shù)呈下滑趨勢(shì)，從2018年6底的3.499億，下滑到2020年的2.61億。從具體產(chǎn)品的表現(xiàn)來(lái)看，美圖秀秀2020年的月活躍用戶數(shù)為1.15億，同比減少1.5%；美顏相機(jī)的月活同比下降7.4%至6185萬(wàn)；歸類于其他平臺(tái)的月活為2933.9萬(wàn)，同比下降了11.3%。用戶數(shù)對(duì)于軟件的重要性不言而喻，隨著美圖用戶的不斷流失，市場(chǎng)份額被擠壓，在線廣告收入的下降已經(jīng)不再以外。

此外，在全球疫情及經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，廣告商通常采取觀望態(tài)度，不會(huì)貿(mào)然再加大營(yíng)銷活動(dòng)力度，加之新生力量的崛起使互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，尤其是快手、抖音等短視頻的崛起，瓜分了絕大部分短視頻的市場(chǎng)，也搶走了巨大的廣告市場(chǎng)。這對(duì)于美圖來(lái)說(shuō)，都是影響其在線廣告收入的因素。

高級(jí)訂閱增速亮眼，海外市場(chǎng)會(huì)是自救“良方”嗎？

財(cái)報(bào)顯示，2020年美圖的非在線廣告營(yíng)收在總收入中的占比由2019年的23.2%提升至2020年的43.0%。其中高級(jí)訂閱服務(wù)及應(yīng)用內(nèi)購(gòu)買業(yè)務(wù)收入為2.065億元，同比增長(zhǎng)140.1%，占比從8.8%提升至17.3%。

高級(jí)訂閱服務(wù)之所以能夠?qū)崿F(xiàn)較快速的同比增長(zhǎng)，很大一部分的原因是來(lái)自于海外應(yīng)用的表現(xiàn)，但海外應(yīng)用主要是Beauty Plus及Air Brush這兩款產(chǎn)品，未來(lái)他們是否能持續(xù)給美圖帶來(lái)增長(zhǎng)？

目前美圖的這兩款海外應(yīng)用產(chǎn)品主要分布在東南亞和中東，這兩大地區(qū)本身受愛(ài)社交和社交壁壘高等特點(diǎn)的影響，市場(chǎng)需求大成為了這兩個(gè)地區(qū)的特色?；诖耍缊D的海外應(yīng)用還是存在較大市場(chǎng)的。

但若具體到這兩款產(chǎn)品的表現(xiàn)來(lái)看，似乎并不樂(lè)觀。

一方面，美圖旗下的兩個(gè)海外APP本身月活數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳。財(cái)報(bào)顯示，2020年美圖BeautyPlus的月活躍用戶數(shù)只有5514萬(wàn)，同比減少16.6%，雖然財(cái)報(bào)中說(shuō)是由于印度政府禁用部分中國(guó)應(yīng)用等宏觀因素影響導(dǎo)致的月活躍用戶下跌，但是其用戶數(shù)量對(duì)比國(guó)內(nèi)美圖秀秀1.15億人來(lái)說(shuō)，略顯遜色。更不用提，近年來(lái)快速崛起的短視頻巨頭抖音、快手這類平臺(tái)了。

同時(shí)財(cái)報(bào)中“其他”產(chǎn)品的月活躍用戶數(shù)量同比減少11.3%，雖然沒(méi)有明確表示是哪些產(chǎn)品，但作為另一個(gè)海外應(yīng)用AirBrush，其處境也不見(jiàn)得樂(lè)觀。

另一方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品出海，還會(huì)存在一些國(guó)際上不確定性因素的影響。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年12月，美圖月活躍用戶總數(shù)達(dá)2.61億，同比下降7.6%。而下降的原因，財(cái)報(bào)解釋稱主要就是由于若干應(yīng)用被海外部分政府禁止，那么，這已經(jīng)很好的說(shuō)明了出海存在的不確定性。

此外，還有一點(diǎn)不可否認(rèn)的是，任何一個(gè)產(chǎn)品都不可能是一個(gè)版本通吃全球，本地化是不可避免要面對(duì)的，而這就決定了一個(gè)產(chǎn)品或團(tuán)隊(duì)，在海外市場(chǎng)的選擇上是要有優(yōu)先順序的。

尤其每個(gè)國(guó)家的用戶習(xí)慣不一樣，想要精準(zhǔn)地把產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)本地化，就一定要知道當(dāng)?shù)氐挠脩粼诟墒裁?，了解他們的文化。但是這在前期調(diào)研中，或許會(huì)面臨高昂的人力成本，營(yíng)銷費(fèi)用的增加肯定會(huì)擠占利潤(rùn)的空間。

除了營(yíng)銷思路要轉(zhuǎn)變外，數(shù)據(jù)指導(dǎo)也要用上，美圖一開(kāi)始的架構(gòu)是在國(guó)內(nèi)做出來(lái)的，適用于國(guó)內(nèi)的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，但國(guó)內(nèi)與海外的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境差很多，在出海時(shí)候就要考慮做優(yōu)化，適應(yīng)本地的情況。這對(duì)于目前才實(shí)現(xiàn)年度盈利的美圖來(lái)說(shuō)，也加大了對(duì)其流動(dòng)資金及支撐能力的考驗(yàn)。

文章來(lái)源：美股研究社，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明版權(quán)

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